JPMorgan: Nợ xấu sâu tại Mỹ tăng lên mức cao nhất kể từ đại dịch, ngành công nghệ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất

Theo Zhihu Finance APP, các chiến lược gia của JPMorgan viết vào thứ Ba rằng tỷ lệ các khoản vay có đòn bẩy trong tình trạng khó khăn sâu sắc trên thị trường đã tăng lên mức cao nhất kể từ khi đại dịch bắt đầu, với ngành công nghệ là lĩnh vực bị áp lực nặng nề nhất. Cụ thể, quy mô các khoản vay giao dịch với giá thấp hơn 60% mệnh giá (tức là mức sâu khó khăn) đã tăng từ 4 tỷ USD một năm trước lên 6,5 tỷ USD, cao nhất kể từ tháng 3 năm 2020.

Các khoản vay có đòn bẩy không tốt (tức là các khoản giao dịch với giá ở mức 80% mệnh giá hoặc thấp hơn) cũng đang gia tăng, tổng cộng đạt 139,8 tỷ USD, tăng vọt gần 90% trong 12 tháng qua, chỉ thấp hơn 4 tỷ USD so với đỉnh điểm vào tháng 5/2020. Theo báo cáo do Nelson Jantzen cùng các chiến lược gia khác biên soạn, hiện có khoảng 141 tổ chức phát hành khoản vay có đòn bẩy đang giao dịch dưới mức 80% mệnh giá, tăng 35 tổ chức so với một năm trước, trong đó các nhà cung cấp phần mềm như CDK Global, QLIK Technologies Inc. và Quest Software là những bên đóng góp lớn nhất.

Báo cáo cho thấy, các khoản vay xấu tập trung nhất ở ngành công nghệ, chiếm 39% với tổng giá trị 54,4 tỷ USD. Các công ty phần mềm đang đối mặt với môi trường tái tài trợ ngày càng trở nên khắc nghiệt, bởi hơn 100 tỷ USD nợ đáo hạn đang đến gần. Ngành này năm nay đang chịu nhiều sức ép, khi thị trường ngày càng lo ngại rằng sự phát triển của trí tuệ nhân tạo sẽ làm đảo lộn các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ phần mềm.

Ở phân khúc rủi ro nhất của thị trường vay có đòn bẩy, các khoản vay xếp hạng CCC (mức thấp nhất trong trái phiếu rác) tính đến thời điểm này của năm, có mức lợi nhuận là -1,97%, trong khi tất cả các nhóm còn lại của trái phiếu rác đều ghi nhận tăng trưởng. Dữ liệu từ JPMorgan cho thấy, đối với trái phiếu lợi suất cao, chênh lệch lợi suất của trái phiếu hạng CCC đã vượt quá 1.000 điểm cơ bản, mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng ngành ngân hàng khu vực năm 2023 khi các nhà đầu tư bán tháo các khoản nợ rủi ro. Lợi suất trái phiếu hạng CCC đã leo lên 15,58%, mức cao nhất kể từ tháng 11/2022.

Trong những tháng gần đây, chênh lệch lợi suất CCC liên tục tăng do lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng vọt và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chuyển sang chính sách thắt chặt, trong khi nhiều trái phiếu và khoản vay lớn sắp đáo hạn, khiến chi phí trả nợ và tái tài trợ của các bên vay có đòn bẩy cao tăng mạnh.

Các chiến lược gia của JPMorgan lưu ý rằng, tính đến hiện tại trong năm nay, tổng giá trị trái phiếu lợi suất cao bị vỡ nợ đã vượt khoản vay, "đây là lần đầu tiên xảy ra kể từ năm 2020." Ngân hàng dự báo tỷ lệ vỡ nợ của trái phiếu lợi suất cao và vay có đòn bẩy sẽ lần lượt tăng lên 2,75% và 4,50% vào năm 2026, so với dự báo mức 2,25% trước đó.