Jackson Hole-də çıxışdan əvvəl Wall Street institutları birgə çağırış edir: İnflyasiyaya qarşı mübarizənin mesajı dəqiq şəkildə verilməlidir

Smartun Maliyyə APP məlumatına görə, bu cümə günü, ABŞ Federal Rezervinin sədri Kevin Walsh, Jackson Hole Qlobal Mərkəzi Banklar illik toplantısında əsas çıxışını edəcək. ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirinin davamlı surətdə yüksək qalması və ABŞ inflyasiyasının ardıcıl beş il ərzində 2% hədəfindən yüksək olması səbəbi ilə, JPMorgan, Apollo Global Management və Morgan Stanley kimi bir neçə Wall Street qurumu birgə çağırış ediblər: Walsh bu çıxışında Federal Rezervin inflyasiyaya qarşı mübarizədə qətiyyətli öhdəliyini açıq göstərməlidir.

Bazar məntiqi: İnfliyasiyaya qarşı mövqe uzunmüddətli gəlirləri azaltmağa kömək edə bilər

İnvestorlar geniş şəkildə inanırlar ki, əgər Walsh cümə günkü çıxışında qiymət sabitliyi ilə bağlı sərt mövqeyini açıq şəkildə ifadə etsə, 30 illik ABŞ istiqrazlarının alışını təşviq edə bilər və nəticədə uzunmüddətli gəlir azalacaq. Keçən həftə, 30 illik ABŞ istiqrazlarının gəliri bir müddət 5.34%-ə yüksəldi və 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə çatdı.

Bu addım ABŞ Maliyyə Naziri Scott Besent üçün dəstək təmin edəcək. Besent daha əvvəl, uzunmüddətli istiqrazları geri almaq kimi bir sıra tədbirlər görüb və uzunmüddətli istiqrazların satışının qarşısını almaq, ABŞ-ın artan faiz yükünü yüngülləşdirməyə çalışıb. Lakin ABŞ Maliyyə Departamentinin müdaxilələrinə baxmayaraq, 30 illik ABŞ istiqrazlarının gəliri son iki ayda 5%-in üstündə sabit qalıb. Davamlı yüksək borclanma xərcləri ABŞ daşınmaz əmlak bazarı, özəl kapital şirkətləri və kiçik bizneslər üçün təzyiq yaradır.

İyul ayındakı pul siyasəti toplantısından bəri, Walsh'ın qeyri-müəyyən diplomatik üslubu investorları çaşdırıb və bazarda Federal Rezervin qiymət nəzarətinə olan sadiqliyinin sual altına alınmasına səbəb olub. İyul toplantısından sonra keçirilən mətbuat konfransında, Walsh siyasətçilərin müxtəlif iqtisadi vəziyyətlərə necə reaksiya verəcəklərini izah etməkdən imtina edib, hətta bəzi açıqlamalar bazarda “Federal Rezervin gələn ilin yanvarında inflyasiya hədəfini yeniləyə biləcəyi” kimi şərh olunub və bu birbaşa uzunmüddətli istiqraz satışına səbəb olub.

JPMorgan Investment Management şirkətinin portfel meneceri Priya Misra bildirib ki, əgər Walsh çıxışdan istifadə edib inflyasiyaya qarşı mübarizənin prioritet olduğu barədə açıq mövqe ilə çıxış edərsə, “bazarda Federal Rezervin nüfuzuna dair narahatlıq azala bilər.” Misra qeyd edib ki, Walsh'ın inflyasiyaya qarşı sərt çıxışı müddət premyasının aşağı düşməsinə səbəb olacaq.

Morgan Stanley Investment Management şirkətinin geniş bazar sabit gəlir rəhbəri Vishal Kanduja da qeyd edib: “Əgər Federal Rezerv inflyasiyaya fokuslanarsa, müddət premyası xeyli azalmalıdır, çünki indi Federal Rezervin nüfuzu çox güclənəcək.” Müddət premyası investorların uzunmüddətli ABŞ istiqrazlarını saxlamaq üçün tələb etdiyi əlavə kompensasiyanı ölçür. New York Federal Rezervinin izlədiyi bir müddət premyası göstəricisi artıq 2014-cü ildən bəri ən yüksək səviyyəyə yaxındır.

Qurumların kollektiv çağırışı: Walsh açıq çərçivə göstərişi verməlidir

JPMorgan Qlobal Faiz Strategiyası rəhbəri Jay Barry qeyd edib ki, əgər Walsh cümə günü bəzi qeyri-müəyyən ifadələrini geri götürə bilərsə, “ABŞ istiqrazlarının gəlir əyrisi daha düz ola bilər.” Qısa müddətli gəlirlərin uzun müddətli gəlirlərə nisbətən tez artdığı vaxt belə hal yaranır.

Apollo Global Management baş iqtisadçısı Torsten Slok bildirib ki, Walsh “iyul mətbuat konferansından daha açıq bir mövqe ilə çıxış etməlidir.” Slok vurğulayıb ki, Walsh Federal Rezervin növbəti faiz addımını öncədən açıqlamasa da, hazırkı inflyasiya vəziyyəti və məşğulluq bazarı ilə bağlı fikirlərini bildirməli və siyasət prioritetini açıqlamalıdır. Slok xəbərdarlıq edib: “Əgər o, heç bir çərçivə göstərişi verməsə, risk odur ki, uzunmüddətli faizlər daha sürətli yüksələ bilər.”

Slok əlavə qeyd edib ki, ABŞ istiqrazlarının gəlir əyrisi bir neçə istiqamətdə yüksəlmə təzyiqi altındadır: Uzunmüddətli seqment tarixi 40 trilyon dollardan artıq borc yükü ilə təzyiq altındadır; qısa seqment inflyasiyanın davamlı olmasına görə yüksək qalır; orta müddətli seqment isə AI nəhənglərinin böyük borclanması səbəbindən təzyiq altındadır. O bildirib: “Bütün gəlir əyrisinin daha da yüksəlmə riski var.”

Walsh'ın çıxışı bazara makroiqtisadi perspektivləri izləmək üçün də pəncərə açır – gələn həftə avqust məşğulluq hesabatı açıqlanacaq və istehlak qiymətləri indeksinin məlumatları sentyabrın 16-da Federal Rezervin növbəti siyasət qərarı öncəsi bir neçə gün əvvəl yayımlanacaq. Hazırda Federal Fund Futures göstərir ki, bazar gələn ay faizləri 25 basis punkt artırmaq ehtimalını təxminən 35% hesab edir.

WisdomTree Investment Strategiyası rəhbəri Kevin Flanagan bildirib: “Axır nəticənin hakimi yenə də datanın özü olacaq və bu da Walsh’ın çıxışından sonra bazarın diqqətinin cəmləndiyi əsas məsələdir. İki illik gəlir hələ də Federal Fund faizindən yüksəkdir, bu Walsh ətrafında qeyri-müəyyənlik premyasını əks etdirir və göstərir ki, iyulda məşğulluq və inflyasiya göstəriciləri yumşalsa da, bazar hələ də faiz artımını tamamilə istisna etməyib.”