تعليق الذهب من قِبَل شركة Everbright Futures: توقعات رفع أسعار الفائدة ترتفع مرة أخرى، هل ما زال من الممكن الاحتفاظ بالذهب؟

واجهت المعادن الثمينة الأسبوع الماضي بيئة تتسم بمرونة الاقتصاد الأمريكي، ومخاوف التضخم الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط، بالإضافة إلى توقعات رفع أسعار الفائدة المدعومة بنتائج الوظائف غير الزراعية التي فاقت التوقعات. وتظهر بيانات CME أن توقعات رفع الفائدة لا تزال في مسار تصاعدي. إذا قررت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر رفع أسعار الفائدة، فسيكون ذلك بمثابة تحول جذري في السياسة التيسيرية المتبعة منذ عام 2024. ومع ذلك، لا تزال توقعات رفع الفائدة في سبتمبر تتجاوز 60% فقط، مما يعني أن الأسواق لم تُسعر الزيادة بالكامل بعد، أو يمكن القول إن السوق لا يجرؤ على "التسعير المفرط"، وربما يرجع ذلك إلى أن رفع الفائدة لن يحل مشكلة ارتفاع أسعار النفط الناتجة عن الصراعات الجيوسياسية، بالإضافة إلى معضلة سندات الخزانة الأمريكية. لذلك لاحظنا أن بيئة الأسبوع الماضي لم تكن مناسبة للذهب، لكن اتجاه تعافي الذهب لم ينتهِ بالكامل. بشكل عام، هناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، وقد يركز الذهب بشكل أكبر على أداء الاقتصاد الأمريكي وبيانات التضخم، ومن المرجح أن يشهد السعر تذبذبات متكررة. يُنصح باتباع نهج ديناميكي في التوزيع ضمن نطاق محدد.

شهد الأسبوع الماضي صدور بيانات اقتصادية أمريكية مكثفة، وأظهرت بشكل عام حالة من التباين حيث تباطأ توسع القطاع الصناعي بينما كان التوظيف أقوى من المتوقع. سجلت القراءة النهائية لمؤشر مديري المشتريات الصناعي الأمريكي لشهر أغسطس من S&P Global مستوى 53.4، فيما بلغ مؤشر ISM للصناعات التحويلية 54.6، وهو أقل من التوقعات البالغة 55.2 والقراءة السابقة 55.6، إلا أنه ظل في منطقة التوسع لثمانية أشهر متتالية. أما في جانب التوظيف، فقد ارتفعت الوظائف الشاغرة حسب تقرير JOLTS إلى 7.27 مليون وظيفة، في حين أضاف تقرير ADP للتوظيف الخاص 38 ألف وظيفة فقط، وهو أضعف مستوى منذ يناير هذا العام. ومع ذلك، كشفت بيانات الوظائف غير الزراعية الصادرة مساء الجمعة أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 162 ألف وظيفة في أغسطس، متجاوزًا التوقعات البالغة 55 ألف وظيفة، ليحقق ثاني أعلى زيادة شهرية هذا العام؛ كما تم تعديل بيانات يونيو من 20 ألفًا إلى 31 ألفًا، وبيانات يوليو من -23 ألفًا إلى +21 ألفًا. وظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.1%، وارتفع متوسط الأجر بالساعة على أساس شهري بنسبة 0.3%. وأظهرت البيج بوك الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي أن الاقتصاد الأمريكي يحقق نموًا معتدلًا حيث توسع النشاط في 10 من المناطق الـ12. بعد نشر البيانات، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية على نطاق واسع، حيث صعد العائد على سندات العشر سنوات إلى نحو 4.8%، وارتفعت رهانات السوق على رفع أسعار الفائدة في سبتمبر بمقدار 25 نقطة أساس إلى نحو 60%.

على الصعيد الجيوسياسي، يوجد اتجاه متزايد لتفاقم الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، حيث تبادلت الأطراف الاتهامات خلال الأسبوع الماضي. صرّح البرلمان الإيراني بوضوح أن مضيق هرمز لن يُفتح إلا بموافقة إيران؛ بينما قال نائب الرئيس الأمريكي فانس إنه طالما استمرت الهجمات على السفن، فلن تدخل الولايات المتحدة في مفاوضات مع إيران. وفي 5 سبتمبر، نفذ الجيش الأمريكي للمرة الأولى هجومًا على ثلاث ناقلات نفط إيرانية خلال إبحارها، مما يشير إلى تصعيد الصراع من "استهداف المنشآت" إلى "استهداف ممرات النقل". وردت قوات الحرس الثوري الإيراني بإطلاق صواريخ باليستية على حاملة طائرات ومدمرة أمريكيتين. ولا تزال أعداد السفن العابرة لمضيق هرمز منخفضة بشكل مستمر.

الكاتب: لي تشي

ترخيص مزاولة المهنة: F3046227

ترخيص استشارات التداول: Z0016145

مدقق المقال: تشو خه نان