迪士尼持續的領導層交接正對其股價產生負面影響

Disney 執行長繼任：最後衝刺

Disney（DIS）下一任執行長的搜尋已進入尾聲，外界正在期待一項決定，為公司領導層帶來明朗化。

現任 Disney 董事長 James Gorman，前 Morgan Stanley（MS）高層，一直主導這場冗長的遴選過程，這也如同一連串票房失利的電影一樣，拖累了 Disney 的股價表現。

根據 J.P. Morgan 分析師 David Karnovsky 表示：「我們不預期即將到來的財報電話會議會處理領導層繼任問題，但我們預計很快就會做出決定。雖然新任執行長未必會帶來劇烈變革，但這段不確定期已經拖累股價。宣布繼任者並規劃順利過渡，可能成為正面催化劑。」

Disney 預計將於 2 月 2 日公布財報。

過去一年，Disney 股價下跌 1%，市場不斷猜測誰會接任 Bob Iger，同期道瓊工業指數（^DJI）則上漲 12%。

誰在角逐？

據報導，四位內部高層正在被考慮接任最高職位。曾於 2005 至 2020 年領導 Disney、並於 2022 年底回歸的 Bob Iger，可能由以下其中一人繼任：Dana Walden 和 Alan Bergman（娛樂事業共同負責人）、Josh D'Amaro（樂園事業負責人）或 Jimmy Pitaro（ESPN 主席）。

業界傳言指出，Walden 和 D’Amaro 是最有可能人選。

從過去錯誤中學習

這次領導層交接備受關注，因為上一次交接以 Bob Chapek 被解除職務及 Iger 回歸收場。Chapek 直接的管理風格經常與 Disney 創意團隊產生衝突，而創意團隊正是公司敘事和主題樂園體驗的核心。

正如 Candle Media 執行長 Kevin Mayer 去年於康城國際創意節所言：「下一任執行長必須善於管理創意人才，並能在好萊塢複雜的人際關係中遊走。」

Mayer 是 Iger 長期副手，也是 Disney+ 推手，2020 年曾短暫擔任 TikTok 執行長。他過去曾協助 Iger 尋覓執行長人選，但現已退出該角色。

下一任領導者即將面臨的挑戰

Disney 即將上任的執行長將接手一家正處於媒體產業重大轉型期的公司。Paramount Skydance（PSKY），由 David Ellison 領導，目前正與 Netflix（NFLX）爭奪 Warner Bros. Discovery（WBD）的控制權。Netflix 以 720 億美元全現金報價領先，無論誰勝出，都將重塑競爭格局，特別是在電影領域，為 Disney 帶來新挑戰。

產業動向與 Disney 策略

Comcast（CMCSA）日前於 1 月 5 日分拆 Versant（VSNT），將其大部分前有線電視網及數位資產（包括 MSNBC）轉移至新公司。Versant 股票上市後表現欠佳。

與此同時，Disney 一直重申，不打算分拆自家電視網（如 ABC），即使產業逆風影響營收與獲利。

重大交易即將登場

下一任執行長還需負責監督 Iger 已啟動的多項重大交易。去年，Disney 與 NFL 達成協議，收購 NFL Network 及相關媒體資產，NFL 也取得 ESPN 10% 股權。此外，Disney 與 TKO Group（TKO）旗下 WWE 達成 16 億美元協議，取得 Wrestlemania 等重點賽事的獨家轉播權，這項為期五年的協議自 2026 年開始。

何時會做出決定？

分析師 Karnovsky 預期執行長宣布將於春季前出爐。Disney 董事會已表示，將於「2026 年初」公布新領導人，極可能在 3 月 18 日年度股東大會前完成。最新的委託書文件顯示，目前未考慮共同執行長方案。

Karnovsky 補充：「領導層不確定性一直是 Disney 股價的逆風。若能明確且穩定地完成過渡，將有助於提升投資人信心——前提是不會出現重大人才流失。」

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