Bitcoin Bull Score（比特幣牛市指數）是一項綜合指標，追蹤MVRV Z-Score、週期指標以及交易者利潤率，目前已降至20，這一讀數在歷史上通常與熊市條件相關。
這一信號出現在BTC交易價格剛超過$113,000並且徘徊於關鍵支撐位之上之際，儘管市場動能已顯現出裂痕。
鏈上數據描繪出謹慎前景
在8月28日於X平台的貼文中，分析師JA_Maartun指出Bitcoin Bull Score令人擔憂的水平，稱這是“需要認真對待的事情”。
根據他的說法，得分20屬於熊市，意味著支撐當前牛市的基本條件正在惡化。他的評估與其他分析師如Axel Adler Jr.的觀察類似，後者指出市場正處於熊市邊緣，綜合指數為43%，略低於關鍵的45%門檻。
他將當前狀態描述為“溫和”的熊市，只要衍生品市場出現幾小時的正向資金流，市場就可能回歸中性，但如果沒有，則面臨技術性反彈而非強勁的上漲反轉。
Glassnode的進一步分析指出，$107,000至$108,900之間存在關鍵支撐區。該公司表示，若跌破此區間，可能會引發更深的回調，目標指向$93,000。
來自鏈上信號的這種謹慎展望與部分週期理論預期的進一步上漲相衝突。此前，市場觀察者Cryptobirb預測當前牛市已完成93%，並可能在2025年10月底至11月中旬之間達到頂峰。
然而，傳統的四年週期敘事在部分圈子中受到質疑，多位分析師討論這一模式是否正在瓦解。有一種理論認為，資金已不再可預測地從Bitcoin輪動至Ethereum再到山寨幣，而是形成“孤立的迷你週期”。這種市場結構的根本變化可能意味著舊有週期規則已不再適用。
同時，還有更多數據支持熊市觀點。例如，Taker Buy/Sell Ratio的30日移動平均線近期跌至七年新低，低於0.98，顯示賣單大幅超過買單。這種動態往往在重大價格下跌之前出現。
價格走勢
從市場表現來看，BTC短線價格在24小時內上漲2.14%，達到$113,094。然而，雖然過去七天跌幅不足1%，但在更長時間範圍內波動更為明顯，這一主流加密貨幣在過去兩週下跌8.2%，本月累計下跌近5%。
目前價格較近期歷史高點$124,457低9.1%，過去七天的交易區間在$109,214至$117,016之間，顯示市場可能正在尋找方向。
