Chênh lệch 20 tỷ! Doanh thu của OpenAI bị tiết lộ vượt xa kỳ vọng, nhóm cổ phiếu AI chịu cú sốc lớn, Oracle giảm hơn 5%, Appotronics giảm mạnh 13%.
Tài liệu đầu tư mới nhất của OpenAI cho thấy, tính đến cuối tháng 9, doanh thu hàng năm "gần 50 tỷ USD", thấp hơn nhiều so với dự đoán trước đó của thị trường là 70 tỷ USD. Sự khác biệt về số liệu xuất phát từ các tiêu chí thống kê khác nhau, nhưng vẫn làm lung lay niềm tin của thị trường vào triển vọng nhu cầu AI tăng cao. Nvidia giảm khoảng 3%, cổ phiếu dịch vụ đám mây Nebius và CoreWeave đều giảm hơn 7%, cổ phiếu liên kết quang Coherent giảm 7%.
Doanh thu hàng năm của OpenAI thấp hơn nhiều so với số liệu được thị trường đồn đoán trước đó, dẫn đến việc bán tháo lớn cổ phiếu liên quan đến AI và chỉ số Nasdaq giảm hơn 1% trong ngày, khiến nhận định của nhà đầu tư về nhu cầu AI duy trì mức cao đang đối mặt với thử thách nghiêm trọng.
Ngày 8 tháng 10, Tài chính Thời báo Anh đưa tin, tài liệu dành cho nhà đầu tư mới nhất của OpenAI cho thấy, doanh thu hàng năm “gần 50 tỷ USD” tính đến cuối tháng 9, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng 70 tỷ USD được thị trường trích dẫn rộng rãi vào cuối tháng trước.
Liên quan đến số liệu doanh thu hàng năm do Tài chính Thời báo tiết lộ, CNBC cũng đã xác minh với các bên liên quan và xác nhận tính chính xác của số liệu này.
Bài báo chỉ ra, sự chênh lệch lớn này “rất có thể làm suy giảm tâm lý lạc quan về sự tăng trưởng nhu cầu AI” của thị trường. Sau khi thông tin được công bố, cổ phiếu công nghệ Mỹ giảm mạnh trong ngày, chỉ số Nasdaq giảm 1,4% khi đóng cửa.
Các cổ phiếu thuộc ngành AI đều bị giảm mạnh. Nvidia giảm gần 3% trong ngày, Oracle giảm hơn 5,5%, AMD, Broadcom, Intel và Super Micro Computer đều giảm từ 4% đến 6%.
Cổ phiếu trung tâm dữ liệu và cổ phiếu quang liên kết giảm mạnh. Cổ phiếu dịch vụ đám mây Nebius và CoreWeave đều giảm hơn 7%, cổ phiếu quang liên kết Applied Optoelectronics giảm mạnh 13%, Coherent giảm 7%.
Khoảng cách doanh thu lần này gây tổn thất cho thị trường, không chỉ ở con số bản thân mà còn làm lung lay logic cốt lõi của câu chuyện vốn đầu tư khổng lồ vào AI — liệu nhu cầu thực sự có mạnh như thế không. Quan trọng hơn, kỳ vọng này xuất hiện trong bối cảnh chi phí Token liên tục giảm.
Chênh lệch số liệu do khác biệt phương pháp tính
Ngày 8 tháng 10, truyền thông trích dẫn người trong ngành cho biết, sự khác biệt lớn về số liệu doanh thu bắt nguồn từ việc OpenAI và đối thủ Anthropic áp dụng tiêu chuẩn khác nhau khi tính toán doanh thu hàng năm.
Anthropic trong thống kê doanh thu hàng năm đã bao gồm cả doanh thu từ đối tác đám mây như Amazon AWS, Google Cloud, tức là tiêu chuẩn “doanh thu tổng”; còn doanh thu hàng năm của OpenAI chỉ tính doanh thu do bản thân trực tiếp tạo ra, không bao gồm doanh số qua kênh đối tác.
Theo báo cáo, để so sánh ngang bằng giữa hai công ty, nhà đầu tư của OpenAI từng cố gắng “điều chỉnh tiêu chuẩn” số liệu của OpenAI, tạo ra con số khoảng 70 tỷ USD từng được lan truyền trước đó.
Tuy nhiên, sau khi OpenAI công bố tài liệu hướng dẫn nhà đầu tư mới nhất, thị trường mới nhận ra rằng con số được tham khảo rộng rãi trước đó là dẫn đến hiểu nhầm nghiêm trọng.
