數據疲軟但美元強勢逆襲，幕後黑手你發現了嗎

匯通網2月4日訊—— ADP數據大幅低於預期但難以限制美元反彈，美元指數近期顯著震盪反彈，連續多日持續走強，錄得自4月以來的最大短期漲幅。

美元指數在過去4個交易日累計上漲約1.5%，這一漲幅創下10個月前特朗普政府推出全面關稅引發市場波動後的最高水平。

作為全球主要儲備貨幣，美元週一兌所有G10主要貨幣均實現走高，在多重市場因素交織下，短期反彈態勢尤為突出，而即將出爐的美國就業相關數據及國債拍賣動態，將進一步主導美元指數的短期交易節奏。

多重驅動共振，支撐美元指數走強

美元指數的反彈並非單一因素推動，而是政策預期、經濟數據與市場資金流動共同作用的結果。



MonexInc.外匯交易員安德魯·哈茲萊特分析指出，金屬漲勢的逆轉本質是槓桿過高、實力薄弱的投機資金被市場清洗，而美元作為直接受益方，有效承接了這部分避險與對沖需求。

此外，美國製造業數據意外表現強勁，進一步強化了美元的經濟基本面支撐；

同時，美伊談判推進引發油價走低，使得瑞士法郎、挪威克朗等兼具避險屬性與石油關聯屬性的G10貨幣走弱，間接凸顯了美元的相對強勢，美元指數也同步跟隨美國國債收益率同步走高。

頭寸結構優化，空頭平倉助推反彈

市場頭寸調整同樣成為美元指數反彈的重要助力。


富國銀行策略師埃里克·尼爾森表示，這一現象本質是「1月美元拋售狂潮後市場回歸常態」的體現。

不過需要注意的是，儘管極端空頭頭寸已明顯回落，但期權定價整體仍對美元持悲觀看法——1月27日對沖美元下跌風險的溢價曾創下歷史紀錄。

此外，月末資金流向的放大效應與技術面修正需求，也為本次美元反彈提供了額外動能，不過短期反彈的持續性仍需後續數據進一步驗證。

就業數據前瞻：ADP不及預期，影響短期走勢
公布的美國就業相關數據，將成為下一階段美元指數交易的核心焦點。



在延遲發布的非農就業報告（NFP）成為市場核心關注點的背景下，ADP數據不及預期，使得美國國債收益率曲線呈現溫和牛市陡升形態即短期國債收益率下降速度快於長期國債收益率並且導致收益率曲線陡峭發展，這一曲線變化將通過短期利差縮小小幅壓制美元指數。

同時，分析進一步顯示，ISM服務業數據將迎來均值回歸過程，其中就業分項與新訂單分項的讀數預計均會出現回落。

這一變化可能引發市場對美國經濟復甦強度的再評估，進而調整對聯準會政策預期的定價，間接作用於美元指數的交易邏輯。

國債拍賣維穩，聚焦前瞻性指引信號

除就業數據外，週四凌晨美國財政部將啟動的季度再融資操作，也將對美元指數產生間接影響。

道明證券預判，本次各期限國債拍賣規模將維持原有水平，官方已明確拍賣規模將在「未來數個季度」內保持穩定。

機構多空分歧，交易者需聚焦兩大核心主線

從機構觀點來看，當前市場對美元指數的長期走勢存在明顯分歧。

總結與技術分析：

對於美元指數交易者而言，當前需重點聚焦兩大核心主線：一是就業數據（ISM服務業PMI及後續NFP）的落地情況，數據不及預期可能引發短期利差交易調整，進而影響美元強弱；



同時，需警惕市場空頭平倉完畢後的動能衰竭風險，以及機構長期看空邏輯下的反彈限位，在短期波動放大的背景下，需緊密跟蹤政策信號與資金流向的邊際變化，以把握精準交易機會。




（美元指數日線圖，來源:易匯通）

東八區21:47(UTC+8),美元指數現報97.48。