Marvell (MRVL.US) ikinci rüb maliyyə hesabatı proqnozu: NVLink+Google iki ekosistemi, qiymət hələ uyğunlaşmayıb

1. İnvestisiya Məqamlarının Qısa İcmalı

Marvell 2026-cı ilin 27 avqustunda ABŞ bazarlarının bağlanmasından sonra bu mövsümün nəticələrini açıqlayacaq. Alıcı tərəfin proqnozu bu mövsüm üçün gəlirlərin ardıcıl təxminən 15% (ilin müqayisəsində **+39.0% YoY**) olacağını göstərir, növbəti mövsümün göstəricisi isə ardıcıl təxminən 12%, bu, satıcıların konsensusundan bir az yüksəkdir və hədd çox sərt deyil; sorğu götürülən vəsaitlərin yarısı bu mövsüm yeni net çip layihəsi elan edilməyəcəyinə inanır. Tək mövsüm üzrə gizli volatillik təxminən 8.8%-dir, bu rəqəm Nvidiadan əhəmiyyətli dərəcədə yüksəkdir. Bazarda uzun müddətdir durğunluq hökm sürür, lakin son beş ayda NVLink Fusion-un daxil olması və Google TPU tam xüsusi müqaviləsi əsas fonunu dəyişib, bu dəfə əsas məqam idarə heyətinin əməkdaşlığı yoxlanılan gəlir zaman cədvəlinə çevirmə qabiliyyətidir.

2. Dörd Əsas Diqqət Mərkəzi

Diqqət 1: Bazar Niyə Hələ Də Əvvəlcədən Qiymət Vermək İstəmir
Xüsusi çip gəlirləri əsas müştəri layihələrinin tempi ilə sıx bağlıdır, çərçivə müqavilələri çox danışılır, lakin rüblük gəlirlər alınmır, bu da sərmayədarlarda əməkdaşlıq elanlarına endirim vərdişi yaradıb. Broadcom ilə müqayisədə Marvell-in eyni çoxmüştərili həcm rekordları yoxdur, 2028-ci maliyyə ilində proqnozlaşdırılan P/E təxminən 35-dir, bu, sahənin 10-larla ölçülən orta göstəricisindən xeyli yüksəkdir və qiymətlənmə əvvəlcədən sərf edilir. Bəzi aktiv fondlar daha çox indeks daxil edilmə səbəbilə passiv alışdan faydalanıb, geri sıçrayışdan sonra mövqelər azaldılıb, nəticədə mövqe yüngül, gözləntilər aşağıdır.

Diqqət 2: Nvidia Ekosistemi Mövqeləndirmə Nağıldan Sifarişə Dönürmü
Bu ilin mart ayının sonunda Nvidia NVLink Fusion vasitəsilə Marvell-i AI ekosisteminə daxil etdi, ona xüsusi XPU və NVLink ilə uyğun şaquli genişlənən şəbəkə təmin etməsi və birgə silisium optik layihəsi üçün təxminən 2 milyard dollar investisiya qoydu. Bu, Marvell-i universal GPU bağlantı zəncirində eyni vaxtda göstərir. Zəng zamanı təsdiqlənməlidir: əlaqəli məhsullar proqnoza daxil olub, yoxsa hələ ekosistem hekayəsindədirmi.

Diqqət 3: Google müqaviləsinin “120 milyard” rəqəmi aktiv sifariş kimi yanlış başa düşülməməlidir
19 avqustda açıqlanıb, 29 iyulda imzalanan Google müqaviləsi TPU ekosisteminə xüsusi çip (təhlil sürətləndirici, yaddaş nəzarəti, şəbəkə kartı, yaddaş interfeysi, yaxın yaddaş hesablaması) əhatə edir. Marvell Google-ə təxminən 5897 min səhm warant verib, istifadə qiyməti 206.58 dollar, ümumi miqyas təxminən 12.2 milyard dollar, bütün warantlar istifadə edildikdən sonra Google təxminən 7% pay sahibi olacaq. Warantlar yığım üzrə unlock olunur: hər 500 milyon dollar alış bir unlock mərhələsidir, toplam 240 unlock mərhələsi, bu isə 2033-cü maliyyə ili üçün toplam 120 milyard dollar alış mövqesini göstərir. Bu rəqəm unlock limitidir, sifariş deyil. İnstitutlar müqavilənin təxminən 20 milyard dollar biznes həcmi ehtiva etdiyini hesablayır, müqayisə üçün, alıcıların 2027-ci maliyyə ilində ümumi gəlir proqnozu təxminən 12 milyard dollardır, elastiklik kifayət qədər böyükdür, lakin bu, artım zaman cədvəli ilə təsdiqlənməlidir.

