تراجعت SanDisk بنسبة 6.34% يوم الثلاثاء مع حجم تداول بلغ 13.9 مليار دولار، وحصلت على تصنيف "شراء" لأول مرة من Melius Research، حيث يقود الطلب على الذاكرة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي إلى إعادة تقييم قيمة صناعة الرقائق.

أداء SanDisk

وفقاً لتقرير تطبيق 形态通APP، أغلقت أسهم SanDisk (SNDK.US) يوم الثلاثاء (28 أبريل) على انخفاض حاد بنسبة 6.34%، مع حجم تداول بلغ 13.937 مليار دولار أمريكي. وفي ظل تراجع أسهم التكنولوجيا عامةً، وخاصة الضغوط على قطاع أشباه الموصلات، شهدت SanDisk كمزود رئيسي لشرائح الذاكرة تقلبات ملحوظة على المدى القصير.

رغم الهبوط الحاد في سعر السهم خلال ذلك اليوم، لا تزال المؤسسات تحافظ على رؤية إيجابية لآفاق SanDisk متوسطة إلى طويلة الأمد، حيث يُعتبر الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي على الذاكرة هو المحرك الأساسي لنمو الشركة.

تصنيف Melius Research

منح المحلل في Melius Research Ben Reitzes تصنيف "شراء" لسهم SanDisk للمرة الأولى، معتبراً أن صناعة الشرائح تشهد إعادة هيكلة في أنظمة التقييم الخاصة بها. ويبرز هذا التصنيف اعتراف المؤسسات بمكانة مصنعي الذاكرة الاستراتيجية في عصر الذكاء الاصطناعي.

رؤية Ben Reitzes

أشار Ben Reitzes إلى أن شركات الشرائح، على خلاف قطاع البرمجيات التقليدي، تحظى حالياً بدعم تقييمات أعلى. وخاصة مثل Micron Technology وSanDisk، حيث دخلت مصنعات الذاكرة رسمياً مرحلة إعادة تقييم القيمة.

وأكد أنه مع استمرار توسع تطبيقات الذكاء الاصطناعي، سيظل الطلب على الذاكرة عند مستويات مرتفعة لفترات طويلة، وقد يدفع ذلك إلى تغيير نموذج العمل في قطاع الشرائح بأكمله. فحاجة الذكاء الاصطناعي للتدريب والاستدلال إلى ذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) وDRAM وNAND بشكل متسق، تخلق لمصنعي الذاكرة يقين نمو غير مسبوق.

اتجاهات ذاكرة الذكاء الاصطناعي

يشهد سوق الذاكرة تحوّلاً جذرياً في ديناميكيات العرض والطلب بفضل التطور السريع في الذكاء الاصطناعي. فعملية تدريب ونمذجة الذكاء الاصطناعي تتطلب كميات هائلة من الذاكرة عالية الأداء، وتتميز هذه الحاجة بحجمها الكبير واستمراريتها على المدى الطويل وحساسيتها المنخفضة للسعر، ما يشكل تبايناً واضحاً مع الطلب الدوري التقليدي لقطاع الإلكترونيات الاستهلاكية.

يرى Ben Reitzes أن هذا الطلب الهيكلي سيساعد في تعزيز استقرار ربحية مصنعي الذاكرة ويدعم تقييمات أعلى لهم. تعتبر SanDisk أحد اللاعبين الرئيسيين في مجال الذاكرة، ومن المتوقع أن تستفيد بشكل كبير من موجة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

إعادة تقييم القطاع

لطالما اعتُبر قطاع الذاكرة نشاطاً ذا طابع سلعي ودوري مرتفع، بينما يؤدي عصر الذكاء الاصطناعي الآن إلى تحول القطاع نحو نشاط استراتيجي ذو نمو مستدام. وعلى هذا الأساس، تعتقد المؤسسات أن شركات مثل Micron Technology وSanDisk تنتقل تدريجياً من إطار تقييم الأسهم الدورية التقليدي لتحصل على علاوة تقييم تتناسب مع مزودي البنية التحتية الأساسية للذكاء الاصطناعي.

وعلى الرغم من التراجع على المدى القصير بسبب المخاوف المتعلقة بنمو OpenAI، وتصحيح أسهم التكنولوجيا الشامل، وضغوط التضخم الكلي، فإن المنطق طويل الأمد ما زال قائماً. ويتوقع المحللون أن يظل الطلب على الذاكرة للذكاء الاصطناعي مستمراً حتى عام 2026 وما بعده.

