重點摘要
- Bitcoin一度跌破91,000美元，巨鯨在連續數週虧損後保持觀望。
- 機構正以小批量買入，證實市場正緩慢累積。
- 主要阻力區間位於93,000-96,000美元及100,000-108,000美元。
Bitcoin BTC $91,498 24小時波動率：0.2% 市值：1.83兆美元 24小時成交量：592.2億美元，過去24小時內一度跌破91,000美元，隨後反彈至約91,500美元。過去一個月市場仍下跌超過18%，鏈上數據顯示主要持有者正處於安靜的「凍結」階段。
同時，CryptoQuant分析師指出，巨鯨已經承受重大虧損，但目前既未賣出也未買入。這種情況通常出現在潛在底部形成之前。
Bitcoin新巨鯨與老巨鯨及PNL指數 | 資料來源：CryptoQuant
機構緩慢買入
資金流數據顯示，機構正在累積，但僅以小批量進行。他們在開倉時非常謹慎，並等待明確的宏觀觸發因素才會加大投入。
儘管市場恐慌，Bitcoin市值仍維持在1.8兆美元以上，證明大型玩家正在吸收供應，協助建立底部支撐。
然而，Glassnode數據顯示，下一個主要阻力區分別位於93,000-96,000美元及100,000-108,000美元。熱力圖數據證實94,000-98,000美元及101,000-118,000美元之間有密集籌碼分布。這些區間歷來是交易者對拋售和反彈形成阻力的地方。
突破頂部買家供應密集區是重拾動能、邁向新高的關鍵前提。
主要即時密集區分別位於$93k–$96K及$100k–$108K，通常預期近期買家會在這些區域產生一定程度的阻力。📊
— glassnode (@glassnode) November 28, 2025
此外，根據分析師Murphy的說法，約有95萬枚BTC的大型籌碼集中出現在84,000-85,000美元區間。扣除Coinbase內部轉帳激增（55萬枚BTC）後，約剩下40萬枚BTC為實際成交量。
這一數量顯示出巨鯨級別的活動，說明主要玩家即使在價格下跌時也有進場。
在CBD（成本基礎分布）熱力圖上我們可以清楚看到在什麼時間、什麼價格區間有多少籌碼發生了變化（增加/減少）。比如，當前籌碼最密集的地方有2段，分別為$94,000-$98,000和$101,000-$118,000，這代表著BTC在反彈中會受到阻力的區間。… pic.twitter.com/bo6wF84Ip6
— Murphy (@Murphychen888) November 28, 2025
市場在12月前趨於緊縮
另一方面，Matrixport表示，波動性大幅下降且市場情緒受損，但Bitcoin仍低於歷史上難以重回的價位。隨著拋壓減弱、機構緩慢累積、巨鯨等待催化劑，市場結構正趨於緊縮。
📃 #MatrixOnTarget 報告 – 2025年11月28日 ⬇️
Bitcoin的感恩節效應能否延續至聖誕節？#Matrixport #Bitcoin #BTC #CryptoMarkets #MarketSentiment #Volatility #OnchainData #FedWatch #Seasonality #ThanksgivingRally pic.twitter.com/CH39quX6Aa
— Matrixport Official (@Matrixport_EN) November 28, 2025
在催化劑出現之前，市場仍處於安靜階段，BTC維持在90,000美元以上的支撐。如先前報導，11月很可能成為Bitcoin過去五年表現第三差的月份。
值得注意的是，僅有的兩個更差的月份，分別出現在2021年市場大漲及當年創下歷史新高之後。
