اجتماع بيستنت مع محافظ بنك اليابان يبعث برسالة قوية: الولايات المتحدة تدعم قوة الين الياباني وتؤكد على تجنب تقلبات سعر الصرف المفرطة

كشفت وزارة الخزانة الأمريكية علنًا عن تفاصيل اجتماع بيسينت مع محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، مرسلة بذلك إشارة واضحة من واشنطن تعكس رغبتها في أن تسعى اليابان لتخفيف ضعف الين من خلال السياسات النقدية وإجراءات السوق.

في يوم الثلاثاء 1 سبتمبر بتوقيت الساحل الشرقي الأمريكي، أظهرت محاضر الاجتماع التي نشرتها وزارة الخزانة الأمريكية أنه خلال لقائه مع كازو أويدا يوم 30 أغسطس (الأحد الماضي)، أعرب وزير الخزانة الأمريكي بيسينت عن “دعمه القوي لاتخاذ اليابان إجراءات حاسمة في السوق والسياسة النقدية لمعالجة التقليل الواضح من قيمة الين”، وأشار إلى أن ضعف الين يؤدي إلى تصاعد الضغوط التضخمية داخل اليابان.

كما كتب بيسينت يومها على وسائل التواصل الاجتماعي أنه سعيد للقائه مع “صديقه القديم” كازو أويدا على هامش اجتماع وزراء مالية ومحافظي البنوك المركزية لمجموعة العشرين. وناقش الطرفان علاقات التحالف الأمريكي الياباني، وأولويات السياسة الاقتصادية الكلية والمالية المشتركة، وتطبيع السياسة النقدية اليابانية، وأهمية استقرار توقعات التضخم وتجنب تقلبات سعر الصرف المفرطة من خلال وضع سياسات قوية واتصال فعال.

هذا التصريح يؤكد استمرار بيسينت في إرسال إشارات سياسة واضحة مؤخرًا. ففي 31 أغسطس، صرّح بيسينت في مقابلة مع CNBC أنه يعتقد أن الحكومة اليابانية وبنك اليابان سوف يتخذان إجراءات لدعم صعود الين؛ ووفقًا لما ذكرته هيئة البث اليابانية NHK، فقد صرّح مسؤول كبير في وزارة الخزانة الأمريكية بأن بيسينت دعا اليابان إلى رفع سعر الفائدة خلال اجتماعه مع أويدا.

لماذا تؤكد الولايات المتحدة على “التقلب المفرط للين” في هذا التوقيت؟

من خلال محتوى المحادثة الذي نشرته وزارة الخزانة الأمريكية، من الواضح أن اهتمام واشنطن الحالي لا يقتصر على سعر صرف الين، بل يركز على العلاقة المتبادلة بين الين، التضخم والسياسة النقدية اليابانية.

أشارت وزارة الخزانة الأمريكية إلى أن بيسينت أكد على أن وضع السياسات النقدية وتوضيحها بشكل قوي يعد أمرًا حاسمًا لترسيخ توقعات التضخم وتجنب التقلبات المفرطة في سعر الصرف.

أشارت الوزارة أيضًا إلى أن بيسينت أعرب عن “دعمه القوي” للإجراءات التي اتخذتها اليابان سابقًا بشأن التقليل الواضح من قيمة الين، وذكر بشكل خاص أن ضعف الين يفاقم الضغوط التضخمية المحلية في اليابان.

إن انخفاض قيمة الين يؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع المستوردة والطاقة، وينعكس ذلك على الأسعار المحلية من خلال تكاليف الاستيراد. وفي ظل استمرار التضخم في اليابان أعلى من هدف بنك اليابان طويل الأجل، سيؤدي ضعف الين المستمر إلى زيادة صعوبة مواصلة بنك اليابان لسياسة التيسير النقدي.

لذلك، فإن التركيز الحقيقي لتأكيد بيسينت هذه المرة هو: تحتاج اليابان إلى استقرار توقعات التضخم من خلال رسم مسار سياسي أكثر قوة ووضوحًا، مع تقليل تقلبات الين المفرطة.

وأشارت وكالة بلومبرج إلى أن بيسينت سبق وألمح مرارًا إلى حاجة اليابان لرفع أسعار الفائدة لدعم الين، ومن خلال نشر وزارة الخزانة الأمريكية محتوى اللقاء الرسمي مع أويدا هذه المرة، فهذا بمثابة إشارة دعم إضافية لاتخاذ اليابان إجراءات ملموسة.

بيسينت يلمّح مرارًا: اليابان بحاجة لمزيد من رفع سعر الفائدة

رغم أنه لم يتم ذكر “المطالبة برفع سعر الفائدة” بشكل مباشر في محاضر الاجتماع الرسمية لوزارة الخزانة الأمريكية، إلا أن تصريحات بيسينت العلنية الأخيرة ربطت مرارًا بين قوة الين وعودة السياسة النقدية اليابانية إلى طبيعتها.

في 31 أغسطس، قال بيسينت في مقابلة مع CNBC إنه يعتقد أن “الحكومة اليابانية وبنك اليابان سيتخذان إجراءات من شأنها أن تدفع الين للارتفاع”.

وعندما سئل عما إذا كان ذلك يعني احتمال رفع بنك اليابان لسعر الفائدة، قال بيسينت إنه يعتقد أن السوق “بدأت بالفعل في تسعير هذه الخطوة”.