Bài báo cho biết, hồ sơ mới nhất của OpenAI cho thấy doanh thu hàng năm tính đến cuối tháng 7 khoảng 30 tỷ USD, chứ không phải 40 tỷ USD như báo chí từng đưa tin; nhưng công ty cũng thể hiện tốc độ tăng trưởng mạnh: tổng doanh thu quý 3 tăng 77% so với cùng kỳ năm trước, doanh thu doanh nghiệp tăng 107% so với cùng kỳ.
Bản thân OpenAI tuyên bố từ chối bình luận, là công ty tư nhân nên không có nghĩa vụ công khai dữ liệu tài chính định kỳ.
Áp lực định giá tăng đột ngột, triển vọng IPO trở nên bất ổn
Việc điều chỉnh số liệu doanh thu này diễn ra đúng vào thời kỳ xây dựng giá trị thị trường quan trọng nhất của OpenAI, thời điểm cực kỳ nhạy cảm.
OpenAI hiện đang đàm phán với nhà đầu tư về vòng huy động vốn mới, có khả năng nâng định giá công ty lên khoảng 1,4 nghìn tỷ USD, trước đó cũng có tin công ty dự định huy động khoảng 30 tỷ USD nhưng các điều khoản vẫn chưa được quyết định cuối cùng.
Chỉ mới tháng 3 năm nay, OpenAI vừa hoàn thành một vòng huy động vốn lịch sử trị giá 122 tỷ USD, Giám đốc Tài chính Sarah Friar tuần trước cho biết công ty “dồi dào vốn”.
Tuy nhiên, OpenAI dự đoán đến năm 2030 sẽ lỗ lũy kế khoảng 280 tỷ USD, trong khi định giá lên tới 852 tỷ USD, làm thế nào chứng minh lộ trình tăng trưởng với nhà đầu tư là chủ đề trọng tâm không thể né tránh của công ty.
OpenAI đã lặng lẽ nộp hồ sơ IPO lên cơ quan quản lý từ tháng 6 năm nay, dự kiến sẽ niêm yết chính thức vào năm 2027. Giám đốc điều hành Sam Altman hồi tháng 9 cho biết, “hiện tại không phải thời điểm thích hợp để lên sàn”, một lý do là tranh cãi liên quan đến an toàn AI vẫn chưa được giải quyết.
Gần đây công ty đã tuyên bố tạm ngừng kế hoạch phát hành mẫu GPT-6.1 Astra của mình do mẫu này chưa đáp ứng được tiêu chuẩn an toàn nội bộ.
Anthropic cũng chịu áp lực, câu chuyện IPO của các mô hình AI lớn đang nguội đi
Trái ngược rõ rệt với OpenAI, Anthropic trước đó vào tháng 8 tiết lộ rằng doanh thu hàng năm tính đến cuối tháng 7 đã đạt 65 tỷ USD, lúc đó thị trường dự đoán công ty sẽ được định giá lên tới 2 nghìn tỷ USD và đang tích cực tiếp xúc với nhà đầu tư tiềm năng để chuẩn bị IPO.
Tuy nhiên, tổ chức nghiên cứu tài chính độc lập New Constructs vừa công bố báo cáo hôm thứ Ba, trực tiếp gọi IPO dự kiến của Anthropic là “IPO phi lý nhất năm 2026”, cho rằng giá trị thực của công ty chỉ khoảng 15 tỷ USD.
Theo hồ sơ đăng ký niêm yết, doanh thu của Anthropic năm 2025 là 4,6 tỷ USD, cùng kỳ lỗ ròng lên tới 42 tỷ USD.
Doanh thu của OpenAI và Anthropic lần lượt được đặt dưới kính lúp kiểm tra, phản ánh những nghi ngờ sâu sắc của thị trường về tiến trình thương mại hóa của toàn bộ ngành mô hình lớn AI.
Tài chính Thời báo Anh chỉ ra, doanh thu hàng năm của hai công ty này được xem là chỉ số đơn lẻ quan trọng nhất để đo nhu cầu AI toàn cầu, trực tiếp hỗ trợ logic định giá thị trường cổ phiếu và các quyết định đầu tư cơ sở hạ tầng AI quy mô lớn.
Khi dữ liệu cốt lõi xảy ra sự chênh lệch lớn như vậy, áp lực định giá lại sẽ không thể tránh khỏi lan tỏa toàn chuỗi ngành.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Delta Air Lines hạ dự báo lợi nhuận do chi phí nhiên liệu tăng nhanh hơn giá vé.