Diqqət 4: Kvalitativ Məlumat Bu Mövsüm Artımından Daha Çox İstiqamət Verir
Rəqəm həddi yüksək deyil, real qiymətlənməni üç cümlə müəyyən edir: Google gəlirləri nə vaxt töhfə verməyə başlayacaq (warantlar 2027-ci maliyyə ilinin üçüncü rübündən unlock olunur, başlanğıc yaxınlaşır); Microsoft Maia və digər mövcud layihələrin təqdimatı daha pozitivdirmi; elektrik-optik əlaqə, CXL kimi əlavə biznes proqnoza daxil edilə bilərmi. Əgər ancaq çərçivə təkrar olunur, zaman tempi verilmir, yüksək volatillik və 35 dəfə qiymətləndirmə eyni zamanda aşağı istiqaməti də açır.

3. Risk və İmkanlar Birlikdədir

Yuxarı katalizatorlar:
Google əməkdaşlığının gəlir artım cədvəlini təqdim etmək və növbəti mövsüm və ya orta müddətli proqnozu artırmaq.
Microsoft Maia və mövcud əsas müştəri layihələrinin təqdimatında güclənmə, yalnız bir narrativdən asılı olunmadığını sübut etmək.
Elektrik-optik əlaqə, CXL kimi əlavə biznes proqnoza daxil edilərək “ikili ekosistem” premiumunu gücləndirmək.

Aşağı risklər:

İdarə heyəti Google gəlirlərini qeyri-müəyyən ifadə edir, bazar müqaviləni gəlir kimi deyil, opsion kimi qiymətləndirməyə davam edir.
Bu mövsüm yeni net layihə yoxdur, xüsusi çip “elan çox, çatdırılma ləng” imici güclənir.
8.8%** gizli volatillikdə proqnoz fərqi ticarəti ikitərəfli böyüdir, qiymətlənmə əsas fonun sağalmasından tez geri çəkilir.

4. Ticarət Strategiyası Tövsiyələri

Long tərəf loqikası: Gözləntilərin aşağı, mövqelərin yüngül olduğu şəraitdə, artım zaman cədvəli və mövcud layihə təqdimatı eyni vaxtda reallaşarsa, bazar “GPU düşərgəsi + ASIC düşərgəsi” ikili tədarük zəncirinin qiymətlənməsini tamamlayacaq.
 Short risk: Əməkdaşlıq hələ də çərçivədə qalır, ya da warant strukturu sifarişdən çox seyrəklik kimi şərh edilərsə, səhmlər hesabat gecəsi kəskin geri çəkilə bilər.

Əsas Məlumatlar:
* Bu mövsüm gəlir ardıcıl təxminən 15% (ilənə müqayisədə təxminən +39.0% YoY) yaxınlaşırmı
* Növbəti mövsüm göstəricisi ardıcıl təxminən 12%-ə çatırmı
* Google ilə əlaqəli gəlirin başlanğıc, unlock tempi və proqnozun kəmiyyətləşdirilməsi
* Microsoft Maia və yeni net çip layihələri
* Elektrik-optik əlaqə / CXL proqnoza daxil edilibmi

Ticarət Mövqelərinə Referans (26 avqustda bağlanışda təxminən 245.11 dollar, post-market-da bir müddət 253–256-ya qədər yüksəldi)

• Müqavimət: 251–253, 258–262, 270–275 dollar
• Dəstək: 236–238, 228–230, 220–222, 211–216 dollar
• Gözləniləndən Yuxarı: 251–253 sabit keçir və 258–265-ə qədər irəliləsə, 245–248 geri çəkilmə aşağı alış üçün referans ola bilər
• Gözləniləndən Aşağı: 236–238 aşağı düşərsə, 228–230-a qədər enə bilər, daha sonra 220 və ya 211–216 zonası izlənə bilər

Əməliyyat tövsiyəsi: Yüngül mövqe və ya heç mövqe tutmayanlar risk-qazan strukturu asimmetrik qiymətləndirə bilər, lakin zəngdən əvvəl tam mövqedə risk almaq uyğun deyil; artıq ağır mövqedə olanlar hesabatdan öncə kredit artırmamalıdır.

Səhm Məhdud Zamanlı Kampaniyası Davam Edir:Avqust yeni istifadəçi bonusu: Amerika səhmləri alıb Nvidia səhmləri hədiyyə olun İndi ticarət daha sərfəli!

Əgər bir səhm rtoken yenisiniz və səhm spot ilə yeni tanış olmusunuzsa, bu bir neçə tədris videosu sizə hər şeyi başa salacaq!

“Səhm spot nədir, ənənəvi ABŞ səhmindən fərqi nələrdir”

“Səhm spot vs səhm müqaviləsi vs ənənəvi ABŞ səhm: üstünlüklər, sahiblik və kredit müqayisəsi”

“UEXdə yaxşı səhm tokeni və ya ETF necə seçilir? İki əsas göstərici ilə riskdən qorunmaq”

İmtina: Yuxarıdakı məzmun yalnız referans üçündür, investisiya tövsiyəsi deyil.