Cổ phiếu chu kỳ châu Âu có thể chuẩn bị cho một đợt phục hồi! Citi phát biểu trọng điểm: Thời kỳ tồi tệ nhất có thể đã qua, mùa thu chính là cơ hội bố trí tốt

Theo thông tin từ ứng dụng Zhihui Caijing, Beata Manthey, Giám đốc Chiến lược Cổ phiếu châu Âu tại Citi Group, cho biết sau một giai đoạn khó khăn, cổ phiếu chu kỳ của châu Âu – vốn liên quan chặt chẽ đến sức khỏe kinh tế – hiện đang mang lại cơ hội tham gia thị trường khá hấp dẫn, do dữ liệu kinh tế cải thiện cùng với các chính sách hỗ trợ cho thấy giai đoạn tồi tệ nhất với một số ngành bị ảnh hưởng nặng nề nhất khu vực này có thể đã qua đi.

Kinh tế khu vực đồng euro gần đây thể hiện sức chống chịu tốt ngoài dự kiến. Một mặt, một số đối thủ châu Á chịu tác động mạnh hơn do tình trạng phong tỏa tại eo biển Hormuz, khiến đơn hàng và chuỗi cung ứng được chuyển về châu Âu. Mặt khác, các chính sách kích thích tài khóa của nhiều quốc gia tiếp tục phát huy hiệu quả, cùng nhau hỗ trợ động lực tăng trưởng.

Theo dữ liệu do S&P Global công bố gần đây, trong tháng 8 năm nay, chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ của khu vực đồng euro tăng lên 52,1, vượt dự báo thị trường là 51,7, đạt mức cao nhất trong vòng 9 tháng và mở rộng trong khu vực tăng trưởng tháng thứ hai liên tiếp. Trong đó, chỉ số PMI ngành sản xuất tăng từ 51,9 trong tháng 7 lên 52,8, đạt mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2022; chỉ số sản lượng ngành sản xuất thậm chí đạt 53,4, mức cao nhất trong 54 tháng.

Xét về phía cầu, tốc độ tăng đơn hàng mới ngành sản xuất khu vực đồng euro đạt mức nhanh nhất trong 40 tháng qua, đặc biệt là đơn hàng xuất khẩu tăng lần đầu tiên kể từ tháng 2 năm 2022. Đằng sau các số liệu này là sự bùng nổ nhu cầu đối với các sản phẩm công nghệ liên quan đến trí tuệ nhân tạo cùng với việc mở rộng chi tiêu quốc phòng ở châu Âu, trở thành động lực chính thúc đẩy đơn hàng ngành sản xuất. Đức, được mệnh danh là "đầu tàu" kinh tế khu vực đồng euro, ghi nhận chỉ số PMI ngành sản xuất tăng từ 52,2 lên 54,1 trong tháng 8, cao nhất trong 51 tháng, cho thấy lĩnh vực công nghiệp Đức đang phục hồi mạnh mẽ ở một số lĩnh vực nhất định.

Cùng thời điểm, chỉ số bất ngờ kinh tế Citi, tình hình điều chỉnh dự báo lợi nhuận trên diện rộng các ngành và sự phục hồi liên tục của hoạt động kinh doanh trong mùa hè đều cho thấy kinh tế châu Âu đang đi đúng hướng. Beata Manthey cho biết: "Mùa thu là thời điểm rất tốt để đầu tư vào cổ phiếu chu kỳ." Tuy nhiên, bà cũng khuyến nghị các nhà đầu tư nên lựa chọn có chọn lọc khi đầu tư. Bà bổ sung: "Nhìn chung, bạn có thể cho rằng có lẽ giai đoạn tồi tệ nhất đã qua." Bà cho biết các nhà đầu tư ít nhất nên cân nhắc giảm mức nắm giữ cổ phiếu dưới tỷ trọng tiêu chuẩn đối với các mã này.

Về cơ cấu đầu tư, Beata Manthey cho biết Citi ưa chuộng cổ phiếu nội địa hơn là các nhà xuất khẩu và cổ phiếu tiêu dùng phụ thuộc nhiều vào thị trường quốc tế, dù nhóm sau đây gần đây thể hiện sức chống chịu khá tốt.

Beata Manthey cho biết các nhà hoạch định chính sách châu Âu đang thực hiện những biện pháp quan trọng để bảo vệ những ngành đang chật vật tồn tại. Lấy ngành ô tô và hóa chất làm ví dụ, bà cho rằng các ngành này từng phải chịu áp lực lớn nhưng có thể giai đoạn khó khăn nhất đã qua. Bà nhấn mạnh, một hệ thống thuế quan thép mới được giới thiệu gần đây, lấy mô hình Mỹ làm chuẩn, đang đẩy giá thép nội địa châu Âu tăng lên và mang lại lợi ích cho những nhà sản xuất thép vượt qua được các mức thuế này, đồng thời gọi đây là "một ví dụ điển hình về việc chủ nghĩa bảo hộ thực tế có thể có lợi cho châu Âu".

Chiến lược tổng thể mà Beata Manthey đưa ra là châu Âu có thể tăng cường sức chống chịu kinh tế thông qua ưu tiên mua sắm – nghĩa là "ưu tiên hàng hóa châu Âu" – và các biện pháp thuế quan có mục tiêu cụ thể. Rủi ro lớn nhất đối với logic đầu tư này vẫn là giá năng lượng: Đối với ngành công nghiệp đang chịu áp lực, yếu tố thuận lợi thực sự sẽ là giá năng lượng liên tục giảm, nhưng cho tới nay, tình hình địa chính trị vẫn đang ngăn chặn xu hướng này xảy ra.