Delta Air Lines đã hạ dự báo lợi nhuận năm do chi phí nhiên liệu tăng thêm 6 tỷ USD, vé máy bay tăng mạnh đang thử thách khả năng chịu đựng của hành khách. Mảng lọc dầu dự kiến mang lại lợi nhuận 700 triệu USD giúp giảm bớt tác động từ chi phí nhiên liệu. Rajesh Kumar Singh, Reuters Chicago ngày 9 tháng 10 – Delta Air Lines (DAL.N) vào thứ Sáu đã hạ trung bình dự báo lợi nhuận cả năm gần một phần tư, do chi phí nhiên liệu tăng cao đã bù lấp tác động tích cực từ nhu cầu đi lại mạnh mẽ và giá vé máy bay cao hơn. Việc hạ dự báo này cho thấy thách thức ngày càng lớn mà các hãng hàng không Mỹ phải đối mặt: nếu giá nhiên liệu vẫn neo cao, liệu hành khách có sẵn sàng chịu mức tăng giá vé tiếp theo không? Các hãng hàng không đã tăng giá vé đáng kể trong năm nay, các nhà phân tích cảnh báo rằng việc tăng thêm nữa có thể thử thách khả năng tiếp tục chi tiêu của khách. Hãng hàng không trụ sở Atlanta dự kiến chi phí nhiên liệu cả năm sẽ tăng khoảng 6 tỷ USD so với năm ngoái. Chi phí nhiên liệu quý 3 tăng 62% so với cùng kỳ, lên tới 4,1 tỷ USD, cao hơn hơn 500 triệu USD so với dự đoán hồi tháng Bảy. Khi được hỏi về lý do hạ dự báo, Giám đốc tài chính Delta Air Lines, Erik Snell nói với các phóng viên: "Hoàn toàn là vấn đề nhiên liệu", và chỉ ra rằng từ mùa hè đến nay, cả giá dầu thô và nhiên liệu máy bay đã tăng. Delta Air Lines hiện dự báo lợi nhuận điều chỉnh mỗi cổ phiếu cả năm đạt 5,10-5,60 USD, thấp hơn mức 6,50-7,50 USD dự đoán hồi tháng Bảy. Theo dữ liệu của London Stock Exchange Group (LSEG), mức trung bình mới là 5,35 USD thấp hơn mức dự báo trung bình của các nhà phân tích là 5,46 USD. Công ty dự kiến lợi nhuận trước thuế điều chỉnh năm 2026 là 4,5 tỷ USD. Theo dữ liệu LSEG, lợi nhuận điều chỉnh mỗi cổ phiếu quý 3 là 1,72 USD, thấp hơn một chút so với dự báo trung bình của các nhà phân tích là 1,76 USD. Tỷ suất lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm từ 11,1% xuống 9,4%. Delta Air Lines là hãng hàng không lớn của Mỹ đầu tiên công bố báo cáo tài chính quý 3, các đối thủ như United Airlines UAL.O, American Airlines AAL.O và Southwest Airlines LUV.N sẽ công bố báo cáo vào cuối tháng này. Giá vé tăng Theo số liệu của Cục Thống kê giao thông Hoa Kỳ, trong tám tháng đầu năm 2026, các hãng hàng không Hoa Kỳ đã chi 42,9 tỷ USD cho nhiên liệu chuyến bay thường lệ, tăng thêm khoảng 13,2 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước, dù khối lượng tiêu thụ nhiên liệu giảm nhẹ. Nhu cầu mạnh và tăng trưởng ghế ngồi hạn chế giúp các hãng hàng không chuyển phần lớn chi phí nhiên liệu cao sang hành khách. Theo chỉ số giá tiêu dùng của Bureau of Labor Statistics, trong năm tháng tính đến tháng Tám, giá vé máy bay ở Mỹ trung bình tăng khoảng 25% so với cùng kỳ năm trước. https://www.reuters.com/graphics/USA-AIRLINES/FUEL/lbpgdnbzwvq/chart.png Do giá nhiên liệu tiếp tục cao, và kế hoạch tăng trưởng công suất ngành sẽ tăng tốc trong quý 4 so với quý 3, các nhà phân tích đang theo dõi chặt liệu các hãng bay như Delta có thể tiếp tục tăng giá vé mà không làm giảm nhu cầu đi lại hay không. Các nhà phân tích của Deutsche Bank