Kforce第四季度財報電話會議的5個關鍵分析師提問

Kforce 2025 年第四季：重點摘要與分析師見解

Kforce 在公佈第四季度業績後，股價大幅下挫，投資人對其營收同比下滑以及遠低於預期的盈餘反應強烈。公司高層將這一結果歸因於科技服務產業持續疲軟及就業環境嚴峻。然而，他們也強調技術部門的連續增長，並對新的一年持樂觀態度。執行長 Joseph Liberatore 指出，鑑於當前經濟不確定性，更多客戶可能會採用靈活的人力配置策略以完成關鍵專案。公司同時產生了重組費用，以更好地讓員工與成本結構符合當前市場狀況。

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Kforce (KFRC) 2025 年第四季重點

• 營收：3.32 億美元，超出分析師預期的 3.293 億美元（同比下降 3.4%，高於預期 0.8%）
• GAAP 每股盈餘：0.30 美元，遠低於預期的 0.47 美元（低於預期 36.3%）
• 調整後 EBITDA：1,675 萬美元，未達 1,793 萬美元預期（5% 利潤率，低於預期 6.6%）
• 2026 年第一季營收指引：中位數為 3.28 億美元，高於市場一致預期的 3.217 億美元
• 2026 年第一季 GAAP 每股盈餘指引：中位數為 0.41 美元，比分析師預期高 9.3%
• 營運利潤率：2.6%，較去年同期的 4.5% 下滑
• 市值：6.222 億美元

儘管管理層的事先準備發言總是具參考價值，真正的洞見往往來自於分析師的即席問答。這些互動能揭露管理層可能避而不談的問題，或讓複雜議題更明朗。本季讓我們印象深刻的問題如下：

Kforce 第四季財報會議中最值得關注的五大分析師問題

• Mark Marcon（Baird）：詢問近期改善的持續性及對 AI 相關服務需求。執行長 Liberatore 回應，大多數客戶仍處於早期階段，目前需求集中在基礎建設，而非 AI 的廣泛部署。
• Trevor Romeo（William Blair）：關心近期正向動能是否來自新投資或優先級的轉變。Liberatore 解釋，客戶正在將預算重新分配到核心專案，營運長 David Kelly 指出，數據與數位專案積壓訂單以雙位數增長。
• Tyler Barishaw（Truist Securities）：詢問在價格穩定情況下提升技術收費率的策略。Kelly 表示，專注於顧問導向增長及高價值專案，有助於維持收費率，儘管競爭壓力存在。
• Kartik Mehta（Northcoast Research）：詢問 Kforce 是否有望實現同比營收增長。Kelly 指出，客戶會議和訂單活動增加等早期指標令人鼓舞，但更廣泛的經濟趨勢仍具影響力。
• Josh Chan（UBS）：詢問 2026 年利潤率改善的動能。Kelly 指出，毛利率提升及更佳的 SG&A 槓桿應有助於利潤率，前提是營收穩定且成本控管持續。

展望未來：接下來幾季該關注什麼

未來幾季，我們將聚焦多項因素：Kforce 是否能在顧問導向及離岸專案維持動能、客戶對技術及數據現代化的興趣能否轉化為更高的營收、以及近期削減成本措施對經營利潤率的影響。此外，客戶招聘趨勢及大型 AI 專案的進展也將是公司執行力的重要指標。

Kforce 股價目前為 36.08 美元，較財報公佈前的 36.68 美元下滑。本季業績公佈後，這支股票是該買還是該賣？

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