GoPro卖身了，准备搞光模块

打不过大疆和影石的 GoPro，卖身了。

当地时间 9 月 1 日，运动相机公司 GoPro 与私营光学公司 Starman Optical 宣布达成最终合并协议，后者以 2.85 亿美元现金收购 GoPro 约 90% 股权，交易预计年底前完成。GoPro 约 9,200 万美元的未偿债务将在交割时全额偿还，现有股东保留约 10% 股份。

合并后的公司将纳入 Starman Optical 的本土光收发器业务线，GoPro CEO 尼克·伍德曼（Nick Woodman）在声明中将新实体定义为“美国领先的成像与光学解决方案公司”，聚焦“与摄像头、光学和 AI 基础设施相关的国家安全领域”。

对消费者关心的问题，官方称将继续全面支持现有 GoPro 相机与订阅云平台。但同时，交易双方都默契地对推出新相机的规划保持了沉默。

一场不止关于价格的溃败

12 年前，GoPro 在纳斯达克敲钟上市，首日收盘市值近 30 亿美元；同年 10 月，公司市值巅峰一度突破 110 亿美元。如今的接盘价，连当年的零头都算不上，GoPro 为何沦落至此？

2002 年，尼克在一次冲浪之旅中发现，竟然找不到一款能记录自己运动画面的相机。以此为契机，他创办了 GoPro 的前身伍德曼实验室（Woodman Labs）。2014 年 6 月，GoPro 上市。而那一年，GoPro 就是运动相机品类的代名词。

上市即巅峰，随后是长达十年的下坡路。2016 年 10 月，公司推出对标大疆 Mavic 的 Karma 无人机，发售后不到 3 周就被曝出飞行中突然断电、直接坠落的故障。11 月，GoPro 全面召回全部约 2,500 台已售产品，只退款不换货。不到一个月后，公司裁员 15%，Karma 产品线在 2018 年彻底停摆，后续的 360°相机 Fusion 也未能掀起太大水花。

图 | Karma（来源：GoPro）

相比之下，对手的攻势则凶猛得多。三年前，GoPro 在运动相机品类还占据着超 80% 的份额。但在 2025 年运动相机的年度销售榜上，大疆以 40.1% 的份额首次登顶，影石紧随其后拿下 37.9%，GoPro 被挤到第三，份额跌至 18.9%。2026 年一季度，大疆出货 270 万台、占据 65% 的市场份额，影石 90 万台（22%），GoPro 仅约 30 万台，市场份额首次跌破 6%。

GoPro 的失守不能简单归为“被中国品牌打价格战”。大疆进入运动相机赛道时主打无人机级别的图像稳定算法和云台技术；影石则从全景相机这一空白品类入手，凭借软件生态、AI 自动剪辑吸引大批年轻创作者。

反观 GoPro，Karma 无人机的失败让研发投入在此后几年大幅收缩，产品迭代明显放缓。GoPro 此前宣称要做“更好的传感器、更结实的机身”，这一理念的确延续至今，但短视频时代，创作者更看重易用性和一键出片的软件体验。

财务数字记录了完整的溃败过程。2014 年第四季度收入曾达到 6.34 亿美元的峰值，此后逐年下滑。2023 年至 2025 年累计净亏损约 5.69 亿美元，现金储备从 2024 年的 1 亿多美元缩水到 2025 年底的 4,970 万美元。毛利率从上年同期的 32.1% 坍缩到 4.3%：每卖出一台相机，几乎不再产生利润。

内存涨价成为压垮 GoPro 的最后一根稻草。2026 年 3 月的最后一周，公司突然收到供应商的通知：存储芯片成本近乎翻倍上调；紧接着，4 月又被告知内存供应量将被削减。因为合同不允许取消订单或退款，这直接为 GoPro 额外增加了 2,450 万美元的成本支出。

