交易日：慶祝「TACO」策略

美國政策轉向推動全球市場飆升

週四，國際股市在總統Donald Trump就格陵蘭達成初步協議並撤回針對多個歐洲國家的新關稅提議後，出現大幅上漲。來自美國的正面經濟數據進一步提振了投資者信心。

探討「賣出美國」潮流

在今天的分析中，我檢視了「賣出美國」情緒的再度興起，並思考Trump總統的對抗性政策是否會促使全球投資者重新考慮其高達27兆美元的美國資產曝險。

市場洞見推薦閱讀

• Trump強調在格陵蘭協議中的「全面准入」，NATO敦促成員國增加貢獻
• 歐盟領導人對如何應對Trump總統表達擔憂，儘管他已對格陵蘭問題作出讓步
• 根據Mike Dolan，格陵蘭事態推動「極度牛市」行情
• 美國消費者支出於十月及十一月實現穩健增長
• Trump就涉嫌政治動機的撤銷銀行服務對JPMorgan及CEO提起50億美元訴訟

今日主要市場動態

• 股票：全球市場上漲，華爾街最高上漲0.8%。Russell 2000創下新高，歐洲股市迎來兩個月來最強勢的一天，日本日經指數漲1.7%，巴西Bovespa指數大漲2%，創下新高。
• 行業與個股：S&P 500中七個板塊上漲，四個下跌。通信服務領漲，上漲1.6%，房地產下跌1.1%。Meta勁升5.5%，General Electric下挫7.4%。
• 貨幣：美元指數下跌0.5%。澳元、紐元、瑞典克朗及挪威克朗兌美元均上升約1%。
• 債券：美國國債收益率上升1至3個基點。日本國債收益率全線下跌約5個基點，部分扭轉近期跌勢。
• 商品與金屬：油價下跌約2%。貴金屬上漲，黃金突破每盎司4,900美元創新高，白銀上漲3%，鉑金漲6%。

重點討論議題

「TACO」交易的回歸

Trump總統在格陵蘭及歐洲關稅問題上讓步，可能由多重因素所致，包括本週稍早華爾街、美國國債及美元同時出現的急劇下跌。隨著中期選舉臨近及負擔能力問題加劇，多數借款者的房貸利率仍高於6%。政府希望避免長期收益率大幅飆升或股市下挫，這加深了外界對Trump經常在關鍵時刻退縮激進舉動的印象。

美國經濟的韌性

儘管貿易爭端、通脹及全球緊張局勢持續引發憂慮，美國經濟展現出強勁韌性。第三季GDP經上修後達年化4.4%——為兩年來最快增速，較前一季的3.8%明顯提升。

展望未來，第四季增長看來更為強勁，亞特蘭大聯儲GDPNow模型預估增速達5.4%。這些強勁數據表明，經濟增長與通脹風險可能偏向上行，進一步引發外界對聯邦儲備局降息決定的質疑。

日本央行即將公布的政策決定

日本央行將於週五宣布最新政策更新，當前環境充滿挑戰：日圓維持在歷史低位，債市承壓，長期收益率飆升，政府則推動增加支出。然而，政策收緊過於激進可能導致債市動盪。市場預期7月前有25個基點的加息，之後僅小幅上調——這對支撐日圓而言可能仍不夠，令決策者面臨兩難。

明日關注事件

• 達沃斯世界經濟論壇，講者包括IMF總裁Kristalina Georgieva及歐洲央行總裁Christine Lagarde
• 日本利率決議
• 日本12月通脹數據
• 日本1月PMI初值
• 台灣12月工業產值
• 英國12月零售銷售
• 英國1月PMI初值
• 英格蘭銀行Megan Greene發表演說
• 歐元區1月PMI初值
• 加拿大12月零售銷售
• 美國密西根大學1月通脹及消費者預期終值

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撰文：Jamie McGeever；編輯：Nia Williams