Ba ông lớn cùng kêu gọi “giảm tốc”: Niềm tin vào AI lung lay, giá dầu vượt 100, Fed chuẩn bị tăng lãi suất—Thị trường chứng khoán Mỹ có thể đối mặt với tuần nguy hiểm nhất năm nay

Ứng dụng tài chính Zhihui Finance đã chú ý, trong tuần tới, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ đón nhận nhiều điểm nóng: các nhà đầu tư sẽ bận rộn phân tích dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ và toàn cầu, động thái thị trường sơ cấp, hoạt động của công ty, quyết định chính sách tiền tệ toàn cầu, cùng các manh mối lớn khác trên toàn cầu.

Dữ liệu kinh tế vĩ mô sẽ trở thành tâm điểm, trong khi các đợt IPO cũng sẽ thúc đẩy diễn biến ở cấp độ cổ phiếu, giá dầu thô cùng động thái tại thị trường Mỹ và châu Á sẽ dẫn dắt xu hướng các nhóm ngành.

Hoạt động giao dịch của các nhà đầu tư nước ngoài sẽ ảnh hưởng đến xu hướng chung của thị trường. Trong tuần giao dịch ngắn này, các thành viên thị trường sẽ thận trọng tiến lên trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tiếp diễn và quyết định chính sách của Fed. Xung đột địa chính trị Mỹ-Iran và những diễn biến tại Trung Đông sẽ chi phối xu hướng giá dầu thô toàn cầu.

Giám đốc nghiên cứu Vinod Nair của Geojit Investments Ltd cho biết: "Lịch sự kiện vĩ mô tuần tới vô cùng dày đặc, các điểm phát hành quan trọng bao gồm dữ liệu lạm phát của Mỹ, quyết định chính sách của Fed và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, đây là những yếu tố cùng với diễn biến giá dầu sẽ quyết định hướng đi ngắn hạn của thị trường. Giá năng lượng cao, dòng vốn nước ngoài liên tục rút ra và bất ổn địa chính trị sẽ giữ biến động ở mức cao."

Quyết định chính sách của Fed và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản

Fed sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ vào ngày 16 tháng 9, thị trường dự đoán cao rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng lãi suất thêm một phần tư điểm phần trăm. Sau khi dữ liệu cho thấy lạm phát tiêu dùng tháng 8 tăng trở lại, kỳ vọng của Phố Wall càng thêm mạnh mẽ.

Một số nhà đầu tư cho rằng, quyết định lần này sẽ là phép thử danh tiếng kiểm soát lạm phát của Chủ tịch Fed Kevin Walsh — sau cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách tháng 7, uy tín của ông đang bị xem xét. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ công bố quyết định lãi suất vào ngày 18 tháng 9, thị trường phổ biến dự đoán các nhà hoạch định chính sách sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 1,25%, mức cao nhất trong hơn ba thập kỷ.

Ba “ông trùm” đồng thanh kêu gọi “giảm tốc AI”, giao dịch AI trên thị trường Mỹ gặp thử thách áp lực

Cuối tuần trước, ngành AI chứng kiến một hiện tượng hiếm: Giám đốc điều hành Anthropic, Dario Amodei, đăng tải bài viết dài với tựa đề “Chúng ta phải kiểm soát ranh giới mới”, kêu gọi toàn ngành nên làm chậm quá trình phát triển các mô hình tiên tiến; Sam Altman của OpenAI và Musk của xAI ngay lập tức hưởng ứng công khai, Musk nói "Dario đã nói đúng". Altman cũng tiết lộ với truyền thông rằng, OpenAI sẽ không IPO trong năm nay vì lý do an toàn.

Thị trường phản ứng bằng nhịp giảm. Phiên giao dịch châu Á hôm thứ Hai, chỉ số cổ phiếu MSCI Châu Á - Thái Bình Dương giảm 0,5%, thị trường chứng khoán Nhật Bản và Hàn Quốc đều suy giảm. Hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 tập trung nhiều vào cổ phiếu công nghệ giảm hơn 1%, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,6%.

Áp lực ngắn hạn lớn cỡ nào?

Dân nội bộ thị trường cho biết cổ phiếu chip và chuỗi cung ứng sẽ bị bán mạnh đầu phiên. Định giá cao, giao dịch chen chúc cùng với cơn gió ngược vĩ mô tạo thành hiệu ứng cộng hưởng — chỉ số Nasdaq 100 đã giảm hơn 4% so với đỉnh cao tháng 6, chỉ số chip Mỹ giảm 14% cùng kỳ, trong khi kỳ vọng Fed tăng lãi suất và rủi ro địa chính trị đang đẩy cao chi phí tài trợ toàn cầu. Lưu ý rằng chỉ số S&P 500 và MSCI Global chỉ nhích nhẹ 0,6% cùng kỳ, cho thấy điều chỉnh hiện tập trung mạnh vào nhóm AI.

Tuy vậy, các chuyên gia phân tích nhìn chung không cho rằng logic dài hạn bị phá vỡ. Gary Tan, quán lý danh mục đầu tư tại Allspring Global Investments, nói: "Điều này có thể tạo ra một số áp lực ngắn hạn, nhưng khó lòng phá vỡ các giao dịch AI dài hạn. Phát triển AI vẫn đang ở giai đoạn đầu, tôi không chắc những người tham gia khác trong hệ sinh thái có muốn cùng lúc giảm tốc giữa làn sóng tiến hóa kỹ thuật nhanh như vậy không."

