Cơ quan: Tuyên bố diều hâu của Fed tạm thời ngăn chặn giao dịch giảm giá, giá vàng cuối năm có thể hướng tới 4.200 USD

Chủ tịch Fed Kevin Warsh vào thứ Sáu tuần trước (28/8) tại Jackson Hole, Wyoming đã thể hiện quan điểm diều hâu, tái khẳng định cam kết của ngân hàng trung ương trong việc kiểm soát lạm phát. Giám đốc nghiên cứu hàng hóa của TD Securities, Bart Melek, cho biết động thái này có thể trở thành một trở ngại lớn đối với vàng trong ngắn hạn.

Tuyên bố diều hâu của Warsh: Lạm phát chưa bị chế ngự, điều kiện tài chính chưa thắt chặt

Trong phân tích vàng mới nhất, Melek viết: “Chủ tịch Fed Kevin Warsh cảnh báo trong bài phát biểu tại Jackson Hole thứ Sáu tuần trước rằng lạm phát vẫn chưa giảm một cách thuyết phục, đồng thời nhấn mạnh các nhà hoạch định chính sách cần đảm bảo lạm phát trở lại mục tiêu 2%, ông cho biết mục tiêu này là kiên định và cố định. Ông cũng cho biết, điều kiện tài chính hiện tại không mang tính thắt chặt.”

Melek cũng lưu ý rằng Warsh khẳng định “dữ liệu không thuận lợi cho việc kiểm soát các chỉ số lạm phát PCE và CPI cao”, tức là giá năng lượng tăng và kinh tế vẫn mạnh, ngụ ý động lực cơ bản làm giá cả chung tăng vẫn còn tồn tại.

Thị trường định giá lại: Có thể tăng lãi suất liên tiếp vào tháng 9 và 12

Melek cho biết: “Thị trường đã diễn giải bài phát biểu này là ngân hàng trung ương Hoa Kỳ có khả năng cao sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 và 12, điều này là chuyển biến đáng kể so với dự đoán trước bài phát biểu của Warsh. Lãi suất ngắn hạn cao hơn và đồng USD giữ vững đã khiến giá vàng giảm khoảng 125 USD, còn 4.470 USD/ounce khi bài viết này được soạn thảo. Điều này phù hợp với giả định của chúng tôi trong những tuần gần đây.”

Ông cho biết TD Securities cho rằng, dù đồng USD vẫn chịu áp lực, khả năng vàng giảm thêm trong ngắn hạn vẫn còn. Ông viết: “Chúng tôi đánh giá Fed kiên quyết tái khẳng định cam kết đối với sự ổn định giá cả và tin rằng chính sách tiền tệ vẫn là công cụ hiệu quả nhất để đạt mục tiêu này, nghĩa là các giao dịch đặt cược vào đồng USD yếu tạm thời sẽ bị thị trường gác lại. Trước đó, các nhà giao dịch đã đẩy giá vàng lên do Bộ Tài chính nới lỏng tài chính ở đầu dài của trái phiếu, vì vậy kim loại quý rất có thể sẽ trả lại một phần đà tăng gần đây, giảm về vùng biên dưới của khoảng giao dịch 4.200–4.700 USD/ounce trước cuối năm. Mức lãi suất cao ở đầu ngắn của đường cong nên sẽ bù trừ phần cải thiện điều kiện tài chính do Bộ Tài chính bơm thanh khoản ở phía dài hạn.”

Diều hâu hơn so với tháng 7, nhưng vàng trung hạn vẫn có lý do phục hồi

Melek cho biết, Chủ tịch Fed lần này dường như diều hâu hơn so với tháng 7. Ông nhận định: “Tình hình kinh tế tương đối tốt, trong khi lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu. Giờ đây thị trường bắt đầu định giá lãi suất liên bang sẽ tăng cả vào tháng 9 và 12. Tuy nhiên, một khi lạm phát ổn định nhờ thị trường dầu cân bằng hơn và lãi suất cao khiến tổng cầu yếu đi, Fed sẽ có đủ tự tin để nới lỏng bất cứ biện pháp thắt chặt nào nhằm thực hiện nhiệm vụ tối đa hóa việc làm, điều này sẽ hỗ trợ giá vàng hướng tới mục tiêu 5.350 USD/ounce vào quý III năm 2027.”

Ông bổ sung: “Các ngân hàng trung ương, tổ chức và nhà đầu tư cá nhân sở hữu vàng vật chất có thể sẽ đóng vai trò chất xúc tác, khi họ tiếp tục coi kim loại quý là công cụ đa dạng hóa danh mục hấp dẫn và có thể vẫn đang tìm kiếm điểm vào tốt hơn.”

Kết luận

Từ việc Bộ Tài chính nới lỏng đến Fed chuyển sang diều hâu, câu chuyện thúc đẩy vàng đang thay đổi nhanh chóng. Nhận định của TD Securities rất rõ ràng: Trong ngắn hạn, lập trường của Warsh đã lấn át các giao dịch đặt cược vào đồng USD yếu, khiến giá vàng có thể tìm đáy ở ranh giới dưới của vùng 4.200 USD; về trung hạn, khi lạm phát ổn định và Fed trở lại nhiệm vụ việc làm, vàng vẫn có lý do quay lại mục tiêu 5.350 USD.

Biên tập: Zhu Henan