6%-lik yüksək büdcə kəsiri risk yaradır, ABŞ Maliyyə Nazirliyinin müdaxiləsi təsirsiz qalır, qızıl yeni dövrə başlayır
Huıtong vebsaytı, 24 avqust—— ABŞ Maliyyə Naziri tez-tez müdaxilə etsə də təsiri itir, dolların krediti zəifləyir, qızıl yüksəlir
Son dövrlərdə Amerika Maliyyə Naziri Skott Bessentin rəhbərliyi ilə həyata keçirilən iki dəfə transsərhəd bazar müdaxiləsinin təsiri getdikcə azaldı və müxtəlif tədbirlər aktivlərin qiymətini sabitləşdirmək və maliyyələşmə xərclərini azaltmaq məqsədi daşısa da, bazara yalnız qısa dəstək verdi və əsas təzyiqləri aradan qaldıra bilmədi.
İstər əvvəlcə Yaponya ilə əməkdaşlıqda yenin müdafiəsi, istərsə də ABŞ dövlət istiqrazlarının geri alışının artırılması planı olsun, hər ikisi bazarın tez reaksiyasını gördü və ABŞ-ın cari maliyyə və pul sistemi ilə bağlı dərin problemləri açıq şəkildə üzə çıxararaq Wall Street-də siyasət səmərəliliyi və Federal Reserve-in müstəqilliyi ilə bağlı geniş şübhələrə səbəb oldu.
ABŞ istiqrazlarının geri alışına yeni siyasət bir gün sonra dəyişdi, müdaxilə təsiri xeyli azaldı
Keçən həftə Bessentin ABŞ istiqrazlarının müdaxiləsi “bir günlük trend” oldu.
Keçən cümə axşamı, ABŞ Maliyyə Nazirliyi güclü addım ataraq uzunmüddətli dövlət istiqrazlarının geri alışını iki qat artırdı, bir əməliyyatda geri alış həcmini 4 milyard dollara yüksəltdi, qısa müddətli xəzinə bonları emissiyası ilə vəsait topladı və uzunmüddətli istiqrazların saxlanmasını artıraraq uzunmüddətli istiqrazın gəlirinin artmasının qarşısını almağa çalışdı.
Xəbərin ardından ABŞ BBB səviyyəli istiqrazların qiyməti qısa müddətə artdı, gəlirlər tez gerilədi və istiqraz bazarı mərhələli bir sıçrayış yaşadı.
Ancaq bazar hissləri tez dəyişdi, cümə axşamı bu müsbət xəbərin demək olar ki, hamısı itdi, istiqraz gəliri siyasət elan edilmədən əvvəlkilə müqayisədə cüzi aşağı düşdü,
bu istiqraz bazarı müdaxiləsi demək olar ki, uğursuz oldu.
İstiqraz bazarının müdaxiləsinin “qısa ömrü” yenin müdafiəsinə bənzəyir, ABŞ və Yaponiyanın müdaxiləsi eyni əsas problemlə üzləşir və Bessentin bir neçə həftə əvvəl yenin məzənnəsinə müdaxiləsi ilə yüksək oxşarlıq göstərir.
29 iyulda Bessent Yaponya maliyyə qurumları ilə yenin dəstəklənməsində iştirak edərək, yenin dəyərsizləşməsini qısa müddətdə dayandırdı, lakin yen sonradan davamlı şəkildə geriləyərək əldə etdiyi yüksəlişin yarısını itirdi və müdaxilə təsiri xeyli azaldı.
Borcun həcmi rekord dərəcədə yüksəkdir, istiqraz bazarına təzyiqin əsas mənbəyidir
Məlumatlar borc təzyiqinin ciddiliyini təsdiqləyir və siyasətin tətbiqi vaxtı qeyri-adi dramatikdir.
