Goldman Sachs đã "dội gáo nước lạnh" vào những nhà đầu tư tích cực: Lợi nhuận thị trường chứng khoán sẽ giảm đáng kể trong 12 tháng tới, làn sóng bán tháo trên thị trường trái phiếu toàn cầu đang gióng lên hồi chuông cảnh báo.

Các nhà đầu tư lạc quan về thị trường có thể sẽ phải hạ thấp kỳ vọng trong năm tới, các chiến lược gia của Goldman Sachs dự báo mức tăng của thị trường chứng khoán trong 12 tháng tới sẽ chậm lại.

Theo ứng dụng Jinse Finance ghi nhận, Peter Oppenheimer, Giám đốc chiến lược cổ phiếu toàn cầu của Goldman Sachs, phát biểu trong một cuộc phỏng vấn: “Chúng ta phải thừa nhận rằng Chỉ số S&P 500 và các thị trường cổ phiếu toàn cầu khác đã ghi nhận mức lợi nhuận xuất sắc trong năm qua và từ đầu năm đến nay. Vì vậy, chúng ta đã thu được rất nhiều lợi nhuận tốt. Chúng tôi kỳ vọng tốc độ lợi nhuận trong tương lai sẽ giảm.”

Qua nhiều năm, Oppenheimer đã có lượng người theo dõi trung thành tại phố Wall nhờ những dự đoán thị trường chính xác. Vào đầu tháng 3 năm nay, ngay trước khi thị trường chạm đáy trong năm, ông đã tỏ ra thận trọng về xu hướng thị trường.

Oppenheimer bổ sung, “Phần lớn các trường hợp, chúng tôi nói về mức lợi nhuận trong 12 tháng tới ở mức trung bình khá (phần trăm), thấp hơn so với những gì chúng ta đã thấy ở mỗi khu vực trong 12 tháng vừa qua,” “Nhưng dù vậy, miễn là nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng, đây vẫn là kết quả tương đối tích cực. Đó là dự báo của chúng tôi.”

Chắc chắn rằng, sau khi Chỉ số S&P 500 đã tăng 12% tính đến năm 2026, các yếu tố khiến thị trường chứng khoán dần ổn định vào cuối năm đã hình thành.

Một mặt, làn sóng bán tháo trái phiếu chính phủ toàn cầu ngày càng dữ dội, và xu hướng này nên là hồi chuông cảnh báo cho cả nhà đầu tư lớn lẫn nhỏ. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm — chỉ số lãi suất quan trọng nhất toàn cầu và là tiêu chuẩn định giá cho mọi sản phẩm từ vay mua nhà, mua xe cho đến thẻ tín dụng — gần đây đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2023.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã gần chạm mức cao nhất trong hai thập kỷ qua, điều này không mang lại lợi ích cho những ai cần kế hoạch tài chính dài hạn.

Điều đáng lo ngại trong thời điểm hiện tại là: sự gia tăng lợi suất trái phiếu đang diễn ra trên toàn cầu.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm vừa mới lần đầu tiên vượt mức 3% kể từ năm 1996. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Anh kỳ hạn 10 năm vừa đạt mức cao nhất kể từ giữa năm 2007. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm hiện cũng ở mức chưa từng thấy kể từ đỉnh điểm cuộc khủng hoảng nợ châu Âu năm 2011.

Matt Maley, chiến lược gia của Miller Tabak, viết trong một báo cáo: “Từ đầu năm đến nay, thị trường chứng khoán vẫn phớt lờ những diễn biến này. Tuy nhiên, như chúng ta từng thấy trước đây, lợi suất cao hơn vốn không tác động tới thị trường chứng khoán… cho đến khi chúng bắt đầu gây ảnh hưởng thật sự.”

Khi thị trường trái phiếu của Mỹ, Nhật Bản, Anh và Đức đồng loạt bị bán tháo, đó không phải là sự trùng hợp — mà là một tín hiệu.

Tín hiệu này cho thấy các nhà đầu tư toàn cầu đang mất niềm tin vào khả năng chính phủ quản lý nợ, kiểm soát lạm phát và duy trì trật tự tài chính.

Đồng thời, giá dầu thô lại vượt ngưỡng 90 đô la Mỹ mỗi thùng do căng thẳng địa chính trị liên quan đến Iran tăng cao và tác động tới eo biển Hormuz.

Chi phí năng lượng tăng mạnh trực tiếp lan tỏa đến các lĩnh vực kinh tế rộng hơn, đẩy giá vận chuyển, nông nghiệp và sản xuất lên cao. Những tuần gần đây, giá các mặt hàng cơ bản như ngô và đường cũng tăng vọt.

Tom Essaye, nhà sáng lập Sevens Report Research, cho biết: “Nói một cách tổng thể, giá dầu cao đang đẩy lợi suất tăng, còn lợi suất cao lại gây sức ép lên thị trường chứng khoán. Cho đến khi động thái này bị đảo ngược (điều từng xảy ra vài lần trước đây, ít nhất là tạm thời), chúng ta có thể dự đoán thị trường sẽ tiếp tục bị dẫn dắt bởi các nhóm ngành tăng trưởng/chu kỳ và giữ xu hướng yếu.”