سهم Nvidia يسجل سبع جلسات هبوط متتالية في أطول سلسلة منذ عام 2022: مكاسب السهم هذا العام تقف عند 7% فقط والأداء في ذيل القائمة، بينما قام المحللون برفع توقعاتهم للأرباح بنسبة 13% خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة.

سعر سهم Nvidia يواصل الانخفاض لليوم السابع على التوالي، مسجلاً أطول سلسلة هبوط منذ عام 2022.

أغلق سهم Nvidia يوم الاثنين منخفضاً بنسبة 2.91٪، ومنذ بداية هذا العام، بلغ إجمالي ارتفاع سهم Nvidia حوالي 7٪ فقط، ليكون الأسوأ أداءً بين مكونات مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات، حيث تتوزع نفقات شرائح الذكاء الاصطناعي بوتيرة أكبر على شركات أشباه الموصلات الأخرى.

تراجعت التقييمات بالتوازي، حيث انخفض مضاعف الربحية المستقبلي لـ Nvidia إلى نحو 18 مرة، وهو أدنى مستوى في السنوات الأخيرة. وفي ظل استمرار قوة الأساسيات، أصبح تسعير السوق للأجهزة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي أكثر حذراً.

على عكس أداء السهم، يستمر محللو وول ستريت في رفع توقعاتهم لأرباح Nvidia، حيث تم رفع توقعات الأرباح بنسبة 13٪ خلال الأشهر الثلاثة الماضية. الانفصال بين سعر السهم وتوقعات الأساسيات هو من أبرز الإشارات التي تستحق المتابعة خلال هذه التصحيح.

تراجع التقييم وجودة الأرباح

انخفض مضاعف الربحية المستقبلي لـ Nvidia إلى حوالي 18 مرة، وهو أدنى مستوى في السنوات الأخيرة. يتجه السوق لتسعير الأجهزة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي بحذر أكبر، نتيجة استمرار المستثمرين في تقييم جودة الأرباح وتركيز العملاء.

في وقت سابق، كشفت Nvidia في تقرير 10-Q أن 13.4 مليار دولار من صافي أرباحها البالغة 58 مليار دولار جاءت من أرباح غير محققة ناتجة عن ملكية أسهم مدرجة، وبعد استبعاد هذه الأرباح، يرتفع مضاعف ربحية الأرباح الصافية العادية إلى نحو 60 مرة. كما ساهم أكبر ثلاثة عملاء بنسبة 54٪ من الإيرادات الكلية.

بالرغم من الضغوط على السهم، يواصل محللو وول ستريت رفع توقعاتهم لأرباح Nvidia.

خلال الأشهر الثلاثة الماضية، تم رفع توقعات أرباح Nvidia بنسبة 13٪، مع توقع تحقيق أرباح بقيمة 228 مليار دولار في السنة المالية 2027. من بين 82 محللاً يتابعون السهم، منح 3 فقط تقييم احتفاظ و1 تقييم بيع، بينما يتضمن متوسط السعر المستهدف أكثر من 50٪ إمكانات صعودية.

الأساسيات ما تزال قوية بنفس القدر. في السنة المالية 2026، حقق قسم مراكز البيانات في Nvidia إيرادات بلغت 193.7 مليار دولار، ما أدى إلى تحقيق قيمة إضافية نتيجة القدرات الحاسوبية النادرة من الجهات الصاعدة.

فيما يتعلق بعوائد رأس المال، حصلت Nvidia في الربع المنتهي في أبريل على تفويض إعادة شراء أسهم بقيمة 80 مليار دولار، متخطية Apple لتصبح أكبر جهة لإعادة شراء الأسهم في سوق الأسهم الأمريكي.

يبقى التركيز على ما إذا كانت Nvidia ستستقر بعد سلسلة الانخفاضات المتواصلة، وما إذا كانت التوقعات المتواصلة لزيادة الأرباح من المحللين ستنعكس إيجاباً على سعر السهم.