ABŞ Maliyyə Nazirliyinin uzunmüddətli istiqrazların geri alışını genişləndirdiyini və bir əməliyyatda 4 milyard dollara qədər geri alış edəcəyini elan etməsindən bir neçə saat sonra ABŞ hökumət borcu rəsmi olaraq 40 trilyon dolları keçdi və borcun ÜDM-ə (GDP) nisbəti 120%-ə çatdı;
Yaponiyanın vəziyyəti daha ciddidir, borc nisbəti 230%-i keçib və uzunmüddətli istiqraz gəlirləri tarixi yüksək səviyyəyə çatıb, hər iki ölkənin istiqraz bazarına təzyiq bütövlükdə idarə olunmayan maliyyə borcu ilə əlaqədardır.
Wall Street qurumları Bessentin bir sıra müdaxilə tədbirlərinin əsas qüsurlarını vurğulayır: Yalnız səthi həll edirlər, əsas səbəbi yox,
Yəni 6% defisit dərəcəsi böyük genişlənmə maliyyəsidir, normal inkişaf etmiş ölkələrdə iqtisadiyyat yaxşı olanda defisit adətən 1%-2% olur, bəzən isə artıqlıq olur, amma bu gün ABŞ iqtisadiyyatı tam məşğulluğa yaxın olduğu halda hələ də 6% ultra-defisit saxlayır, bu isə hökumətin struktur xərcləri və maliyyə nəzarətsizliyi riskini göstərir.
Yalnız ikinci dərəcəli bazarda müdaxilə ilə faiz dərəcəsi tənzimləyərək, defisit azaltma planı olmadan, bütün bazarın dəstəklənməsi tədbirləri yalnız qısamüddətli aradan qaldırma olur və istiqraz bazarının uzunmüddətli zəifləməsini dəyişə bilməz.
Klassik twist əməliyyatı təkrarlanır, indiki siyasətdə fundamental çatışmazlıq var
Siyasət dizaynına baxanda Bessentin uzunmüddətli istiqrazın geri alış planı Federal Reserve-un 1960-cı illərdəki “twist əməliyyatı”nı təkrar edir.
O zaman Federal Reserve uzunmüddətli istiqrazları alıb, qısa müddətli istiqrazları sataraq həm daxili iqtisadiyyatı stimulə etdi, həm də Bretton Woods sabit məzənnə sistemi ilə dolların məzənnəsini qorudu.
Lakin buna görə indiki siyasət arenasi tamamilə fərqlidir, High Frequency Economics-in baş iqtisadçısı Karl Weinberg əsas çatışmazlığı açıqlayır: ABŞ Maliyyə Nazirliyi birbaşa pul çap edib borc ala bilmir, yalnız bazarın vəsaitlərinə arxalanmaq məcburiyyətindədir.
Əgər Federal Reserve qeyri-iradi qısa müddətli dövlət istiqrazı almasını artırsaydı və Maliyyə Nazirliyi borcun müddətini dəyişərsə, bazar bunu qeyri-düz pul çapı kimi qiymətləndirərdi və bu, əhəmiyyətli inflyasiya riski yaradar.
2001-ci ildə Federal Reserve-in faizləri aşağı salması internet balonunun partlamasından sonra iqtisadi durğunluğu aradan qaldırmaq üçün idi, amma 1990-cı illərdə texnologiya bumunda bazar kapitalına tələbat yüksək idi, uzun və qısa faiz dərəcələri eyni zamanda artdı, bu, hazırkı süni intellekt sənayesi canlanmasının maliyyələşmə xərclərini artırmasına tamamilə bənzəyir.
Wall Street kollektiv xəbərdarlıq edir: Müdaxilə səthi həll edir, əsas səbəbi yox, zərər riski nəzərə çarpır
Weinberg açıq bildirir ki, Bessentin bu əməliyyatı əslində “gizli ssenari”dir, Federal Reserve-in faiz dərəcələrini aşağı salmaq qərarını bypass etmək, müdaxilə ilə pul siyasətini yumşaltmaq və uzunmüddətli maliyyələşmə xərclərini süni şəkildə azaltmaq istəyir.
Lakin Wall Street-i qurumların baxışına görə bu, yalnız səthi tədbir deyil, həm də ciddi əks-təsir riski yaradır.
