Toàn dân tổng động viên: Một cuộc chiến kinh tế AI không có ngày ngừng bắn

Trong chín tháng qua, thị trường vốn Hoa Kỳ đã tiếp nhận các giao dịch lớn nhất trong lịch sử kinh doanh nhân loại: IPO lớn nhất (SpaceX, 75 tỷ đô la), đợt phát hành cổ phiếu lớn nhất của một công ty niêm yết (công ty mẹ của Google, 84,75 tỷ đô la), đợt huy động vốn lớn nhất tại Hoa Kỳ của một công ty nước ngoài (SK Hynix, 26,5 tỷ đô la), vòng gọi vốn tư nhân lớn nhất (OpenAI, 122 tỷ đô la), giao dịch phát hành trái phiếu tư nhân lớn nhất (Broadcom, 35 tỷ đô la), và phát hành trái phiếu quy mô gần như lớn nhất trong lịch sử (Amazon, khoảng 53,8 tỷ đô la). Thị trường này đã sản sinh ra ETF trị giá 1 nghìn tỷ đô la đầu tiên (Vanguard VOO) và chương trình mua lại cổ phiếu tăng quy mô lớn nhất (NVIDIA, 150 tỷ đô la), thúc đẩy vụ sáp nhập lớn nhất trong lĩnh vực tiện ích công cộng (NextEra thâu tóm Dominion, 66,8 tỷ đô la — Dominion cung cấp điện cho thị trường trung tâm dữ liệu lớn nhất thế giới), cũng như ghi nhận SoftBank phát hành 11,1 tỷ đô la trái phiếu rác để thực hiện cam kết với OpenAI, lập kỷ lục mới cho trái phiếu lợi suất cao.

Nếu nhìn riêng từng giao dịch, đây đều là những bản tin tài chính thông thường. Nhưng khi xếp chúng lại, điều đáng kinh ngạc không nằm ở quy mô của từng giao dịch, mà ở hướng đi của tất cả chúng — toàn bộ dòng tiền đều hướng về một nơi. Tiền huy động được từ IPO của SpaceX được đổ vào các trạm Starlink, phục vụ mạng lưới truyền tải năng lực tính toán; Google phát hành cổ phiếu, Amazon phát hành trái phiếu, tất cả đều nhằm phát triển trung tâm dữ liệu; SK Hynix huy động vốn tại Hoa Kỳ để mở rộng sản xuất chip lưu trữ AI; OpenAI dùng 122 tỷ đô la để mua GPU của NVIDIA; chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 150 tỷ đô la của NVIDIA giữ giá cổ phiếu, đảm bảo chuỗi vốn tiếp tục vận hành; thương vụ sáp nhập tiện ích công cộng nhằm cấp điện cho các trung tâm dữ liệu; SoftBank phát hành trái phiếu rác để gom đủ tiền đầu tư vào OpenAI.

Tất cả các công cụ huy động vốn của một nền kinh tế — IPO, phát hành thêm cổ phiếu, vốn cổ phần tư nhân, trái phiếu doanh nghiệp mức đầu tư, trái phiếu rác, vay mua lại có đòn bẩy, ETF, quỹ bảo hiểm — đều được huy động chỉ trong chín tháng, cùng tập trung vào một chủ đề duy nhất, cùng hướng về một mục tiêu. Đây không phải là thị trường giá lên khi ai cũng sinh lời; đây là sự huy động nguồn lực: một quốc gia dồn toàn bộ năng lực tài chính có thể huy động được vào một canh bạc chỉ với một mục tiêu duy nhất. Lần cuối có sự tập trung nguồn lực quy mô như thế này là vào thời chiến tranh.