Schneider National股價因第四季度業績不佳及2026年展望低迷而下跌

Schneider National第四季度表現不及預期，股價大幅下跌

作為領先的多式聯運運輸公司，Schneider National公佈的第四季度業績及2026年展望均未達市場預期，導致其股價在盤後交易中暴跌16%。

於第四季度，Schneider（NYSE: SNDR）公布的經調整每股盈餘為0.13美元，比分析師預測及去年同期數字均低0.07美元。總收入達到14億美元，年增5%，但仍較市場共識低5000萬美元。

在與分析師的電話會議中，公司高層解釋，雖然11月的市場狀況弱於預期，但12月由於美國中西部惡劣冬季天氣，需求顯著收緊。然而，這一需求的後期上升仍不足以彌補先前的疲軟。此外，專用運輸業務因汽車生產意外停工而受到影響。

購買運輸成本上升，特別是即期卡車運價上漲及天氣干擾，再加上醫療保健費用增加，導致盈利未達標。

主要績效指標

卡車運輸（TL）部門收入年增9%至6.1億美元，主要受卡車數量增加12%帶動，但每車每週收入下降2%。

專用運輸部門收入較去年同期大增13%，主要因2024年第四季度收購Cowan Systems。專用卡車數量增長18%，但每車每週收入下滑4%。網絡（單程）車隊表現相對穩定。

TL部門的經調整營運比率達到96.2%，較去年同期改善30個基點，較上一季度改善60個基點。專用業務因新客戶上線而成本增加，去年新增服務956台卡車，而網絡部門則繼續處於虧損狀態。

管理層指出，更嚴格的監管正在影響司機勞動力。他們觀察到效率最低的產能正在退出市場，隨著可用產能減少，一些貨主開始要求更小型、短期的合約。網絡部門對即期運價的暴露度創下新高，為公司帶來重大運價變化的機會。

SONAR：2026年（藍）、2025年（黃）、2024年（綠）、2023年（粉紅）出港訂單拒絕指數（OTRI.USA）。該指數反映承運商拒收貨運的比例，是衡量卡車運力的指標。目前數據顯示卡車運輸市場正在收緊。

SONAR：2026年（藍）、2025年（黃）、2024年（綠）、2023年（粉紅）全國卡車運輸指數（NTIL.USA）。該指數追蹤250,000條線路上的乾式貨車即期運價平均值，採用七日移動平均，不含燃油。旺季期間司機供應收緊，推升即期運價。

持續的冬季風暴和有限的運力使近期運價維持高檔。

多式聯運與物流部門

多式聯運收入較去年同期下滑3%至2.68億美元。儘管裝載量增加3%，但每單收入下降5%。該部門營運比率改善50個基點至93.3%。本季度集裝箱周轉次數提升4%，管理層認為在不增加集裝箱數量的前提下，能將裝載量再提升20–25%。

隨著聯合太平洋（NYSE: UNP）計畫與Norfolk Southern（NYSE: NSC）合併前出現新服務聯盟，Schneider仍在與所有主要鐵路公司進行協商。公司對東部目前與CSX（NASDAQ: CSX）的合作感到滿意，但仍持續與東部兩家鐵路公司保持溝通。

物流部門表現

物流收入年增2%至3.29億美元。然而，受即期運價上升導致購買運輸成本增加影響，營運比率惡化180個基點至99.2%，抵消了每單毛收入的提升。

2026年指引不及預期

Schneider全年2026年經調整每股盈餘預測在0.70至1.00美元之間，低於發布時市場共識的1.07美元。公司預計下半年表現將更強，假設一月起季節性趨勢正常，並承認指引下限採取較為保守的態度。

2025年，公司目前預計經調整每股盈餘為0.63美元，低於第三季度預期的大約0.70美元，更遠低於最初2025年展望的0.90至1.20美元。

Schneider已完成先前宣布的4,000萬美元成本節省計劃，並已確定2026年再削減4,000萬美元。

2026年預計淨資本支出為4億至4.5億美元，主要用於設備汰舊換新，相比去年為2.89億美元。

公司已將淨負債杠桿從2024年底的0.7倍降至0.3倍。自由現金流將用於股票回購和分紅，同時宣布新一輪1.5億美元回購計劃。Schneider亦考慮潛在收購機會。

領導層交接

週三，Schneider宣布總裁兼CEO Mark Rourke將於7月1日轉任董事會執行主席。現任執行副總裁兼運輸與物流總裁Jim Filter將接任總裁兼CEO。Filter在公司服務27年，未來亦預計加入董事會。

作為此接班計劃的一部分，現任董事長James Welch將擔任董事會首席獨立董事。