BTC價格在74,500美元暴跌動搖市場結構後進入重置階段

BTC價格在週末大幅下挫至74,500美元，這一波動源於地緣政治緊張局勢的突發升級以及美元的強勢反彈。這一劇烈行情殘酷地抹去了數十億市值，引發強制平倉，暴露了加密貨幣市場中脆弱的槓桿，因為風險偏好突然消失。

BTC 價格崩跌由流動性衝擊引爆

這次週末拋售是近幾個月來最猛烈的下行行情之一，專家本希望2026年第一季能有積極表現，但最終未能如願。由於流動性稀薄，波動性被放大，bitcoin成為即時流動性來源，而非避險資產。與避險預期相反，BTC價格與ETH、XRP等風險資產同步下跌，交易員爭相減倉。

同時，Donald Trump總統對現任聯準會主席Jerome Powell表達不滿，提名Kevin Warsh進入聯準會，進一步推升美元。這波上漲也給傳統避險資產帶來沉重壓力，黃金和白銀在消息發布後亦大跌。受此影響，自動賣出指令在加密資產間連鎖反應，加速下行。

從BTC價格圖表來看，下跌速度顯示是被迫拋售而非自主離場，多頭槓桿持倉承受最大損失。

散戶分散 vs 鯨魚累積

除了價格走勢外，鏈上數據呈現更複雜的畫面。Santiment指標顯示，持有少於1,000枚BTC的散戶錢包是這次暴跌的主因，過去一個多月來一直在穩步減倉。這種持續賣壓與恐慌行為一致，常見於劇烈下跌期間。

與此同時，大額持有者則呈現不同狀況。持有1,000至10,000枚BTC的錢包在下跌期間持續累積。這一分歧顯示，儘管小型參與者情緒惡化，但大型投資者可能將此次下跌視為再平衡階段，而非撤出訊號。

不過，這種累積尚未轉化為明顯的價格支撐，突顯出來自散戶的賣壓規模仍然龐大。

衍生品市場顯示強制重置

從衍生品角度來看，BTC加密市場經歷了快速重置。CryptoQuant數據顯示，未平倉合約從2025年底的近475億美元暴跌至約246億美元，跌幅將近50%。這意味著此前支撐高價的投機性槓桿幾乎被完全清除。

資金費率進一步證實了這一變化。費率大幅跌入負值區間，達到自2024年9月以來新低。接近-0.008的數值反映出極端空頭倉位配置，多頭短線主導權完全喪失。

同時，Coinbase溢價指數持續顯著為負。這表明美國本土機構與專業交易者仍主導賣壓，進一步強化了國內需求不足的局面。

礦工投降加劇結構性壓力

不過，壓力並未僅限於交易員。bitcoin網路算力估計下滑30%，顯示出明顯的礦工投降跡象。礦工流出增加，意味著從持有挖出的BTC轉為積極變現。

從結構性角度來看，礦工賣壓通常發生在邊際壓力與利潤下滑時期。雖然痛苦，但這些時期往往伴隨市場大規模重置，而非趨勢延續。