Robert Half（NYSE:RHI）2025年第四季：營收超出預期，股價飆升

Robert Half 超越 2025 年第四季度營收預期，儘管年度下滑

專業人才解決方案領導者 Robert Half (NYSE:RHI) 公布其 2025 財政年度第四季度財報，營收超出華爾街預期。公司實現營收 13 億美元，較去年同期下降 5.8%，但仍高於分析師預期。依美國通用會計準則（GAAP）計算的每股收益（EPS）達到 0.32 美元，超出市場共識 8.4%。

2025 年第四季度業績亮點

• 總營收：13 億美元，超越分析師預測的 12.9 億美元（同比下降 5.8%，高於預期 1.1%）
• GAAP EPS：0.32 美元，高於分析師預估的 0.30 美元（高於市場共識 8.4%）
• 營業利潤率：1.7%，較去年同期的 4.7% 下滑
• 市值：26.9 億美元

關於 Robert Half

Robert Half 創立於 1948 年，是首家專注於會計與財務領域的招聘公司，如今已成為人才解決方案與諮詢服務的重要提供者。該公司連接各行各業的專業人才與組織。

營收成長趨勢

評估公司長期成長軌跡可揭示其潛在實力。任何企業都可能取得短期成績，但能夠持續多年擴張則是品質的象徵。

Robert Half 過去一年營收達 53.8 億美元，成為商業服務領域的主要參與者，受益於其知名品牌。然而，規模龐大也帶來挑戰，當市場份額已大幅提升後，尋找新成長動能變得更困難。為推動進一步擴張，公司或需調整定價、推出創新服務或開拓新市場。

過去五年，Robert Half 的銷售額年複合增長率僅 1%，顯示需求增長有限。這種緩慢增速為後續分析提供了起點。

儘管我們重視長期成長，但近期產業變化同樣重要。Robert Half 過去兩年營收年均下滑 8.3%，抹去此前的增長。

最新季度，營收同比下降 5.8% 至 13 億美元，但仍高出華爾街預期 1.1%。

展望未來，分析師預期公司未來一年營收將大致持平。儘管這一展望顯示新產品可能有助於提升銷售，但預測仍落後於產業平均水準。

全球最成功的企業之一——如 Microsoft、Alphabet、Coca-Cola 和 Monster Beverage——都曾是鮮為人知的成長故事。我們已發現一個目前尚未被華爾街廣泛關注的極具潛力 AI 半導體機會。

營業利潤率分析

雖然 Robert Half 在過去五年保持獲利，但龐大的成本結構限制了其利潤率。公司平均營業利潤率為 8.1%，在商業服務產業中屬於較低水準。

同期內，營業利潤率下降 9.8 個百分點，引發對於費用上升的擔憂。理想狀況下，營收成長應提升成本效率，但 Robert Half 的結果顯示成本增速超過銷售增速，公司無法將成本轉嫁給客戶。

第四季度，營業利潤率降至 1.7%，較去年同期下降 2.9 個百分點，顯示費用增長超過營收，效率降低。

每股盈餘（EPS）概覽

營收成長反映公司擴張能力，而每股盈餘（EPS）的變化則揭示成長的獲利性。例如，企業可能透過大規模行銷推升銷售，但卻犧牲了獲利能力。

遺憾的是，過去五年 Robert Half 的 EPS 年均下滑 13.2%，儘管營收僅微升 1%。這顯示公司單股獲利能力惡化，可能原因包括利息費用和稅負增加。

進一步觀察公司獲利發現，過去五年營業利潤率大幅下滑是 EPS 下降的主因，除了營收趨勢外。雖然利息和稅負也有影響，但對公司核心營運的參考價值較小。

為反映近期業務變化，可觀察較短時間內的 EPS 表現。過去兩年，Robert Half EPS 年均下滑 41.4%，顯示持續表現不佳。

第四季度，EPS 為 0.32 美元，低於去年同期的 0.53 美元。儘管下跌，該數據仍高於分析師預期 8.4%。展望未來，華爾街預計未來 12 個月全年 EPS 將成長 22.3%，達 1.33 美元。

總結與投資考量

Robert Half 最新一季表現帶來驚喜，營收與 EPS 均超越分析師預期。消息公布後，股價上漲 9.8%，至 29.75 美元。儘管這些成績令人鼓舞，但單一季度表現不足以決定該股是否值得買入。在做出投資決策前，應考慮公司的長期質量與估值。