美元见顶还是歇脚，大行分歧明显

⑴ 美元下一步走向令大型银行看法分化，德意志银行认为涨势接近尾声，摩根士丹利则认为回落是买入机会。⑵ 德意志银行G10即期团队称，美元年底前看似接近顶部，并指出美元未能借上周强劲就业数据进一步上行，反映仓位过度构成约束。⑶ 该行倾向欧元兑美元向1.13至1.14区间靠拢，并在1.11下方维持看多。⑷ 摩根士丹利策略师持不同看法，预计美元指数任何下滑都属战术性，油价与利率走低促使多头减仓。⑸ 该行认为基本面仍指向美元走强，美国通胀的残余季节性及欧洲更高的政治风险溢价将支撑美元至2027年一季度。⑹ 摩根士丹利称，若仓位挤压推动欧元兑美元升至1.1350，将卖出该货币对，并在该水平转为看多美元指数。⑺ 两家观点在相同区域交汇：德意志银行的1.13至1.14区间涵盖摩根士丹利的1.1350卖出水平，一方视为目标，另一方视为反向操作点位。⑻ 日元方面两家亦不同调，摩根士丹利维持美元兑日元多头，德意志银行则在158.50至158.60附近卖出涨势，预期出口商抛压出现。⑼ 花旗同样预计美元兑日元走低，理由包括技术上行空间有限、外汇对冲进一步解除以及日本央行立场变化。⑽ 英镑方面两家一致，摩根士丹利做空英镑兑美元，德意志银行认为1.35是具吸引力的卖出水平。⑾ 摩根士丹利预计“套息模式”延续，利于以欧元和日元融资的风险敏感货币多头，并维持欧元兑澳元空头。⑿ 周二美国CPI报告是下一考验，市场定价美联储下月至少加息25个基点的概率为80%