Sự chia rẽ nội bộ của kim loại, trái phiếu Mỹ ngắn hạn và dài hạn đi ngược nhau, bảng vị thế tuần này cho thấy sự trái ngược rõ rệt nhất, gợi ý dấu hiệu tiếp theo có thể xuất hiện ở đây.

Trang tin tổng hợp 12 tháng 9—— Thứ Bảy (12/09), số liệu vị thế của CFTC tính đến tuần kết thúc ngày 8 tháng 9 cho thấy: Hợp đồng mua ròng dầu thô tăng 21.153 hợp đồng, đường tăng 33.676 hợp đồng, đậu tương tăng 27.421 hợp đồng, ngô tăng 25.827 hợp đồng; vàng giảm 1.263 hợp đồng mua ròng, cà phê giảm còn 763 hợp đồng mua ròng; vị thế bán ròng khí tự nhiên tăng lên 54.416 hợp đồng; trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm vị thế bán ròng tăng 46.589 hợp đồng, các kỳ hạn trung và dài có động thái mua bù lại. Dòng tiền bên trong thị trường điều chỉnh danh mục mạnh mẽ.

Thứ Bảy (12/09), số liệu vị thế của CFTC tính đến tuần kết thúc ngày 8 tháng 9 cho thấy: Hợp đồng mua ròng dầu thô tăng 21.153 hợp đồng, đường tăng 33.676 hợp đồng, đậu tương tăng 27.421 hợp đồng, ngô tăng 25.827 hợp đồng; vàng giảm 1.263 hợp đồng mua ròng, cà phê giảm còn 763 hợp đồng mua ròng; vị thế bán ròng khí tự nhiên tăng lên 54.416 hợp đồng; trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm vị thế bán ròng tăng 46.589 hợp đồng, các kỳ hạn trung và dài có động thái mua bù lại. Dòng tiền bên trong thị trường điều chỉnh danh mục mạnh mẽ.

Kim loại quý và đồng

Vàng hợp đồng mua ròng giảm 1.263 hợp đồng xuống còn 139.548 hợp đồng. Mức giảm giới hạn, cần chú ý động thái điều chỉnh liên tục. Bạc hợp đồng mua ròng tăng 2.006 hợp đồng lên 14.176 hợp đồng. Đồng hợp đồng mua ròng tăng 9.016 hợp đồng lên 82.017 hợp đồng. Bạc và đồng được tăng mua, vàng bị bán nhẹ. Thị hiếu nội bộ của nhóm kim loại có sự khác biệt rõ rệt. Dữ liệu chỉ phản ánh tuần kết thúc ngày 8 tháng 9.

Năng lượng

Dầu thô WTI hợp đồng mua ròng tăng 21.153 hợp đồng lên 140.046 hợp đồng. Quỹ quản lý tăng mua vị thế. Khí tự nhiên vị thế bán ròng tăng 3.719 hợp đồng lên 54.416 hợp đồng. Bên bán tiếp tục đặt cược giảm giá. Xăng hợp đồng mua ròng tăng 3.662 hợp đồng lên 92.926 hợp đồng. Dầu sưởi hợp đồng mua ròng giảm 4.981 hợp đồng xuống còn 16.004 hợp đồng. Dầu thô mạnh hơn khí tự nhiên, xăng mạnh hơn dầu sưởi. Bên trong nhóm năng lượng cũng có sự khác biệt.

Tiền tệ ngoại hối

Euro vị thế bán ròng 42.616 hợp đồng. Bảng Anh vị thế bán ròng 58.836 hợp đồng. Franc Thụy Sĩ vị thế bán ròng 29.985 hợp đồng. Yên Nhật vị thế mua ròng 10.796 hợp đồng. Trong các đồng tiền ngoài Mỹ, chỉ có Yên Nhật là vị thế mua ròng. Euro, Bảng Anh, Franc Thụy Sĩ vẫn ở vị thế bán ròng. Logic cho thấy dòng tiền vẫn thận trọng với đồng tiền châu Âu, giữ một phần vị thế mua với Yên Nhật. Dữ liệu không chỉ rõ vị thế mua bán trực tiếp với USD, nhưng cấu trúc bán ròng của các đồng tiền ngoài Mỹ vẫn đáng theo dõi.

