国元国际：维持水滴公司(WDH.US)买入评级 AI驱动业绩高速增长

智通财经APP获悉，水滴公司(WDH.US)发布2026年第二季度业绩后，国元国际发布研报称，维持水滴公司买入评级，目标价1.25美元。研报指出，本季度水滴公司营收高速增长，AI 已全面嵌入客户获取、承保、理赔全链路，二季度 AI 辅助实现近亿元增量保费，展望 2026 年，预计公司收入同比实现高速增长，延续收入驱动型增长的经营姿态。

水滴公司 2026 年第二季度营收 14.48 亿元，同比增长 72.8%。其中，第二季度保险相关收入同比增长 80.5%。这主要得益于风险评估服务能力的增强以及通过平台产生的首年保费增长。

研报分析指出，AI 深度赋能是本季度业绩的核心引擎。公司已形成“前台交互智能化、中台承 保自动化、后台风控数据化”的三层 AI 架构，二季度AI体系辅助实现近亿元增量保费，长险首年规模保费环比增长 33.4%。

在产品创新方面，凭借海量理赔数据积累与用户需求洞察，水滴打破了传统将慢病人群“一刀切”拒保的静态逻辑，让带病用户投保成为可能。本季度水滴公司推出业内首款免健康告知、5年保证续保的长期重疾产品“容易保”，并新增业内首款终身免健康告知的特定疾病险，实现了从“保健康人” 到“保更多人”的承保逻辑跃迁。管理层在业绩会中判断，随着医保与商保数据连接逐步开放，带病体健康险有望演化为类似车险的大众化保障产品，市场空间广阔。

此外，水滴公司翼帆医药实现超预期增长，本季度患者入组量同比增长 54%、累计服务超 1.7 万人，慢性病试验入组同比增长80%，AI 匹配将药企招募周期从“周”级压缩至“天”级，第二增长曲线加速显现。

水滴公司创始人兼CEO沈鹏表示：“水滴始终将科技视为公司发展的核心引擎。当前，AI能力已深度嵌入各个业务平台，使我们能够更精准地把握既有业务中不断增长的市场需求，巩固并增强竞争壁垒。未来，我们将持续加强科技与AI能力建设，稳步推进业务拓展，保持战略投入，为股东创造长期、可持续的价值。”