Swissquote-un baş analitiki İpek Özskardeskui xəbərdarlıq edir: Əgər bazar ABŞ hökumətinin yalnız uzunmüddətli faizləri tənzimləməyə çalışdığını və maliyyə defisitini azaltmaqdan yayındığını düşünürsə, investorlar daha yüksək uzunmüddətli istiqrazlar üçün müddət premiumu tələb edəcək və bu da uzunmüddətli istiqraz gəlirlərini daha da artıracaq.
Daha vacibi, davamlı müdaxilələr bazarın Federal Reserve-in Ağ Evə “kukla alətinə” çevrilməsinə şübhə yaratmasına səbəb olacaq, mərkəzi bankın nüfuzunu itirəcək və ABŞ istiqrazlarının gəlir əyrisini tənzimləmək daha çətin olacaq.
Deutsche Bankın baş valyuta analitiki George Saravelos əsas bazar məntiqinə işarə edir:
Süni müdaxilə baza göstəricilərinə qalib gələ bilmir, ABŞ iqtisadiyyatı çətinlikdədir
Lakin hazırda hökumətin xərcləməyə tələbatı hələ də böyükdür, maliyyə durumu daha da pisləşə bilər və orta müddətli seçki icmalına əsasən, bir çox sorğu göstərir ki, Demokratlar böyük ehtimalla Nümayəndələr Palatasına nəzarət edəcək, Senat yerlərinin kimə çatacağı isə qeyri-müəyyəndir, iki partiyalı rəqabət maliyyə islahatı və defisitin azaldılması siyasətinin tətbiqini daha çətinləşdirəcək, borc təzyiqi artmağa davam edə bilər.
Maliyyə və pul sahəsindəki çətinliklərin yanında real mal bazarının struktur problemləri hökumət gəlirlərinin artmasını əngəlləyir və ABŞ iqtisadiyyatına inflyasiya riskini gizlədib.
Keçmiş Goldman Sachs məhsul tədqiqat rəhbəri, Otis Partners-in baş strategiya direktoru Jeffrey Currie qeyd edir ki, hazırda qlobal iqtisadiyyatda “finansal sıxışdırma, maddi çatışmazlıq” vəziyyəti var.
Hormuz boğazı, Qırmızı dəniz, Rhein çayı, Panama kanalında əsas qlobal logistik marşrutlarda maneələr artır, Rusiya neftayırma gücü məhduddur, üstəlik geopolitik gərginlik, neft qiymətləri yenilənməsə də, dizel qiymətləri xeyli artıb və bu birbaşa qlobal transport, kənd təsərrüfatı və əsas real iqtisadi sahələrə təsir edir.
Xülasə və texniki analiz:
Əvvəlki yazılarda qızılın bu dəfəki fürsətini davamlı qeyd etmişdik, əsas səbəb odur ki, maliyyə və pul qurumları süni müdaxilə ilə faiz dərəcələrini və maliyyə bazarlarının qiymətini tənzimləyə bilər, lakin real mal yaratmaq və təchizat zənciri problemlərini həll etmək mümkün deyil.
Borca yüksək, inflyasiyaya təkrarlanan, artıma təzyiqli, geopolitik risklərin artdığı qəziyyətli şəraitdə Bessentin administrativ müdaxiləsi ilə istiqraz və valyuta bazarını sabitləşdirmək cəhdləri iqtisadi baza göstəricilərinin dərin təzyiqinə qarşı dura bilməyəcək, ABŞ iqtisadiyyatı artım zəifliyi, yüksək inflyasiya və nəzarətsiz borc böhranının çoxlu toruna düşür.
İyulun sonunda zirvəyə yüksəldindən bəri dollar indeksi ümumilikdə 2.9% aşağı düşüb, eyni zamanda qızıl qiyməti iyulun ortalarından bəri 15% artıb və bazarda riskdən qaçmaq hissi güclənir.
ABŞ istiqrazlarında risksiz aktivlik itdikcə qızıl ənənəvi faiz xərclərinin məhdudiyyətindən azad olur və yalnız inflyasiyaya qarşı deyil, həm də suveren borc və valyuta dəyərsizləşməsinə qarşı qoruma alətinə çevrilir.