Billy Leung, chiến lược gia đầu tư tại Global X Management, lại đưa ra góc nhìn tích cực hơn: "Ba CEO đều đồng ý kiểm soát tốc độ, điều này thực tế không làm giảm đầu tư vào chip, điện năng và hạ tầng; thậm chí kéo dài thêm chu kỳ phát triển. Nếu thương mại hóa tiếp tục tăng trưởng nhưng vòng lặp có phần chậm lại, trọng tâm ngành sẽ chuyển từ ‘chi nhiều xây dựng’ sang ‘tận dụng tài sản sẵn có để kiếm tiền’."

Charu Chanana, trưởng chiến lược đầu tư của Saxo Financial, chỉ ra rằng giá trị cổ phiếu công nghệ không chỉ dựa vào nhu cầu, mà còn dựa vào kỳ vọng mô hình tiếp tục lặp lại nhanh chóng, định giá liên quan sẽ bị xem xét kỹ hơn; tuy nhiên, các cơ chế bảo mật sẽ thúc đẩy đầu tư mới vào an ninh mạng và công cụ giám sát AI, các doanh nghiệp lưu trữ, mạng, làm mát, thiết bị điện vẫn còn dự án xây dựng hỗ trợ kết quả kinh doanh, "nghiên cứu phát triển tuân thủ hơn và có kiểm soát lại giúp cơ hội ở nhóm AI bền vững hơn".

Âm thanh thận trọng cũng hiện hữu. Một số thành viên thị trường đặt nghi vấn, “giảm tốc” thực chất là vì an toàn, hay là chi tiêu vốn khổng lồ không còn "chịu đựng nổi" — nếu là nguyên nhân sau, các nhà đầu tư sẽ phải đánh giá lại logic định giá AI, không nên theo đuổi giá cao tại thời điểm này một cách mù quáng.

Về ngắn hạn, cổ phiếu chủ đề AI mở cửa phiên thứ Hai khó tránh áp lực; về trung hạn, ranh giới thực sự là liệu đợt “giảm tốc” này chỉ là động thái hay là điểm ngoặt. Cộng thêm việc Anthropic đang thương lượng để Nvidia trở thành nhà đầu tư nền tảng, khả năng IPO siêu khủng với định giá tới 2.000 tỷ USD, niềm tin của Phố Wall vào AI sẽ được kiểm chứng công khai trong tuần này.

Giá dầu vọt tăng khuấy đảo kỳ vọng lạm phát, chứng khoán Mỹ đối mặt ba thử thách áp lực trong tuần này

Tuyến đường ống dẫn dầu Đông-Tây của Ả Rập Xê-út đã bị máy bay không người lái tấn công và phải đóng cửa trong tuần trước, tuyến có công suất vận chuyển tối đa 7 triệu thùng/ngày và chiếm 4%-5% cung toàn cầu trong thời gian gần đây, vốn là cửa xuất khẩu duy nhất tránh eo biển Hormuz bị chiến sự phong tỏa của Ả Rập Xê-út—nay ngay cả “giải pháp vòng tránh” này cũng trở thành mục tiêu tấn công.

Kết hợp vụ vũ trang Houthi chiếm đảo Perim ở eo biển Mandeb, thêm một tàu chở dầu bị tấn công bốc cháy tại Hormuz hôm Chủ nhật, cùng Oman tạm hoãn hội nghị Iran - các nước vùng Vịnh, rủi ro nguồn cung tích tụ trên nhiều phương diện. Giá dầu nhảy hơn 3% ngay trong ngày Chủ nhật, Brent tăng vọt lên khoảng 107,9 USD/thùng, giá bán lẻ dầu diesel Mỹ đã vượt ngưỡng kỷ lục 6 USD/gallon.

Với lạm phát, đây là thêm dầu vào lửa. CPI tháng 8 của Mỹ đã bật trở lại, chi phí năng lượng đang lan truyền theo chuỗi cung ứng vào giá cả, quỹ đạo giảm lạm phát tháng 9-10 có thể thay đổi. Fed họp chính sách vào thứ Tư, thị trường chắc chắn dự báo tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, giá dầu cao càng củng cố lập trường "diều hâu", danh tiếng kiểm soát lạm phát của Chủ tịch Walsh lại bị thử thách, chu kỳ thắt chặt có thể kéo dài hơn.

Đối với chứng khoán Mỹ, xu hướng chung thiên về giảm nhưng phân hóa theo cấu trúc: cổ phiếu năng lượng (đã tăng hơn 30% kể từ đầu năm), vàng, USD và các tài sản trú ẩn hưởng lợi; ngành hàng không, hóa chất, tiêu dùng và nhóm tăng trưởng định giá cao nhạy cảm với lãi suất sẽ chịu áp lực. Đáng lo hơn, thị trường tuần này còn cộng hưởng thêm làn sóng bán tháo cổ phiếu chip bởi “ba ông lớn AI kêu gọi giảm tốc” (SK Hynix giảm hơn 4,6% trong phiên ngoài giờ Chủ nhật, Nvidia giảm 2,2%), cộng với nguy cơ bong bóng khi dư nợ ký quỹ chạm đỉnh rồi giảm, khẩu vị rủi ro vốn đã mong manh.