2026年人工智慧重大動盪：揭示軟體股近期下跌的原因

IGV ETF於2026年初面臨動盪

iShares North American Tech-Software ETF（IGV）在2026年伊始即遭遇重大挑戰。主要問題是？投資者的期望與現實產生了衝突。

過去幾年，對人工智慧（AI）整合的熱情推動了軟體類股的上漲。然而，隨著企業陸續公布2026年首份財報，投資者開始要求具體成果。這促使資金快速撤離大範圍的軟體公司，轉而流向硬體製造商及利基型AI領導者。

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截至一月底，IGV已正式進入熊市區間，從先前高點下跌超過20%。該ETF的技術面展望惡化，50日均線跌破200日均線——這一被稱為“死亡交叉”的看跌訊號，導致許多追隨趨勢的投資者選擇離場。

儘管大盤屢創新高，軟體產業卻成為科技整體表現的拖累。

什麼因素驅動IGV走跌？

近期軟體產業的發展呈現營收創新高與投資人信心下滑的矛盾。Microsoft（MSFT）在IGV中占比超過9%，近期公布季度營收高達810億美元，表現亮眼。

儘管營收與獲利皆超越分析師預期，Microsoft股價在財報公布後卻下跌了10%，主要原因在於Azure雲端增速略有放緩（從40%降至39%）。在當今市場，僅僅超越預期已經不夠——企業必須展現加速成長，否則將面臨估值下修。

軟體定價格局正在經歷根本性變革。約有七成軟體公司承認，提供AI能力的成本正在侵蝕其利潤率。SaaS（軟體即服務）企業利潤無限成長的時代，正受到GPU運算高成本的挑戰。因此，Salesforce（CRM）和Adobe（ADBE）等企業，正從訂閱制轉向依用量計費，以因應雲端支出的升高。

日線圖顯示，IGV價格或許已經進入超賣區間，但這可能只是暫時現象。IGV是一檔值得關注的基金，或有機會出現“死貓反彈”——即短暫反彈，往往會吸引投資人進場，隨後價格再度下跌。

從週線圖來看，下跌可能尚未結束。在2022年上一次大幅回檔時，IGV市值腰斬。而這一波跌幅，目前僅回檔了大約四分之一。

風險管理觀點下的洞見

從基本面分析角度，軟體產業依然穩健。然而，估值正在調整，以反映AI成為企業必需支出，而非高利潤紅利的現實。此時進場買進IGV，等同於逆勢操作。多數動能指標數週前已轉為負向，除非有明確證據，否則任何反彈都可能只是曇花一現。