تطلعات السوق المستقبلية

على المدى القصير، سيبقى سعر سهم SanDisk تحت تأثير التحقق من مستوى إنفاق عمالقة التكنولوجيا على الذكاء الاصطناعي عبر تقارير الأرباح، وبيانات اجتماعات السياسة النقدية، وتقلّبات أسعار النفط الجيوسياسية. ويجب على المستثمرين الانتباه إلى آخر مستجدات الشركة بشأن توسعة طاقات إنتاج HBM وDRAM عالية الجودة.

أما على المدى المتوسط والطويل، فمن المتوقع أن يستمر الطلب على الذاكرة بمستوى مرتفع مع الانتقال الكامل للذكاء الاصطناعي من مرحلة التدريب إلى مرحلة الاستدلال. ويعكس تصنيف "شراء" من Melius Research اعتراف المؤسسات بتنافسية SanDisk وإمكانات نموها في ظل هذا الاتجاه.

ملخص المحرر: جاء تراجع SanDisk الحاد يوم الثلاثاء نتيجة لمشاعر السوق قصيرة المدى، إلا أن تصنيف "شراء" من Melius Research لأول مرة يوضح بجلاء أن مصنعات الذاكرة دخلت مرحلة إعادة تقييم القيمة. ويوفر الطلب طويل الأمد الناتج عن توسع تطبيقات الذكاء الاصطناعي أساساً متيناً لشركات مثل SanDisk. ويجب على المستثمرين التمييز بين التقلبات قصيرة الأمد والاتجاهات بعيدة الأمد، مع متابعة مدى تطبيق الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي خلال موسم تقارير أرباح الشركات واجتماعات الاحتياطي الفيدرالي، لتقييم وتيرة إعادة تقييم قطاع الذاكرة.

الأسئلة الشائعة

س: لماذا سجل سهم SanDisk هبوطاً كبيراً يوم الثلاثاء؟
ج: هبط سهم SanDisk بنسبة 6.34% يومها بالتزامن مع التصحيح العام في قطاع أشباه الموصلات، وتزايد المخاوف بشأن إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي جراء عدم تحقيق OpenAI لأهداف الإيرادات وعدد المستخدمين، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار النفط والتضخم. إذ تسيطر مشاعر السوق القصيرة على حركة السعر، بينما تظل المؤسسات تركز على منطق الطلب الطويل الأمد على ذاكرة الذكاء الاصطناعي.

س: لماذا منحت Melius Research تصنيف "شراء" لسهم SanDisk لأول مرة؟
ج: يعتقد المحلل Ben Reitzes أن الطلب على الذاكرة المدفوع بالذكاء الاصطناعي سيظل مرتفعاً ومتيناً على المدى الطويل. وهذا يمنح شركات الشرائح، وخاصة مصنعي الذاكرة، دعماً لتقييماتهم، ما يجعل SanDisk يدخل مرحلة إعادة تقييم القيمة وينتقل نموذج أعماله تدريجياً من الطابع الدوري التقليدي إلى الطابع النموي الأكثر استقراراً.

س: ما الفرق الجوهري بين الطلب على ذاكرة الذكاء الاصطناعي والطلب التقليدي على الذاكرة؟
ج: الطلب التقليدي على الذاكرة يرتبط بشكل كبير بالدورة الاقتصادية والإلكترونيات الاستهلاكية، لذا يتسم بالتقلّب. أما طلب ذاكرة الذكاء الاصطناعي فيأتي من مراكز البيانات الكبرى لتدريب واختبار النماذج، ويتميز بحجمه الكبير واستمراريته وضعف تأثره بالأسعار. وهذا النوع من الطلب الهيكلي يمكن أن يحقق استقراراً ملحوظاً في ربحية وتقييم مصنعي الذاكرة.

س: ما موقع SanDisk ضمن سلسلة صناعة ذاكرة الذكاء الاصطناعي؟
ج: تعد SanDisk من أكبر مصنعي DRAM وNAND على مستوى العالم، ولديها تراكم تقني في مجالات مثل الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM). ومع استمرار التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، يُتوقع أن تستفيد SanDisk من النمو الأسي في الطلب على الذاكرة، لتصبح عنصراً لا غنى عنه في سلسلة القيمة لحوسبة الذكاء الاصطناعي.

س: كيف ينبغي على المستثمرين تقييم فرص الاستثمار الحالية في SanDisk؟
ج: يجب الحذر على المدى القصير من تقلبات أسهم التكنولوجيا وعدم اليقين السياسي الكلي، مع متابعة تأكيدات تقارير الأرباح بشأن إنفاق الذكاء الاصطناعي. أما على المدى المتوسط والطويل، فإن دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة في قطاع الذاكرة تمنح SanDisk منطق نمو متين، ويمكن اعتبارها جزءاً من استراتيجية تنويع الاستثمارات في سلسلة ذكاء اصطناعي متكاملة، وذلك عن طريق متابعة توسعة قدرات الشركة وتطور الطلبات الجديدة.