Michael Saylor策略顯示第三季度未實現Bitcoin利潤達39億美元

Strategy在2025年第三季度其比特幣持倉未實現收益達到38.9億美元。根據Cointelegraph報導，該公司已向美國證券交易委員會提交了相關資訊。文件同時披露，該期間遞延所得稅費用為11.2億美元。

該公司持有640,031枚比特幣，平均購買價格低於每枚74,000美元。執行董事長Michael Saylor在X上證實，上週並未有新的比特幣購買行為。這打破了Strategy自2025年4月以來每週持續購買比特幣的慣例。

截至9月30日，該公司數字資產帳面價值達到732.1億美元。相關遞延稅款負債為74.3億美元。CoinDesk報導指出，若計入季度結束後至10月初的升值，Strategy的總收益已超過90億美元。季度結束時比特幣價格約為114,000美元，但週末時已達124,500美元。

對企業財務策略的影響

Strategy第三季度的業績展示了企業持有比特幣在價格上漲期間可帶來的回報。這39億美元的收益反映了比特幣價格從約74,000美元的平均成本上升至超過114,000美元，這意味著公司財庫部位價值增長超過50%。

我們此前曾報導，2025年機構採用加速，主要金融機構擴展了加密貨幣相關產品。Strategy的業績驗證了目前數十家公司所採用的企業財庫模式。該公司在第三季度籌集了超過50億美元資本以支持其比特幣策略。

然而，該公司也面臨與比特幣波動性相關的風險。U.Today指出，過去一年比特幣價格在60,000至120,000美元之間波動。Strategy背負超過80億美元的債務以及每年數億美元的股息支付。若價格下跌，公司可能被迫以低於成本的價格出售資產以履行這些義務。

更廣泛的市場影響

Strategy的做法已經改變了上市公司將比特幣視為儲備資產的觀點。該公司目前持有約2.5%的比特幣總供應量（2,100萬枚）。其市場影響力已超越直接持倉，推動更廣泛的機構接受度。

根據市場數據，截至2025年第三季度，上市公司合計持有比特幣價值達到1,094.9億美元。這標誌著市場從零售主導轉向機構主導的價格發現。企業買家為比特幣價格在經濟不確定時期提供了穩定需求。

每週購買的暫停可能反映的是策略性時機選擇，而非根本性轉變。第三季度財報公佈後，Strategy股價在盤前交易中上漲2.5%。該公司的股票發行仍持續為未來比特幣收購提供資本。

傳統金融機構正在適應這一新現實。銀行和資產管理公司現已提供比特幣託管服務和投資產品。這些基礎設施的發展使企業採用比特幣更加便利。隨著越來越多企業尋求現金儲備的替代方案，比特幣財庫策略的趨勢預計將持續。