Kết quả kinh doanh quý 3 của Marvell Technology (MRVL.US) vượt kỳ vọng nhưng vẫn bị "bán tháo"! Đơn hàng hàng tỷ đô từ Google là "nước xa" khó cứu cơn khát trước mắt

Theo tin từ Ứng dụng Tài chính Zhihu, Marvell Technology (MRVL.US) đã công bố báo cáo tài chính quý thứ hai năm tài chính 2026 sau giờ giao dịch ngày thứ Năm, với lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu và doanh thu đều cao hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường; đồng thời dự báo quý tài chính thứ ba cũng vượt dự đoán của các nhà phân tích. Tuy nhiên, cổ phiếu này vẫn giảm mạnh trong phiên giao dịch kéo dài, tính đến thời điểm công bố, giá cổ phiếu của nhà sản xuất chip này đã giảm hơn 7% sau giờ làm việc. Marvell Technology (MRVL.US) đã công bố báo cáo tài chính quý thứ hai năm tài chính 2026 sau giờ giao dịch ngày thứ Năm, với lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu và doanh thu đều cao hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường; đồng thời dự báo quý tài chính thứ ba cũng vượt dự đoán của các nhà phân tích.

Gần đây, Marvell Technology đã đạt được một thỏa thuận hợp tác lớn về chip AI với Google, tuy nhiên triển vọng doanh thu dài hạn của công ty vẫn chưa được điều chỉnh tăng đáng kể. Sự lo ngại của thị trường về thời điểm hiện thực hóa doanh thu từ đơn hàng của Google đã lấn át những điểm tích cực từ việc nâng dự báo doanh thu cho năm tài chính 2027 và 2028, khiến các nhà đầu tư trông đợi vào giao dịch này sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận cảm thấy thất vọng. Tính từ đầu năm đến nay, dưới tác động của làn sóng AI, cổ phiếu này đã tăng gần gấp ba lần.

Số liệu tài chính cho thấy, doanh thu quý thứ hai của công ty tăng 37% so với cùng kỳ năm trước, đạt 2,74 tỷ USD, vượt dự báo thị trường là 2,71 tỷ USD; lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 94 cent, cũng cao hơn mức dự báo 92 cent.

Đối với quý tài chính hiện tại, công ty kỳ vọng lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 1,10 USD, doanh thu vào khoảng 3,15 tỷ USD, trong khi dự báo của Phố Wall lần lượt là 1,08 USD và 3,04 tỷ USD. Cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu của công ty đạt 76 cent, doanh thu 2,07 tỷ USD.

Giám đốc điều hành Matt Murphy cho biết trong thông cáo báo chí rằng, kết quả quý hai "được hưởng lợi từ nhu cầu mạnh mẽ liên tục đối với danh mục sản phẩm trung tâm dữ liệu", trong đó doanh thu của mảng này tăng trưởng nhanh hơn, đạt 46% so với cùng kỳ. Ông cũng nhấn mạnh rằng, đơn hàng liên quan đến AI vẫn "cực kỳ mạnh mẽ", dự kiến tăng trưởng doanh thu trong phần còn lại của năm tài chính 2027 sẽ tiếp tục tăng tốc, đồng thời cho biết dựa trên đà hiện tại, công ty một lần nữa nâng triển vọng doanh thu cho năm tài chính 2027 và 2028, cao hơn so với dự báo của quý trước.

Tuần trước, Marvell Technology đã đạt được thỏa thuận chip tùy chỉnh với Google, một công ty con của Alphabet, có thể mang lại khoảng 120 tỷ USD doanh thu cho đến năm tài chính 2033; đồng thời, Google sẽ trở thành một trong những cổ đông chính của công ty với khoản đầu tư tối đa 12,2 tỷ USD.

Trong cuộc họp điện thoại về kết quả kinh doanh, khi các nhà phân tích truy vấn tại sao doanh thu liên quan đến Google khó có thể đóng góp thực chất hơn vào năm tài chính 2028, CEO Matt Murphy cho biết mục tiêu doanh thu từ chip tùy chỉnh đến năm tài chính 2028 đã bao gồm một phần doanh thu này, đồng thời dự kiến mức tăng trưởng nổi bật hơn sẽ xuất hiện vào năm tài chính 2029. Ông còn cho biết doanh thu từ mảng chip tùy chỉnh sẽ tăng hơn gấp đôi vào năm tới; đồng thời, mục tiêu "hơn 10 tỷ USD trong năm tài chính 2029" vẫn có "xu hướng tăng", nhưng từ chối đưa ra mục tiêu mới, thay vào đó sẽ công bố chi tiết tại ngày Nhà đầu tư 6 tháng 10.

Ông Bob O'Donnell, Giám đốc phân tích của TECHnalysis Research, cho hay: "Kỳ vọng của thị trường đối với các dự án tăng tốc AI tùy chỉnh đã ở mức rất cao, đặc biệt sau khi có tin Broadcom (AVGO.US) hợp tác với OpenAI phát triển dự án ‘Jalapeno’. Rõ ràng, kỳ vọng đã vượt qua thực tế, khiến phần lớn doanh nghiệp ngoại trừ Nvidia (NVDA.US) khó đạt được mục tiêu - ngay cả Nvidia, giá cổ phiếu cũng từng giảm sau báo cáo tài chính trước khi tung ra dự báo hàng năm quan trọng."

Các công ty công nghệ lớn đang tăng tốc đầu tư vào tự phát triển chip nhằm giảm sự phụ thuộc vào bộ xử lý đắt đỏ và nguồn cung hạn chế của Nvidia, qua đó thúc đẩy nhu cầu đối với mảng chip silicon tùy chỉnh của Marvell Technology tăng vọt, biến công ty thành một trong những bên hưởng lợi chính trong làn sóng mở rộng trung tâm dữ liệu. Bên cạnh đó, khi ứng dụng AI chuyển từ huấn luyện mô hình sang triển khai suy luận, chip tùy chỉnh ngày càng có lợi thế về hiệu năng và hiệu suất năng lượng so với bộ xử lý đa dụng, tiếp tục nâng cao nhu cầu liên quan.

Dựa trên những yếu tố trên, Marvell Technology đã nâng dự báo tốc độ tăng trưởng doanh thu năm tài chính 2027 lên khoảng 45%, ước tính doanh thu khoảng 12 tỷ USD, tăng so với dự báo trước đó khoảng 11,5 tỷ USD; đồng thời nâng dự báo doanh thu năm tài chính 2028 từ khoảng 16,5 tỷ USD lên khoảng 18 tỷ USD, chủ yếu nhờ đóng góp gia tăng từ mảng trung tâm dữ liệu.