TD Cowen維持Strategy高達440美元的目標價

根據TD Cowen分析師Lance Vitanza的說法，Strategy的股票（MSTR）無需以比bitcoin（BTC）溢價的普通股交易，也能成為一項成功的投資。他維持了440美元的目標價——幾乎是昨晚收盤價160美元的三倍。

在一份最新的研究報告中，Vitanza重申了對該股的買入評級。他表示，這一論點的基礎在於Strategy能夠穩定地提高每股bitcoin持有量，即使市場情緒低迷且該股未以淨資產價值溢價交易時亦然。

「我們認為，對於尋求創造bitcoin敞口的投資者來說，Strategy仍具吸引力，」Vitanza寫道，並指出該公司過去曾在市場低迷時，透過優先股增加資產覆蓋率。

該公司最近在截至1月19日的八天內，發行了價值超過21億美元的普通股和優先股。它利用這些資金外加部分額外資本，購買了22,305枚BTC，這是自2024年11月以來最大的一周收購規模。

Vitanza認為，此舉展現了該公司的財務結構如何賦予其長遠優勢。Strategy通過以接近或接近平價發行可變及可轉換優先股，實現了槓桿化但未採用傳統債務方式。這讓它能在不大幅稀釋股東權益的情況下，購買更多bitcoin。

願意深入研究資本結構的投資者，或許也能在該公司的優先股中發掘價值。Vitanza特別指出STRF類股份，年收益率約9.6%。TD Cowen預期隨著股價上升，收益率將壓縮至7.9%，暗示約20%的價格上漲空間。報告稱，配合固定10%股息，單年回報可達30%。

Strategy目前持有709,715枚BTC，遠遠超過任何其他上市公司。Vitanza表示，該公司以股權為主導的策略，讓其在bitcoin價格承壓時持續累積，為投資者帶來潛在復甦的槓桿上行空間。