dự báo tỷ lệ thu hồi chi phí nhiên liệu thông qua các biện pháp doanh thu sẽ còn giảm trong quý 4, và chỉ được thu hồi hoàn toàn vào đầu 2027. Delta Air Lines cho biết nhu cầu vẫn mạnh mẽ. Snell cho biết tỷ lệ đặt vé quý 4 đã gần 60%, công ty kỳ vọng doanh thu sẽ tăng khoảng 20% so với cùng kỳ. Theo dữ liệu LSEG, Delta dự báo lợi nhuận điều chỉnh mỗi cổ phiếu quý 4 đạt 1,15-1,65 USD, với mức trung bình 1,40 USD phù hợp với dự báo trung bình của các nhà phân tích là 1,39 USD. Lợi thế nhà máy lọc dầu Delta Air Lines có một lợi thế so với các hãng hàng không lớn khác của Mỹ: sở hữu nhà máy lọc dầu (link) ở ngoại ô Philadelphia, Snell dự báo nhà máy lọc dầu này sẽ mang lại lợi nhuận 700 triệu USD trong năm nay. "Chúng tôi sở hữu một nhà máy lọc dầu, điều này giúp chúng tôi phòng hộ giá nhiên liệu – một phần – điều mà không công ty nào khác có," ông nói. Nhà máy lọc dầu Monroe được mua lại năm 2012, chuyển dầu thô thành nhiên liệu máy bay và các sản phẩm khác. Delta Air Lines vẫn mua nhiên liệu theo giá thị trường cho hoạt động hàng không, nhưng lợi nhuận từ nhà máy lọc dầu được giữ lại cho công ty. Khi chênh lệch giữa giá dầu thô và sản phẩm tăng, điều này giúp giảm bớt áp lực chi phí cho các hãng hàng không phải mua nhiên liệu từ nhà cung cấp bên ngoài. Tuy nhiên, hiệu quả bảo vệ này phụ thuộc vào tỷ suất lợi nhuận lọc dầu, khi tỷ suất giảm, nhà máy có thể bị lỗ. Dù vậy, nhà máy lọc dầu chỉ giúp giảm bớt một phần tác động từ giá nhiên liệu tăng. Dù dự kiến mang lại lợi nhuận 40 cent/gallon, Delta vẫn dự báo chi phí nhiên liệu sẽ tăng từ 3,61 USD/gallon quý 3 lên 4,25 USD/gallon quý 4. Snell cho biết chi phí nhiên liệu dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong một thời gian. "Cuối cùng, giá nhiên liệu sẽ giảm. Nhưng khi nào giảm, chúng tôi chưa rõ," ông nói. (Ghi chú: Reuters cung cấp bản dịch tự động sang nhiều ngôn ngữ để tiện cho độc giả không phải tiếng Anh bản địa. Do dịch thuật tự động có thể sai, hoặc thiếu ngữ
“SaaS ngày tận thế” phá sản? Autodesk (ADSK.US), Intuit (INTU.US) dẫn đầu xu hướng leo dốc ngược, phố Wall định giá lại câu chuyện “AI nuốt chửng phần mềm”
Trong tuần này, Autodesk và Intuit có khả năng ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong nhiều tháng qua, bất chấp áp lực chung của ngành công nghệ, cho thấy thị trường đang lạc quan trở lại về triển vọng tăng trưởng của ngành SaaS (phần mềm như một dịch vụ).
Starlink nhằm vào thị trường viễn thông di động của Mỹ, SpaceX (SPCX.US) mở ra không gian tăng trưởng mới: Phố Wall tập trung vào việc tái cấu trúc ngành viễn thông
Kết hợp với dung lượng vệ tinh hiện có, SpaceX đang bổ sung năng lực cần thiết để nâng cấp từ "kết nối dự phòng thỉnh thoảng cần thiết" lên "dịch vụ di động sử dụng hàng ngày". Mạng lưới vệ tinh cung cấp phạm vi phủ sóng rộng, bổ sung cho các khu vực bị mất kết nối trên mặt đất. Mạng lưới mặt đất tần số thấp cải thiện kết nối bên trong các tòa nhà và môi trường phức tạp có vật cản, hai hệ thống này hỗ trợ lẫn nhau.
Nguồn cung dầu thô Trung Đông dần được phục hồi, nhưng tại sao giá dầu vẫn cao?
Giá tiền điện tử
Thêm
