Đồng yên tăng mạnh làm dấy lên dự đoán về sự can thiệp, nhưng dữ liệu từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lại cho thấy: không có hành động nào được thực hiện vào thứ Tư!

Tỷ giá đồng yên vào thứ Tư đã biến động mạnh, thị trường từng lan truyền tin đồn rằng các cơ quan Nhật Bản lại can thiệp vào thị trường, tuy nhiên dữ liệu tài khoản của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cho thấy không có sự tác động nào của chính phủ đứng sau đợt tăng giá này.

Theo phân tích của Bloomberg, chênh lệch giữa giá trị dự đoán tài khoản hiện tại của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản công bố vào thứ Năm và giá trị ước tính của các nhà môi giới tiền tệ không đủ lớn để xác định là "can thiệp mua đồng yên quy mô lớn". Đồng thời, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama tối thứ Năm cũng nhấn mạnh rằng các cơ quan vẫn duy trì cảnh giác cao và sẽ tiếp tục ngăn chặn sự mất giá hơn nữa của đồng yên. Kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 tiếp tục được nâng cao, trở thành động lực chính cho đợt biến động của đồng yên lần này.

Theo tiết lộ của những người biết chuyện với Bloomberg, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thực sự có xu hướng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9, đồng thời sẽ giữ thái độ linh hoạt đối với nhịp độ tăng lãi suất sau đó. Gần đây, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bezent nhiều lần ám chỉ rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cần thiết phải điều chỉnh lãi suất, càng củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ thắt chặt.

Dữ liệu tài khoản ngân hàng trung ương: Quy mô can thiệp không phù hợp

Dữ liệu tài khoản của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản là căn cứ quan trọng để xác định liệu các cơ quan có can thiệp vào thị trường hay không.

Phân tích của Bloomberg cho thấy, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự đoán tài khoản hiện tại sẽ giảm 410 tỷ yên vì các yếu tố tài chính, trong khi trung bình ba nhà môi giới tiền tệ gồm Central Tanshi, Ueda Yagi Tanshi và Tokyo Tanshi Research ước tính giảm khoảng 700 tỷ yên. Chênh lệch này thấp hơn nhiều so với 729 tỷ yên — đây là mức can thiệp nhỏ nhất của Nhật Bản kể từ năm 2022.

Yuichiro Takai, nhà nghiên cứu của Totan Research, cho biết: "Dựa vào dữ liệu này, có thể hợp lý kết luận rằng không có vụ can thiệp nào xảy ra."

Biến động tỷ giá: Do điều chỉnh vị trí của trader

Vào thứ Tư, tỷ giá USD/Yên từng giảm hơn 1 yên, đợt biến động này lập tức khiến thị trường đồn đoán khả năng các cơ quan Nhật Bản trở lại thị trường. Tuy nhiên, kinh nghiệm lịch sử cho thấy biến động vượt quá 2 yên mới thường liên quan đến tâm lý lo lắng của thị trường về rủi ro can thiệp, chứ không phải hành động thực tế của chính phủ Nhật Bản.

Sang thứ Năm, tỷ giá USD/Yên tiếp tục giảm mạnh, gần chạm mốc 156.

Đợt biến động tỷ giá này phản ánh chủ yếu việc các trader điều chỉnh vị thế dựa trên kỳ vọng về lộ trình tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Hàng loạt tuyên bố từ các quan chức chính sách của Nhật Bản và Mỹ càng củng cố niềm tin thị trường vào khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, đồng thời thúc đẩy suy đoán về việc thắt chặt nhanh hơn hoặc thậm chí "tăng lãi suất lớn".

Bộ trưởng tài chính tái khẳng định lập trường can thiệp

Dù tuần này không có dấu hiệu can thiệp, các quan chức ngoại hối Nhật Bản vẫn phát đi tín hiệu cứng rắn.

Katayama sau khi trở về Nhật Bản từ cuộc họp các bộ trưởng tài chính G20 cho biết: "Kể từ khi can thiệp phối hợp, chúng tôi luôn giữ mức độ khẩn cấp như nhau, và lập trường này đến nay vẫn không thay đổi. Tôi xin nhấn mạnh rằng đây cũng là quan điểm của Thủ tướng."

Cô cũng bổ sung rằng Bezent trong cuộc họp không đưa ra yêu cầu cụ thể nào đối với Nhật Bản, dù là hành động hay ngừng hành động.

Quy mô can thiệp lần trước đạt kỷ lục

Bối cảnh là khoảng một tháng trước, Nhật Bản vừa thực hiện một đợt can thiệp thị trường quy mô chưa từng có, với tổng cộng khoảng 15,4 nghìn tỷ yên (tương đương 98,5 tỷ USD), đồng thời Mỹ lần đầu tiên sau 28 năm phối hợp hỗ trợ đồng yên. Mỗi lần can thiệp, cơ quan Nhật thường cố gắng tạo ra dịch chuyển tỷ giá khoảng 5 yên ngay trong lần đầu, sau đó hỗ trợ bằng nhiều lần can thiệp quy mô nhỏ hơn.

Biến động chưa tới 1 yên trong phiên thứ Tư vừa qua rất khác với hình mẫu can thiệp nói trên, đồng thời cũng gián tiếp xác nhận tín hiệu từ dữ liệu tài khoản ngân hàng trung ương: Sự sôi động của thị trường bắt nguồn từ các trader, chứ không phải động thái từ Tokyo.