JPMorgan Stanley: Nguồn cung ròng trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro dự kiến tăng 4% vào năm 2027, với thâm hụt của Pháp và Bỉ dẫn đầu.

(1) Dự kiến tổng quy mô phát hành trái phiếu chính phủ của 11 quốc gia phát hành lớn nhất khu vực đồng euro sẽ tăng từ 1,472 nghìn tỷ euro vào năm 2026 lên 1,533 nghìn tỷ euro vào năm 2027, tăng khoảng 4%. (2) Lập trường tài khóa tổng thể của khu vực đồng euro về cơ bản không thay đổi, tỷ lệ thâm hụt ngân sách so với GDP dự kiến là 3,5%, cao hơn một chút so với mức 3,4% của năm 2026; trong đó Pháp và Bỉ có quy mô thâm hụt lớn nhất, lần lượt chiếm 5,2% và 5,1% GDP. (3) Áp lực cung ngày càng tập trung vào các thị trường cốt lõi và bán cốt lõi, chủ yếu do nhu cầu tài trợ tài khóa cao hơn của Đức; còn trong bốn quốc gia phát hành lớn (Đức, Ý, Pháp, Tây Ban Nha), nguồn cung ròng của Ý giảm nổi bật nhất.