金日观察 | 沃什讲话后金价大跌，再然后呢？

美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会的主旨发言中，阐述了应对通胀的强硬立场，美元美债走强，国际金价大幅回落。但需要注意的是，沃什在白宫宣誓就任美联储主席时的演讲就承诺，捍卫美联储独立性、对抗通胀、推动内部改革‌。截至目前，他的鹰派发言和鸽派操作已经引发市场怀疑，市场的加息预期一再变化，实际上目前市场对9月的加息预期虽然有所升温，但仍是小概率事件。

美国财政部回购国债被认为是“准量化宽松”，与美联储货币政策形成了实质性互动，也在一定程度上减轻了美联储的加息压力。美联储的货币政策从来不是靠实际加息或降息来影响市场，而是靠调控预期来进行，真正落地时往往都迎来“出尽”效应。

下周的国际金价行情可能在连续周线收涨后迎来下行，但炒作的预期终究是炒作，美国天量负债和经济形势，没有容纳进一步加息的空间。美国面临的结构性问题，靠沃什的讲话也不会得到根本性改善。国际金价计价的是风险，美国面临的不确定风险还有很多。