AppLovin的廣告技術部門在這一領域可能會超越Amazon

AppLovin：廣告科技領域的新興挑戰者

AppLovin 正在廣告科技領域悄然崛起，或將進一步侵蝕 Amazon 長期主導的市場領域。

AppLovin 起初以其行動遊戲業務而聞名，如今已經轉型為領先的軟體與 AI 驅動廣告平台。現今，AppLovin 作為關鍵基礎設施，無縫連接無數廣告主與行動應用程式發行商，促成即時廣告投放。

AI 創新與競爭優勢

Morningstar 分析師 Mark Giarelli 向 Yahoo Finance 表示，AppLovin 已具備與 Amazon 等需求方平台競爭的優勢，特別是其 AXON 機器學習引擎若能持續吸引非遊戲領域的廣告主。

該公司的專有 AI 系統 AXON 2.0，利用大量行動用戶數據預測哪些消費者最有可能購買產品，從而極大提升廣告投放精準度。

財務表現優於同業

Giarelli 的樂觀態度來自於 AppLovin 出色的財務表現。該公司的 Rule-of-40 分數——即收入增長與營業利潤率的綜合指標——近期達到 151%。作為對比，Nvidia 為 120%，Palantir 為 114%。

這種高效率表明，AppLovin 的擴張不僅僅關乎規模，更在於提升獲利能力。過去一年，其股價已飆升 50%。

分析師預測與成長動能

美國銀行首席分析師 Omar Dessouky 認為，華爾街忽略了 AppLovin 的「第二波成長」。該行預計公司 2026 年總收入將達 93 億美元，較 2025 年成長近 70%。

Dessouky 預期 2026 年電商淨收入將達 27 億美元，這反映了 AppLovin 從線上交易中取得的分成，平台總廣告支出則有望達到 67 億美元。

這較 2025 年有顯著提升，當時季度廣告收入已突破 10 億美元。

技術合作與業務擴展

AppLovin 快速擴張的關鍵因素之一是「Axon pixel」——一段由電商商家嵌入網站的追蹤代碼。該像素可回傳數據給 AXON 2.0，讓 AI 根據哪些廣告帶動銷售來優化投放。

美國銀行數據顯示，2025 年底 Axon pixel 安裝量幾乎成長四倍，商家為假期旺季積極準備。這波成長來自與 Shopify 的策略合作，後者推出一鍵整合，協助商家將商品目錄同步到 AppLovin 網絡。

為直面消費者品牌降低門檻

這種方式讓數千家直面消費者的企業能繞過 Amazon 等巨頭，透過有趣的行動遊戲環境直接接觸消費者。美國銀行維持對 AppLovin 的買入評級，目標價為 860 美元。

業務拓展超越遊戲領域

美國銀行表示，AppLovin 計畫於 2026 年初開放平台予更多類型商家，這可能釋放尚未開發的潛力。該公司押注於 30 至 60 秒較長的影音廣告，比起 Meta 的快節奏資訊流或 Amazon 以搜尋為主的模式，更能有效說明和說服消費者購買健康、美妝、家居等獨特商品。

產業變革與競爭格局

這一發展發生在廣告科技產業劇變之際。美國銀行指出，OpenAI 的 ChatGPT、Google 的 Gemini、Perplexity 及 Elon Musk 的 Grok 等 AI 助理的快速普及，正威脅傳統的點擊搜尋廣告模式。

這種轉變正加大企業間的分歧，適應變革者與掉隊者逐漸拉開差距。曾是產業領袖的 The Trade Desk，如今則因 Amazon 影響力擴大而面臨挑戰，根據 Giarelli 的說法，TTD 股價過去一年下跌約 73%，增長放緩且管理層變動頻繁。

風險與挑戰

儘管 AppLovin 勢頭強勁，但風險依然存在。投資人對 Axon 引擎的不透明性及證券交易委員會對其數據操作的持續調查仍存疑慮。

AppLovin 近期也面臨法律審查，在做空機構 CapitalWatch 發表批評報告後，公司否認洗錢和市場操縱的指控。

Giarelli 指出，雖然監管機構調查未必最終處以罰款，但像 Meta 或 Google 等公司若限制 AppLovin 的追蹤能力，可能會使更謹慎的投資人卻步，這是一項實質風險。

展望 2026：高風險高回報

AppLovin 對 2026 年的展望屬於高報酬情境。若其電商業務如預期成長，公司有望擺脫遊戲本業，迎來大幅重估。即使成長放緩，AppLovin 仍是行動生態系中獲利能力強勁的參與者。

Dessouky 總結說，市場對 AppLovin 持續懷疑，若公司能實現其雄心壯志，將有望帶來正面驚喜。