وأضاف بيسينت أنه يمتلك بعض “المعلومات التي لا يعرفها السوق”، ولذلك يثق بأن الحكومة اليابانية وبنك اليابان سيتخذان أخيرًا إجراءات تدعم صعود الين.

ووفقا للتقارير، أشار مسؤول كبير في وزارة الخزانة الأمريكية لوسائل الإعلام اليابانية NHK يوم الاثنين الماضي إلى أن بيسينت دعا اليابان إلى مزيد من رفع سعر الفائدة أثناء لقائه مع أويدا في 30 أغسطس.

مع ذلك، أشارت رويترز إلى أن وزارة الخزانة الأمريكية لم تؤكد هذا التصريح بالتحديد في محاضر الاجتماع الرسمية، وبالتالي فإن الفهم الأدق في الوقت الحالي هو أن بيسينت يواصل علنًا الدفع نحو تطبيع السياسة النقدية اليابانية، وليس إعلانًا رسميًا من وزارة الخزانة الأمريكية بأن اليابان يجب أن ترفع سعر الفائدة في اجتماع معين.

تدخل مشترك نادر في نهاية يوليو: لماذا لم يتخلص الين بعد من ضعفه؟

يحمل لقاء بيسينت مع أويدا هذه المرة خلفية مهمة أخرى: تدخل الولايات المتحدة واليابان المشترك النادر في سوق الصرف في نهاية يوليو.

في 31 يوليو، قامت الحكومتان الأمريكية واليابانية بشراء الين بشكل مشترك لدعم سعر صرفه. وقد كان هذا أحد التحركات النادرة بين البلدين بهدف كبح التدهور المفرط للين والحد من تقلبات الأسواق المالية الناتجة عنه.

لكن التدخل المشترك لم يغير ضعف الين بشكل كامل.

وقال بيسينت في 31 أغسطس إنه لا يمكن للولايات المتحدة تغيير “التوازن الطبيعي لسعر الصرف”، لكن التحركات السياسية بإمكانها إرسال إشارات للسوق. وفي الوقت نفسه أكد ثقته بأن الحكومة اليابانية سوف تتخذ إجراءات لدعم ارتفاع الين.

وهذا يفسر أيضًا سبب الاهتمام الكبير من الأسواق بلقاء بيسينت مع أويدا هذه المرة.

إذا ما قورنت خطوة الشراء المباشر للين في نهاية يوليو، أصبح بيسينت اليوم يعطي اهتمامًا أكبر لتعديل السياسات اليابانية نفسها – أي عبر تطبيع السياسة النقدية، وتوضيح الاتصال بالسياسات، واستقرار توقعات التضخم، لتحسين أداء الين من الناحية الأساسية.

اجتماع سبتمبر يقترب: احتمال رفع سعر الفائدة يصل إلى نحو 100%

مع استمرار بيسينت في إرسال الإشارات، أصبحت اختيارات السياسة في اجتماع بنك اليابان في سبتمبر محور اهتمام الأسواق.

ونقلت وكالة بلومبرج عن بيانات مقايضات المؤشر الليلي أنه حتى 1 سبتمبر، بلغت احتمالية أن يقوم بنك اليابان برفع سعر الفائدة في اجتماعه يوم 18 سبتمبر نحو 99%، أي أكثر من ضعف ما كانت عليه قبل شهر.

وسيُعقد اجتماع السياسة المقبل لبنك اليابان في الفترة من 17 إلى 18 سبتمبر.

أحد خلفيات رهان السوق المتزايد هو استمرار التضخم المحلي في اليابان فوق الهدف، وتسبب ضعف الين بمزيد من ارتفاع تكاليف الواردات. وفي هذا الوضع، تتحول ضغوط السياسة على بنك اليابان من “هل من الضروري الاستمرار في التطبيع” إلى “ما مدى السرعة التي ينبغي السير بها في التطبيع”.

ومن منظور الولايات المتحدة، تتمتع السياسة النقدية اليابانية بأهمية أوسع بالنسبة للأسواق المالية العالمية.

إذا واصل بنك اليابان سياسة التيسير النسبي، واستمر ضعف الين، فقد يؤدي ذلك إلى تصاعد الضغوط التضخمية في اليابان؛ أما إذا سارع بنك اليابان في رفع سعر الفائدة، فقد يدعم ذلك صعود الين، مع تأثيره على عوائد السندات اليابانية وتوزيع رؤوس الأموال العالمية.

وبالتالي، فإن الأهمية الحقيقية لهذا اللقاء بين بيسينت وأويدا، ليست في ما إذا كانت الولايات المتحدة “تدعم صعود الين”، بل في أن وزارة الخزانة الأمريكية قد أصبحت تناقش سعر صرف الين، والتضخم، والسياسة النقدية اليابانية في إطار واحد للسياسة العامة.

فبعد التدخل النادر المشترك بين الولايات المتحدة واليابان في سوق العملات في نهاية يوليو، أرسلت واشنطن اليوم إشارة أوضح بدعم استقرار الين من خلال السياسات النقدية وإجراءات السوق اليابانية. ومع اقتراب اجتماع بنك اليابان في سبتمبر، سيصبح التوازن الذي يحققه كازو أويدا بين التضخم، سعر الصرف ونمو الاقتصاد محور تركيز الأسواق.