Qızıl bazarı isə ortada mərkəzi banklar və qurumların həddi-hüdudsuz alışları ilə kredit aktivlərindən yaxşı performans göstərəcək və uzun müddətdə böyük pul çapı dövründə real alıcı gücü ilə dövrlərarası sıçrayış yaşayacaq.
(Spot gold gündəlik qrafiki, mənbə: Yihuıtong)
Bakı vaxtı ilə 18:08-də spot qızıl 4648 dollar/unsiyadır.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
ABŞ Maliyyə Nazirliyi demək olar ki, bir trilyonluq Xəzinə Hesabını işə salacaq? Bessent vurğuladı ki, sentyabrın 9-da yenidən istiqrazları geri alacaq
9 sentyabr ABŞ Maliyyə Nazirliyinin ötən həftə elan etdiyi uzunmüddətli borc geri alım planının qüvvəyə mindiyi gündür. Besent ötən həftə bildirib ki, tək bir geri alımın həcmi 4 milyard dolları ötə bilər.
Nvidia, Groq 3 LPX-in tam istehsalına başladığını elan etdi, Vera Rubin-in məntiq çıxarılması səmərəliliyi bir neçə dəfə artdı, SpaceXAI ağıllı agentlər və kosmik AI sahəsində investisiyanı artırır
Nvidia bildirib ki, SemiAnalysis-in AgentX iş yükü əsasında və DeepSeek V4 Pro modeli ilə, Vera Rubin hər meqavatda ötürmə gücü əvvəlki nəsil GB300 NVL72-dən 30 dəfə çoxdur, hər Token üçün xərc isə maksimum 35 dəfə azalır. SpaceXAI növbəti nəsil agent AI tətbiqləri üçün Vera CPU-dan istifadə edəcək və Vera Rubin əsasında platforma quruculuğunu genişləndirəcək. SpaceXAI planlaşdırır ki, optimallaşdırılmış Vera Rubin NVL72-ni kosmosa çıxarsın, ilk nəsil Starmind AI peyklərində istifadə etmək üçün.
Pinduoduo telefon görüşməsi: Təchizat zəncirini gücləndirməyə davam edirik, öz markalarımızın irəliləyişi gözləniləndən yavaşdır, lakin "üç ildə bir daha Pinduoduo yaratmaq" hədəfi dəyişməz olaraq qalır.
Rəhbərlik telefon görüşməsində aydınlaşdırdı ki, strateji diqqət zəncirin dərin transformasiyasına yönəlib və “100 milyardlıq ekosistem” xüsusi proqramı kənd təsərrüfatı zonalarına, sənaye klasterlərinə və logistika infrastrukturunun qurulmasına genişlənir; Öz brend məhsulları işi gözləniləndən yavaş irəliləsə də, hələ də “üç ildə PDD-ni yenidən qurmaq” strategiyasının əsas hissəsidir və platformanın üstünlük verdiyi məhsullar və istehsalçılarla uzunmüddətli birgə tədqiqata fokuslanacaq. Qlobal biznes Avropa İttifaqının yeni gömrük siyasəti ilə üzləşdiyinə görə, dayanıqlılığı artırmaq məqsədilə yerli satıcılara və anbar, icra proseslərinə yönəlir. Şirkət uzunmüddətli yanaşmaya sadiq qalacağını və qısamüddətli ölçüdə uğur axtarmadığını vurğuladı.
ABŞ xəzinə gəlirlərini aşağı salmaq əks təsir göstərə bilər? Citadel ABŞ Maliyyə Nazirliyini xəbərdar edir ki, “maliyyə repressiyası” dolları zəiflədə və inflyasiyanı artıra bilər
ABŞ Maliyyə Nazirliyi son zamanlar uzunmüddətli dövlət istiqrazlarının geri alınma miqyasını artıraraq uzunmüddətli maliyyələşdirmə xərclərini aşağı salmağa çalışır, lakin bu addım Wall Street institutlarının potensial yan təsirlər barədə xəbərdarlıq etməsinə səbəb olub.
