中东原油船货暗流涌动，伊拉克新供给路径引发溢价重估

⑴ 伊拉克国家石油营销组织发布Basrah原油9月装船标售，其中部分船货明确采用阿曼海岸附近的船对船转移方式装载，这一非常规路径旨在规避霍尔木兹海峡的潜在通行风险，引发市场对中东出口物流溢价的新一轮评估。⑵ 周四亚洲原油现货市场整体交投情绪趋于谨慎，尽管北亚炼厂对中东含硫原油的刚性需求依然稳定，但前期大量库存回补动作已阶段性完成，买盘力度较前几周有所收敛。⑶ 行业机构跟踪数据显示，近期多个中东品级原油的成交贴水与升水结构分化明显，部分较重质品级因炼化利润收窄而承受定价压力，而轻甜原油则受益于石脑油裂解价差坚挺维持相对韧性。⑷ 印度多家炼油商近期通过定期招标锁定了西非、中东及美洲等多来源的长约供应，分散化采购策略进一步削弱了单一产地断供冲击的风险溢价。⑸ 市场参与者持续关注中东地缘局势对船运保险及绕行成本的传导效应，但当前阶段区域性升贴水调整已基本反映了已知风险，短期现货价格的上行动能需要来自终端需求端更强劲的信号。⑹ 展望后市，炼厂秋季检修节奏与OPEC+产量政策走向将成为左右亚洲到岸贴水的主要变量，现货市场在供需再平衡过程中大概率维持区间震荡格局