Chủ tịch Fed Waller bày tỏ lo ngại về lạm phát, ủng hộ việc xây dựng một ngân hàng trung ương "thận trọng hơn"

Trang tin tổng hợp tài chính 28/8—— Chủ tịch Fed Kevin Walsh trong bài phát biểu tại Hội nghị Jackson Hole hôm thứ Sáu không cam kết sử dụng chỉ dẫn dự báo, cũng không đưa ra hàm ý phản ứng chính sách tiền tệ. Thay vào đó, Walsh đã tận dụng bài phát biểu này để trình bày toàn diện về quan điểm của ông đối với việc quản trị ngân hàng trung ương.

Thứ Sáu (28/8), Chủ tịch Fed Kevin Walsh đã phát biểu tại Hội thảo thường niên của Fed ở Jackson Hole, Wyoming, bày tỏ lo ngại về lạm phát vẫn ở mức cao, đồng thời ám chỉ rằng nếu lạm phát không giảm thêm, Fed có thể sẽ phải tăng lãi suất.



Trong bài phát biểu này, Walsh không đưa ra chỉ dẫn dự báo (tức tín hiệu ngụ ý về ý định chính sách của Fed), cũng không nói rõ tín hiệu kinh tế nào sẽ kích hoạt điều chỉnh lãi suất, tức cái gọi là hàm phản ứng chính sách.

Tuy nhiên, ông thừa nhận lạm phát vẫn ở mức cao: "Mặc dù số liệu lạm phát mùa hè này tốt hơn kỳ vọng, nhưng vẫn không có nghĩa là xu hướng lạm phát cơ bản đã được cải thiện thực sự."

Ông cũng nói thêm: "Chúng ta phải chắc chắn rằng, mức lạm phát tiềm ẩn đang giảm xuống mục tiêu chính sách một cách rõ ràng, đủ nhanh. Nếu không phải như vậy, chúng ta buộc phải hành động. Đây là trách nhiệm, sứ mệnh và là nhiệm vụ phải tuân thủ."

Sau khi kết thúc bài phát biểu lúc 10h sáng giờ miền Đông, thị trường chứng khoán có biến động, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng mạnh. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với chính sách tiền tệ đã tăng gần 8 điểm cơ bản (tức 0,08 điểm phần trăm), đạt 4,31%, ghi nhận mức cao mới kể từ cuối tháng 7.

Theo dữ liệu từ công cụ FedWatch của Tập đoàn Sở giao dịch Chicago, các nhà giao dịch đã nâng xác suất tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9 lên 55,7%, cao hơn khoảng 20 điểm phần trăm so với ngày trước.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Liên minh Tín dụng Liên bang Hải quân Mỹ Heather Long cho biết: "Walsh đã mở ra cánh cửa cho việc Fed tăng lãi suất. Có thể tháng 9 sẽ không tăng, nhưng khả năng cao sẽ tăng vào tháng 10 hoặc 12. Walsh nhấn mạnh rằng các số liệu lạm phát mùa hè tốt hơn không đồng nghĩa với việc lạm phát đã ‘cải thiện thực sự’. Thị trường trái phiếu lập tức phản ứng, bắt đầu định giá kỳ vọng tăng lãi suất."

Walsh nói: "Giá cả trên thị trường phản ánh sự tin tưởng vào khả năng chúng tôi đạt ổn định giá cả. Tôi có thể đảm bảo với các bạn rằng, đánh giá của họ là đúng."

Ngoài việc coi lạm phát là nhiệm vụ ưu tiên của Fed, thể hiện lo ngại về rủi ro lạm phát, Walsh về tổng thể lại lạc quan về kinh tế Mỹ, ông cho rằng nền kinh tế "có vẻ đang tăng trưởng mạnh".

Như những tuyên bố trước đây, chủ tịch đề cập những lợi ích mà trí tuệ nhân tạo mang lại, đồng thời chỉ ra mức tiêu dùng của doanh nghiệp và người dân vẫn ổn định. Ông thừa nhận tốc độ tăng việc làm đã chậm lại, nhưng cho rằng nguyên nhân là do nguồn cung lao động đạt đỉnh.

Walsh nhân dịp này trình bày quan điểm chính sách của mình, nhưng cố tình tránh phát đi tín hiệu rõ ràng về cách đạt được mục tiêu kép "lạm phát thấp + việc làm đầy đủ".

Trong bài phát biểu bằng văn bản gửi các thành viên FOMC, chuyên gia kinh tế và truyền thông, ông nhấn mạnh: "Tôi ở đây để tuân thủ một bộ nguyên tắc chính sách, chứ không phải một quyết định cụ thể nào."

