توقعات أرباح الشركات وأساسيات الاقتصاد القوية! Cantor تراهن على أن موجة الذكاء الاصطناعي ستدفع الأسهم الأمريكية إلى مزيد من الارتفاع

أفادت منصة Jinse Finance أن إريك جونستون، المحلل في بنك الاستثمار Cantor Fitzgerald، لا يزال متفائلًا تجاه سوق الأسهم الأمريكية مع اقتراب نهاية العام، ويتوقع أن تقود أسهم التكنولوجيا السوق لتحقيق المزيد من الارتفاعات. وتعتمد نظرة البنك المستقبلية على السوق على استمرار التوقعات الإيجابية لأرباح الشركات ونمو الأساسيات الاقتصادية بشكل قوي، في حين تُعد نفقات رأس المال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي (AI) المحفز الرئيسي لصعود السوق.

وكتب جونستون في تقرير أن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يواصل دفع توقعات أرباح مؤشر S&P 500 إلى مستويات قياسية جديدة. فقد ارتفعت توقعات أرباح المؤشر للأرباع الأربعة المقبلة إلى أكثر من 389 دولاراً، ويعود الدفع الرئيسي إلى استثمارات نفقات رأس المال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي من قبل شركات الحوسبة السحابية الكبرى وشركات البنية التحتية التكنولوجية. ويرى أن السوق لا يزال متحفظاً للغاية بشأن توقعات الأرباح للربعين الثالث والرابع من عام 2026، مشيراً إلى أن النمو السنوي للأرباح في الربع الثاني تجاوز 30%، ما يدل على أن هناك مجالاً لمزيد من رفع التوقعات.

فيما يخص أسعار الفائدة، تتوقع Cantor أن سوق السندات سيتجه نحو الاستقرار من مستوياته الحالية. فقد كان ارتفاع عائدات السندات الأمريكية مؤخراً مدفوعاً تقريباً بالكامل بزيادة العائد الحقيقي وفارق الأجل، وليس بتوقعات التضخم المرتفعة. ويعتقد جونستون أن هذه الديناميكية ترتبط بشكل رئيسي بقيام الشركات بزيادة إصدار الديون لبناء بنية الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى حالة عدم اليقين حول رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفين والش.

والجدير بالذكر أنه على الرغم من ارتفاع أسعار النفط، لا تزال توقعات التضخم مستقرة. ويوصي جونستون المشاركين في السوق بعدم الرهان على أن وزارة الخزانة الأمريكية ستقف مكتوفة الأيدي إزاء ارتفاع العائدات، حيث أظهرت الوزارة بالفعل استعدادها لكبح مزيد من الارتفاع من خلال "عملية الالتواء" (operation twist)، أي زيادة إعادة شراء السندات طويلة الأجل. وكتب أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات يزيد حالياً بـ 37 نقطة أساس فقط عن متوسط السنوات الثلاث الماضية، ولذلك يرى أن بيئة أسعار الفائدة الحالية بالكاد ستؤثر على خطط الاستثمار في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

على الرغم من ارتفاع عائدات السندات الأمريكية، لا تزال البيئة المالية ضمن أكثر الأوضاع تيسيراً خلال الثلاثين سنة الماضية، وهو ما سيستمر في دعم النشاط الاقتصادي. وفي سوق العقود الآجلة، بدأت التوجهات تتماشى مع رؤية Cantor، حيث يتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير. وتشير تسعيرة عقود الصناديق الفيدرالية إلى أن السوق يتوقع رفع الفائدة مرة واحدة فقط هذا العام، مع احتمال رفعها في سبتمبر بنسبة 39% فقط.

وجاء ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي خلال الأشهر الثلاثة الماضية بمعدل سنوي أقل من 2%، مما يعزز رؤية Cantor بأنه حتى وإن قرر الاحتياطي الفيدرالي تشديد السياسة النقدية في النهاية، فلن يعني ذلك بداية دورة رفع أسعار الفائدة. وأشار جونستون إلى أن "سوق الأسهم سيواصل الارتفاع"، على الرغم من أن العوامل الموسمية في سنوات الانتخابات النصفية بالولايات المتحدة قد تفرض بعض الرياح المعاكسة قصيرة الأجل على السوق في أغسطس وسبتمبر.