黃金與白銀價格在迅速上漲後出現下跌。以下是這一趨勢背後的原因。

黃金與白銀失去動能

黃金與白銀在上週創下歷史新高後，如今正經歷顯著下跌。這些貴金屬的價值，近期曾飆升至前所未有的水準，在週五大幅拋售後持續下滑。

貴金屬價格大幅下跌

黃金曾一度突破每盎司5,500美元，但在隔夜交易中跌破4,500美元。根據Pepperstone資深研究策略師Michael Brown表示，週五是自2013年以來黃金價格單日最大跌幅。白銀同樣經歷了最嚴重的單日損失，暴跌超過31%。

截至美東時間上午10:30，兩種貴金屬部分回升，黃金來到每盎司4,779美元，白銀則為81美元。

引發拋售的原因是什麼？

過去一年，隨著全球政治不穩和美國及其他主要經濟體政府債務上升，投資人紛紛湧向黃金與白銀避險。

近期的下跌導火線是川普總統宣布提名Kevin Warsh接替Jerome Powell擔任聯準會主席。雖然Warsh過去一年主張較低利率，但他普遍被認為對抗通膨態度強硬。

由於通膨仍高於聯準會2%的年度目標，分析師認為Warsh不太可能支持川普總統所要求的激進降息。歷史上，隨著利率上升，黃金價格往往下跌，因為黃金不產生利息，投資人會轉向股票或其他資產尋求更高報酬。

另一個因素是美元走強。根據JPMorgan分析師，美元在Warsh被提名前曾跌至四年低點。黃金與美元通常呈現反向關係。

J.P. Morgan全球商品研究執行董事Gregory Shearer向客戶解釋，美元反彈，部分因Warsh被提名，成為週五快速減碼、價格急跌的催化劑。

另外，過去一年許多投資人為從黃金漲勢中獲利而大量借貸。deVere Group執行長Nigel Green表示，隨著價格下跌，許多人面臨更高的保證金要求——維持槓桿部位所需的最低資金——被迫賣出。

「許多人選擇或被迫賣出，」Green在電郵中表示。「這個過程會讓價格下跌，無論基本面是否改變。」

黃金與白銀接下來會怎樣？

華爾街目前對黃金和白銀價格的未來走勢看法分歧。

• Green認為，儘管快速反彈不太可能，但隨著被迫拋售潮結束，市場更可能穩定並反彈。
• JPMorgan分析師則持樂觀態度，最近報告中將年底黃金目標價上調至6,300美元。
• 相反地，Oxford Economics首席經濟學家Neil Shearing預測，黃金今年收盤價「將遠低於當前水準」。他認為，雖然部分投資人因全球前景的合理憂慮進場，但近期漲勢多由市場炒作與錯失恐懼驅動，可能形成泡沫。

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