Fifth Third執行長：如果由Warsh領導聯準會，銀行將獲得極大益處

Kevin Warsh：聯邦儲備系統的潛在變革者

Kevin Warsh不僅僅是一位聯邦儲備系統的被提名人——他可能成為推動貨幣政策重大變革的關鍵力量。

Fifth Third Bancorp（FITB）執行長Tim Spence表示，由Warsh領導的聯邦儲備系統，可能為銀行創造極其有利的環境。

Spence之所以樂觀，是因為他認為Warsh會同時降低利率並迅速縮減聯準會6.6兆美元的資產負債表。對於靠短期借貸成本與長期放貸利率之間利差賺取利潤的銀行而言，更陡峭的殖利率曲線——即短期利率維持在零以上，而長期利率上升——將帶來可觀收益。

貨幣政策與財政政策的分離

Spence還提到，理想情況下，聯準會應專注於貨幣政策，將財政事務與政府赤字留給立法機構處理。

華爾街面臨的挑戰

然而，華爾街許多人仍持謹慎態度，認為這種樂觀情景過於理想化，因為Warsh提出的變革過於複雜。

Goldman Sachs經濟學家David Mericle在近期研究報告中指出，Warsh打算迅速縮減聯準會資產負債表的計劃在央行內部面臨重大阻力。目前“充足準備金”體系擁有廣泛支持，而Jerome Powell主席一直努力維護這一體系。除非Warsh能解決銀行準備金的監管要求，否則他的雄心壯志可能僅停留在理論層面。

政治障礙與Powell的遺產

目前聯準會的交接因強烈的政治緊張局勢而變得複雜。川普總統提名Warsh被視為偏離Powell領導路線的一步，但確認過程卻陷入法律與政治困境。

圖片：聯準會主席Jerome Powell與參議員Thom Tillis於2024年3月7日出席參議院關於貨幣政策的聽證會。（Tom Williams via Getty Images）

參議院反對與不確定性

共和黨參議員Thom Tillis承諾，將拖延確認程序，直到司法部對Powell的調查結束。這使得投資者面臨一段不確定時期，聯準會未來方向撲朔迷離。

關於聯準會獨立性的辯論

當前情勢讓聯準會的獨立性受到關注。Warsh曾讚揚副主席Michelle Bowman致力於為較小型銀行制定有利的監管框架。雖然這受到地區銀行領袖的歡迎，但也引發部分人士擔憂聯準會可能淪為行政部門推動放鬆監管目標的工具。

潛在的市場影響

若Warsh的政策付諸實施，市場可能出現劇烈波動。近期債券殖利率變動，以及黃金、白銀價格大幅下跌，或許正是這一轉變的初步跡象。Warsh長期主張，大規模資產購買會扭曲資本配置並加劇不平等。如果他成功縮減聯準會資產負債表，自2008年以來支撐投資人的安全網可能會消失。

銀行業的未來道路

最終，Spence對“黃金時代”的期望，取決於Warsh是否真的能徹底改革聯準會，抑或會被內部阻力與政治分歧所限制。如果Warsh能夠使殖利率曲線變得更陡且放寬監管負擔，像Fifth Third這樣的銀行有望獲得可觀收益。然而，如果他被聯準會內部員工或分裂的參議院阻擋，央行或許仍將大致保持現狀，但政治爭議勢必更多。