德国12个月期国债拍卖需求分化，收益率涨跌不一

⑴ 德国央行数据显示，当日拍卖了约24亿欧元12个月期国债补充发行，平均收益率为约2.49%，低于前次的约2.66%，投标覆盖率为约1.4倍，较前次的约2.8倍明显回落，显示前端需求有所降温。⑵ 另有一笔约22亿欧元12个月期国债补充发行，平均收益率约2.65%，高于前次的约2.50%，投标覆盖率为约2.5倍，较前次的约1.4倍显著提升，两笔拍卖表现出现分化。⑶ 收益率涨跌互现反映市场对短期利率前景存在分歧，短端品种的配置意愿受流动性预期和欧央行政策路径影响，后续关注货币市场资金面变化对进一步拍卖需求的传导。