Hiện tại, lạm phát cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, Walsh vấp phải nhiều chỉ trích vì quan điểm chính sách thiếu rõ ràng. Ông phản đối cơ chế chỉ dẫn dự báo từng được Fed sử dụng trong quá khứ, cho rằng đây là cách chiều lòng thị trường quá mức, và thị trường nên tự giải mã số liệu kinh tế thay vì phụ thuộc vào câu chữ của Fed.

Bài phát biểu lần này có tựa đề "Thời đại của chúng ta", mở đầu ông đùa rằng: "Mọi người có thể xem bản thảo này là dàn ý, hoặc là lộ trình, nhưng đừng gọi nó là chỉ dẫn dự báo." Ông cho rằng công cụ chính sách này "đã không còn phù hợp".

Thông điệp cốt lõi bài phát biểu muốn truyền tải là tái định hình cách Fed nhìn nhận về quan hệ của mình với thị trường và công chúng.

Kể từ khi nhậm chức vào tháng 5 (Walsh đề cập bài phát biểu này cũng là dịp kỷ niệm 100 ngày tại vị), ông đã thành lập nhiều nhóm công tác đặc biệt để rà soát toàn diện chức năng của Fed. Tư tưởng cốt lõi là: không để thị trường nóng lòng chờ đợi và diễn giải từng lời phát biểu của các nhà hoạch định chính sách nữa. Ông kêu gọi xây dựng một Fed "kiềm chế hơn và giao tiếp có mục tiêu hơn".

Ông nói: "Fed đóng vai trò quan trọng trong kinh tế và thị trường, chúng tôi nắm trong tay công cụ chính sách mạnh mẽ, có thể quyết định hướng đi của lãi suất ngắn hạn. Các thành viên thị trường sẽ luôn cố đoán động thái tiếp theo của chúng tôi. Nhưng chúng tôi không thể để thị trường thực thi các giao dịch chủ yếu dựa vào diễn giải phát biểu của Fed."

Phong cách phát biểu của Walsh khác với các chủ tịch tiền nhiệm. Những chủ tịch trước thường tận dụng hội nghị Jackson Hole để phát đi tín hiệu về hướng đi lãi suất, điều chỉnh khuôn khổ chính sách hoặc giới thiệu quan điểm chính sách tiền tệ mới. Tại hội nghị năm ngoái, Chủ tịch Powell lúc bấy giờ đã phát tín hiệu có thể giảm lãi suất, khiến chứng khoán Mỹ phục hồi mạnh.



Chỉ sau vài tháng nhậm chức, Walsh đã nỗ lực khôi phục mô hình Fed trước khủng hoảng tài chính: truyền đi ít tín hiệu chắc chắn hơn cho thị trường, giảm bớt can thiệp của ngân hàng trung ương vào thị trường.

Dù thị trường đã dần thích nghi với môi trường không có chỉ dẫn dự báo, nhưng vẫn hy vọng Walsh ít nhất sẽ đưa ra một hàm phản ứng chính sách, giải thích khi nào sẽ điều chỉnh chính sách. Tuy nhiên, về điểm này, ông vẫn từ chối cam kết rõ ràng.

Có vẻ như lúc đáp lại ý kiến chỉ trích, ông nói: "Nếu chỉ dẫn dự báo không phù hợp với thời bình, thì ít nhất Chủ tịch Fed cũng nên đưa ra một hàm phản ứng chính sách rõ ràng, chẳng hạn: khi số liệu kinh tế quá nóng hoặc không như kỳ vọng thì lãi suất sẽ thay đổi thế nào?"

Nhưng Walsh khẳng định: "Ít nhất là hiện tại, nhận thức của chúng tôi về kinh tế chưa thể chính xác như vậy; các yếu tố then chốt ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ cũng sẽ thay đổi theo thời gian."

"Trong nhiệm kỳ của mình, tôi và đồng nghiệp sẽ cố xây dựng các mô hình đáng tin cậy hơn, quy tắc hoàn chỉnh hơn để hỗ trợ quyết định chính sách. Nhưng chúng ta phải nhận thức rõ thực tế: dự báo kinh tế mới chỉ là mục tiêu lý tưởng. Khi bối cảnh địa chính trị, chuỗi cung ứng toàn cầu, công nghệ đều thay đổi nhanh như hiện nay, chúng ta càng cần khiêm tốn với giới hạn hiểu biết của chính mình."

Trong bài phát biểu này, Walsh không đề cập đến kế hoạch mua lại trái phiếu Kho bạc mới công bố gần đây của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Besant. Biện pháp này dường như mâu thuẫn với quan điểm của Walsh muốn chính phủ giảm can thiệp vào thị trường.