德国超长债标售需求强劲，30年期竞标倍数激增至3.6倍

⑴ 德国央行周三拍卖约9亿欧元、票息2.60%的15年期联邦债券，中标收益率为3.50%，较前次同类品种的3.29%上行约21个基点，投标倍数为2.0倍，与前次持平。⑵ 同日拍卖约9.8亿欧元、票息1.25%的30年期联邦债券，中标收益率为3.68%，较前次的3.65%小幅上行约3个基点，投标倍数从前次的1.3倍大幅跃升至3.6倍，显示长端需求异常旺盛。⑶ 30年期品种的投标倍数跃升为当日最突出特征，表明尽管收益率处于上行通道，投资者对超长久期德债的配置意愿反而显著增强，或因锁定较高票息收益及对利率见顶预期的博弈。⑷ 15年期品种收益率上行幅度明显大于30年期，令收益率曲线出现一定程度的趋平迹象，市场对中期利率路径的重定价仍在继续。⑸ 德国超长债标售的强劲需求为欧债市场提供了积极信号，后续需关注意大利及法国等非核心国债拍卖的市场情绪，以及欧洲央行政策前景对长端定价的持续影响。