分析師認為，若沒有GDP顯著增長推動利率上升，股市翻倍的前景並不現實。

川普對股市預測的不確定性

川普總統宣稱S&P 500將再次出現戲劇性上漲的說法，現在似乎變得不那麼確定。

FedWatch Advisors負責人Ben Emons在接受Yahoo Finance的Opening Bid節目採訪時解釋道：「如果股市要翻倍，那表示經濟本身也已經成長了一倍。」

Emons警告說，要讓市場再度實現一年雙位數的傑出回報，美國經濟需要出現非凡的增長。

然而，川普則持更樂觀的看法。他在達沃斯世界經濟論壇發言時，將近期的市場下跌斥為微不足道，並將下跌歸咎於「冰島」——雖然他很可能是指格陵蘭。

談到道瓊工業指數時，川普表示：「股市的未來不可思議。它將會翻倍。我們將達到50,000點，而且由於所有正面的發展，這會在相對短的時間內發生。」

然而，Emons認為如此大幅的成長取決於幾個關鍵要素。「要讓市場翻倍，國內生產總值必須增長5%以上，這也很可能會推高利率，」他指出。

這種懷疑態度出現在經濟分析局最近報告第三季度GDP強勁增長4.4%的背景下。雖然這個數字顯示經濟強勁，但也將10年期美國國債殖利率推升至4.24%的關鍵水平。

隨著2026年的開始，10年期殖利率已成為市場的關鍵因素。殖利率上升會降低未來企業獲利的現值，並使消費者和企業的借貸成本增加。

這種動態讓經濟處於微妙的狀況。如果GDP持續維持高增長——或者如部分樂觀人士所希望的達到5%——聯準會就沒有太大理由繼續降息。

「聯準會可能會暫停一陣子，」Emons建議。近期10年期殖利率的上升，顯示債券投資人已經預期利率將會比許多人預期的維持高檔更長時間。

瑞士達沃斯——1月22日，美國總統川普（中）出席瑞士達沃斯世界經濟論壇的簽署儀式。（圖片來源：Chip Somodevilla/Getty Images）

根據Emons的說法，這種情況對S&P 500的潛力形成明顯的天花板。要實現市場「翻倍」，需要罕見的快速經濟成長與低利率並存——這種所謂黃金鎖場景，歷史經驗表明既罕見又難以持久。

Emons同時指出，當前殖利率的飆升「正反映出股市與GDP的同步擴張」。然而，隨著經濟成長，債券殖利率往往會上升，增加資金的投資競爭。因此，市場參與者普遍忽略政治干擾，比如近期有關收購格陵蘭的揣測。

市場關注經濟成長及其後果

投資人目前關注亞特蘭大聯準銀行對第四季5.4% GDP的預測。雖然決策者可能希望創下破紀錄的增長，但市場也意識到如此迅速的成長可能帶來副作用。特別是這將為股票——尤其是依賴低成本融資推動業務發展的成長型企業——帶來更嚴峻的環境。