欧洲央行纪要显露内部分歧，加息选项未被完全排除

⑴ 欧洲央行最新会议纪要披露，部分政策制定者在本次会议上不会反对加息，表明决策层内部对进一步收紧政策仍持开放态度，鹰派声音并未完全消退。⑵ 与此同时，最新经济数据显示本次会议上暂停加息具备合理性，劳动力市场状况同步趋于宽松，降低了能源冲击引发广泛第二轮效应的风险。⑶ 纪要指出，能源价格上涨对终端液体燃料价格的传导可能尚未在7月数据中完全显现，其影响或推迟至8月才逐步体现，这一时滞效应成为维持观望的重要技术性理由。⑷ 决策层强调，预计通胀高于目标水平的持续时间，是继续密切监测能源价格冲击强度与时长的关键考量因素，天然气价格若持续高企，最终将在更广泛的价格体系中产生压力。⑸ 潜在价格压力持续缓和，且更具黏性的通胀构成项已出现更为有利的变化，这为暂停加息提供了一定基本面支撑，但第二轮效应尚未嵌入国内价格与工资动态，意味着政策利率仍保留灵活调整空间。