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山寨季指数跌至新低,市场真的变了?

山寨季指数跌至新低,市场真的变了?

区块链骑士区块链骑士2025/12/16 01:53
作者:区块链骑士

当前市场逻辑已彻底转变:资本不再青睐小众 Altcoin,而是聚焦监管清晰、流动性充足的优质标的。

当前市场逻辑已彻底转变:资本不再青睐小众 Altcoin,而是聚焦监管清晰、流动性充足的优质标的。


撰文:区块链骑士


过去一年,加密货币与美股市场呈现鲜明反差,标普 500、纳斯达克 100 指数两年累计涨幅分别达 47%、49%,而 Altcoin 指数却深陷跌势,加密市场正迎来资本向优质资产集中的结构性转变。


标普 500 在 2024 年、2025 年分别上涨 25%、17.5%,纳斯达克 100 同期涨幅为 25.9%、18.1%,且最大回撤仅 15% 左右。


反观山寨市场,CoinDesk 80 指数(追踪前 20 名外的 80 种加密资产)2025 年一季度暴跌 46.4%,截至 7 月中旬年初至今跌幅 38%。


MarketVector 数字资产 100 小盘指数更在 2025 年底跌至 2020 年 11 月以来低点,加密总市值蒸发超 1 万亿美元。


这种反差的核心是「高相关性下的收益失衡」。CoinDesk 5 指数(追踪比特币等主流币)与 CoinDesk 80 相关性高达 0.9,走势同步但收益天差地别,前者同期上涨 12%-13%,后者跌近 40%。


风险调整后收益差距更悬殊。Altcoin 指数波动性与美股相当甚至更高,却录得大幅负收益,夏普比率为负;而美股指数夏普比率持续为正。


过去五年,MarketVector 小盘加密指数回报率 -8%,同期大盘加密指数涨幅达 380%,机构资金明确用脚投票。


Kaiko 数据显示,Altcoin 交易量虽回升至 2021 年水平,但 64% 集中在前 10 大 Altcoin,Solana、XRP 等具备监管明朗性的「机构级」资产成少数赢家。


资金并未撤离加密市场,而是沿着质量曲线向上流动,比特币、以太坊现货 ETF 持续吸引机构入场。


对投资者而言,当前分散配置 Altcoin 已失去意义。CoinDesk 5 与 CoinDesk 80 近 0.9 的相关性,意味着持有 Altcoin 无法获得分散化收益,却要承担额外风险。


2024 年底「Altcoin 季」指数从 88 骤跌至 16 的波动,更印证其战术交易属性,而非长期配置资产。


当前市场逻辑已彻底转变:资本不再青睐小众 Altcoin,而是聚焦监管清晰、流动性充足的优质标的。


比特币、以太坊通过 ETF 获得机构认可,美股则凭借稳定收益吸引资金,两者共同挤压了劣质 Altcoin 的生存空间。

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