لقد قام سوق المبادلات بالكامل بتسعير رفع سعر الفائدة في سبتمبر، وتذهب Nomura إلى أبعد من ذلك: في حالة التطورات القصوى، قد يتخذ بنك اليابان المركزي خطوة نادرة بتنفيذ "ثلاث زيادات متتالية" هذا العام.

أفاد تطبيق Zhihu Finance APP بأن Nomura Securities أشارت مؤخرًا إلى أنه إذا استمر تصاعد ضغط تراجع الين الياباني، فقد يضطر بنك اليابان، في سيناريو متطرف، إلى رفع أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية قبل ديسمبر من هذا العام.

وقال Yujiro Goto، رئيس استراتيجيات الفوركس في Nomura، في مقابلة، إن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر "يبدو معقولًا"، وأضاف: "إذا استمر ضعف الين واقترب من مستوى 160، فلا يُستبعد احتمال رفع الفائدة مرتين متتاليتين في أكتوبر وديسمبر".

تبرز تصريحات Goto التغير الحاد في توقعات السوق تجاه سياسة بنك اليابان—فقد كان البنك يتسم بالحذر في عملية تطبيع السياسة النقدية. ومنذ بداية هذا الأسبوع ومع تصاعد توقعات تشديد السياسات بوتيرة أسرع، إضافة إلى التكهنات بشأن احتمال تعديل صندوق استثمار معاشات التقاعد الحكومي الياباني لتوزيع أصوله، ارتفع الين بأكثر من 2% وبلغ سعر صرفه مقابل الدولار حوالي 156.

تشير بيانات أسواق المبادلات إلى أن السوق قد أخذ بالفعل في الحسبان رفع الفائدة من قبل بنك اليابان بمقدار 25 نقطة أساس قبل سبتمبر، كما أن التوقعات برفع فائدة إضافي قبل يناير من العام القادم قد عكستها الأسعار أيضًا. وقد لمح محافظ بنك اليابان، Kazuo Ueda، إلى أن اتخاذ إجراء في اجتماع هذا الشهر ممكن؛ فيما لم يستبعد واحد من أكثر أعضاء لجنة السياسة ميلاً للتشدد، Hajime Takata، احتمال رفع الفائدة بشكل كبير أو متتالٍ.

على الرغم من ذلك، يبقى رفع الفائدة ثلاث مرات متتالية وتيرة تشديد استثنائية لبنك مركزي ظل لعقود يحارب الانكماش ويحافظ على تكلفة الاقتراض قرب الصفر.

أما توقعات Goto الأساسية فهي أكثر اعتدالًا؛ إذ يرى أن رفع الفائدة مرة واحدة على الأقل في كل ربع سنة يُعد أمرًا معقولًا وضروريًا، ويحتفظ بهدفه الحالي لسعر صرف الدولار مقابل الين عند 154.

كما أشار Goto إلى أن موقف الحكومة اليابانية من السياسة النقدية قد يكون المتغير الرئيسي في ما إذا كان الين سيستمر في الارتفاع. يراقب المستثمرون عن كثب التصريحات الصادرة عن رئيسة الوزراء Sanae Takaichi—والتي كانت متحفظة بشأن رفع الفائدة في السابق—إذ يرغب السوق في معرفة ما إذا كانت تدعم مزيدًا من تشديد السياسة من قبل بنك اليابان.

"إذا استمرت في إظهار تحفظها تجاه رفع الفائدة، سيشعر السوق بخيبة أمل وقد يتعرض الين لموجة بيع جديدة"، حسب قول Goto. أما إذا تجنبت Sanae Takaichi الإدلاء بتصريحات حول السياسة النقدية أو شددت على استقلالية البنك المركزي، فهو يرى أن الين قد يتخطى حاجز 150.

بالإضافة إلى ذلك، قد يصبح توجه سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عاملًا محفزًا جديدًا. فقد أشارت التصريحات الأخيرة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى أن صناع السياسات الأمريكيين لا يعتزمون الاستعجال في رفع الفائدة في سبتمبر. ووفقًا لـGoto، إذا بقي الاحتياطي الفيدرالي على الحياد بينما أرسل بنك اليابان إشارات متشددة، فقد تعود موجة ضعف الدولار من جديد، مما يدفع سعر صرف الدولار مقابل الين للانخفاض إلى ما دون مستوى 155 في وقت أبكر مما يتوقعه السوق.