Trái phiếu chính phủ Mỹ

Tổng vị thế bán ròng hợp đồng tương lai trái phiếu tăng 1.016 hợp đồng lên 200.517 hợp đồng. Tổng thể tăng nhẹ bên bán, nhưng chia nhỏ theo kỳ hạn thì khác biệt rõ hơn. Trái phiếu kỳ hạn 2 năm vị thế bán ròng tăng 46.589 hợp đồng lên 929.107 hợp đồng. Phía bán ngắn hạn tăng mạnh. Trái phiếu kỳ hạn 5 năm vị thế bán ròng giảm 113.020 hợp đồng xuống còn 1.267.493 hợp đồng. Kỳ hạn 10 năm vị thế bán ròng giảm 74.492 hợp đồng còn 834.783 hợp đồng. Kỳ hạn siêu dài vị thế bán ròng giảm 24.171 hợp đồng còn 345.140 hợp đồng. Các kỳ hạn trung dài và siêu dài có động thái mua bù lại vị thế bán. Kỳ hạn ngắn chịu áp lực, kỳ hạn dài áp lực giảm nhẹ. Độ phân hóa trong đường cong lợi suất mang nhiều thông tin hơn so với tổng số liệu.

Nông sản

Cà phê hợp đồng mua ròng giảm 6.383 hợp đồng còn 763 hợp đồng. Bên mua gần như rút hết. Đường hợp đồng mua ròng tăng 33.676 hợp đồng lên 106.116 hợp đồng. Trong nhóm hàng hóa mềm, đường nổi bật nhất. Ca cao vị thế bán ròng tăng 4.631 hợp đồng lên 18.369 hợp đồng. Bên bán tiếp tục mở rộng. Bông hợp đồng mua ròng giảm 12.716 hợp đồng còn 87.907 hợp đồng. Xu hướng giảm mở vị thế rõ rệt. Đậu tương hợp đồng mua ròng tăng 27.421 hợp đồng lên 162.614 hợp đồng. Ngô hợp đồng mua ròng tăng 25.827 hợp đồng lên 290.897 hợp đồng. Lúa mì vị thế bán ròng giảm 2.564 hợp đồng còn 17.245 hợp đồng. Ngũ cốc được tăng mua, hàng hóa mềm biến động mạnh.

Tóm tắt

Chủ đề chính tuần này là điều chỉnh danh mục nội bộ. Dầu thô, đường, đậu tương, ngô, bạc, đồng được mua vào thêm; vàng, bông, cà phê bị giảm vị thế; khí tự nhiên và ca cao bên bán mở rộng. Trái phiếu ngắn hạn Mỹ bên bán tăng mạnh, trung dài hạn bên bán được mua bù lại. Euro, Bảng Anh, Franc Thụy Sĩ đứng vào vị thế bán ròng, Yên Nhật vị thế mua ròng. Xu hướng dòng tiền không đồng nhất, chênh lệch giữa các loại tài sản ngày càng rõ nét.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao vị thế mua ròng vàng giảm, trong khi bạc và đồng lại tăng?
Vàng chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi kỳ vọng lãi suất và tính chất tiền tệ, còn bạc và đồng mang nhiều yếu tố công nghiệp hơn. Dòng tiền chuyển đổi giữa các động lực khác nhau, dẫn đến sự phân hóa vị thế trong nhóm kim loại. Số liệu một tuần không thể kết luận ngay hướng giá, cần theo dõi nhiều tuần liên tiếp.

Vì sao vị thế trái phiếu Mỹ ngắn hạn và dài hạn lại trái chiều?
Kỳ hạn 2 năm vị thế bán ròng tăng, kỳ hạn 5 năm, 10 năm và siêu dài lại giảm bán ròng. Kỳ hạn ngắn nhạy cảm hơn với chính sách, còn kỳ hạn dài phản ánh áp lực thời gian đáo hạn và kỳ vọng tăng trưởng. Phân kỳ trong cấu trúc kỳ hạn có ý nghĩa hơn số liệu tổng thể, và cũng dễ bị bỏ qua.

Trong vị thế ngoại hối, điều gì đáng chú ý nhất?
Euro, Bảng Anh, Franc Thụy Sĩ giữ vị thế bán ròng, Yên Nhật vẫn duy trì mua ròng. Đồng tiền ngoài Mỹ không có cùng hướng nhất định. Nếu trong tương lai vị thế tiền USD có sự cộng hưởng với vị thế trái phiếu Mỹ, biến động ngoại hối có thể tăng mạnh. Hiện dữ liệu chỉ phản ánh tuần kết thúc ngày 8 tháng 9.