这背后是行业称作“RAMageddon”（内存末日）的产业链变革：存储芯片厂商正把产线从消费级常规 DRAM 转向 AI 服务器所需的高带宽内存（HBM）。市场分析预计，2026 年全球 70% 的存储芯片产能将被数据中心吞噬，新增产能要等到 2029 年至 2030 年才能上线。

GoPro 等不起。6 月 1 日，GoPro 在美国证券交易委员会（SEC）文件中首次表示，“对公司持续经营能力存在重大疑虑”。普华永道当时给出的判断是：若无法获得新融资或达成战略交易，公司可能被迫大幅削减、重组、停止运营，或申请联邦破产保护。

补救措施接连出台。5 月，董事会启动战略评估，聘请与国防和消费板块关系密切的投行 Houlihan Lokey 协助推进出售或合并流程；4 月，公司裁员近四分之一；7 月，尼克本人以个人名义借给公司 2,000 万美元维持运转。到 8 月底，GoPro 的股价一度跌至 0.60 美元以下，离退市仅一步之遥。

AI 一手把它逼上绝路，一手又找来接盘方

被 Starman Optical 收购后，GoPro 至少保住了上市的席位。

Starman Optical 并非活跃在大众视野里的品牌。它隶属于 Starman Holding，后者控股的业务谱系相当庞杂：从手机壳、电脑包，到医疗器械、半导体，以及地产开发一应俱全。

2024 年，Starman 开始布局光子产业。当年，Starman 与光子器件设计公司 New Photonics 成立合资公司 Starman New Photonics，主攻 AI 数据中心用的光收发器，这是一种将电信号与光信号双向转换、通过光纤高速传输数据的核心组件，并计划在新泽西建设美国本土光子代工厂。而收购 GoPro 的主体 Starman Optical，在交易官宣前一天才刚刚完成注册。

Starman 看中了 GoPro 手中的三张底牌：专利、上市地位，以及美国制造。

GoPro 手握 2,500 多项美国专利，覆盖光学、成像、图像处理等领域，对一家想在光学赛道立足的新公司来说是现成的技术护城河；而作为私营公司，Starman 此次通过反向合并可直接获得公开市场融资通道。

目前，美国政府对中国科技产品的管控持续收紧，大疆已于 2025 年 12 月被美国联邦通信委员会（FCC）列入“覆盖清单”，新型号无法获得进口授权。“关键光学器件回流美国制造”既踩上了政策红利，也符合国防和政府采购的合规需求。早在今年 4 月，GoPro 就开始对此布局，聘请奥纬咨询（Oliver Wyman）评估现有相机与成像技术在军事、政府和航天领域的应用可能。

值得一提的是，GoPro 大概率不会是最后一家走上这条路的消费硬件公司。在 RAMageddon 挤压下，依赖消费级存储芯片、利润微薄、缺乏定价权的硬件公司都将面临此类危机。

YouTube 博主先于华尔街投出了赞成票

更有趣的故事发生在收购之前。

8 月 31 日，YouTube 游戏与娱乐内容领域的头部创作者 Markiplier 披露，他花费约 930 万美元买入 GoPro 8.5% 的股份，成为公司最大的个人股东。对于这笔交易，他给出的理由很直接：喜欢用 GoPro 的产品，觉得公司被低估了。

（来源：GoPro）

消息传出后，GoPro 股价当天暴涨 46%，盘后再涨 55%，摆脱了纳斯达克 1 美元的最低报价线。按 9 月 1 日盘前价格计算，Markiplier 这笔投资在两天之内浮盈翻倍。不过，这极大概率只是一个毫无阴谋的巧合。

未来，GoPro 的标识或许会出现在数据中心机房的供应商名单、军用光学模块和航天器件的采购目录中。

但还有相当一部分人不会忘记，这个名字属于那些被绑在头盔、冲浪板和自行车把手上的小方块，以及它们记录下的、不会重来的瞬间。

运营/排版：何晨龙

注：封面/首图由 AI 辅助生成