Webster Financial 第四季度財報電話會議：五大分析師關鍵問題

Webster Financial 第四季度概覽：業績表現與市場反應

在第四季度，Webster Financial 的營收與每股收益均略高於分析師預期。然而，該股仍遭遇投資者的負面反應，顯示即使公司營運取得成就，市場依舊保持謹慎。管理層指出，公司在貸款與存款方面均實現了廣泛增長，商業貸款尤其展現出強勁動能，並持續在如 HSA Bank 與 Mitros 等專業領域加大投資。執行長 John Ciulla 強調公司主動管理信貸品質，表示已對兩個信用狀況較弱的貸款組合細分領域採取果斷行動，藉此強化資產負債表並支持未來盈利能力。

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Webster Financial 2025 年第四季度財報重點摘要

• 總營收： 7.364 億美元，超出分析師預期的 7.292 億美元（同比增長 2.6%，高於預期 1%）
• 調整後每股收益： 1.59 美元，超過預期的 1.53 美元（高於市場共識 3.8%）
• 調整後營運收入： 3.289 億美元，低於預期的 3.783 億美元（利潤率 44.7%，低於預期 13.1%）
• 市值： 105.8 億美元

儘管管理層事先準備的發言資訊豐富，但財報電話會議中最具啟發性的時刻，往往來自分析師的提問。這些即興交流能揭露官方聲明未涉及的議題，或突顯複雜之處。以下是會議中最值得關注的幾個問題：

財報電話會議前五大分析師提問

• Jared Shaw（Barclays）： 詢問 Marathon 合作關係對貸款成長的影響。執行長 John Ciulla 指出，儘管該合資企業已經運作，但尚未對業績產生顯著影響，未來有望推動贊助貸款業務。
• Mark Fitzgibbon（Piper Sandler）： 詢問潛在監管變化對費用的影響。Ciulla 解釋，預期中的調整讓公司能更靈活地管理成本，並將資源轉向創收項目。
• Matthew Breese（Stephens）： 詢問在市場競爭下對存款定價的策略。財務長 Neal Holland 報告，公司近期已採取措施降低存款成本，並將持續依市場趨勢調整策略。
• David Schiavarini（Jefferies）： 詢問資本管理和股份回購計畫。Ciulla 表示回購活動有望持續，且在即將到來的壓力測試後，對調降 CET1 資本比率目標愈發有信心。
• Bernard Von Gizycki（Deutsche Bank）： 詢問 SecureSafe 收購案及未來併購規劃。總裁 Luis Massiani 形容 SecureSafe 雖規模不大，但具備策略性意義，Ciulla 則強調公司將以健康導向為核心，嚴謹篩選符合策略的收購標的。

展望未來：接下來幾個季度需關注重點

未來幾個季度需特別關注的領域包括：

• HSA Bank 存款與帳戶的成長速度，尤其隨著更多 ACA 參與者加入
• Webster 是否能維持強勁的貸款發放同時守住資產品質
• 潛在監管變更對資本要求及大健康銀行產業的影響
• SecureSafe 整合進度，以及為雇主擴大存款產品供給的發展

Webster Financial 股價目前報 65.62 美元，與財報發布前的 66.22 美元幾乎持平。這是買入機會還是轉向賣出的訊號？

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