1996-cı ildən bəri ilk dəfə! Yaponiyanın əsas istiqraz gəlirliliyi 3%-lik həddi keçdi

Yaponiyanın 10 illik dövlət istiqrazları üzrə gəlirliliyi çərşənbə axşamı 3% səviyyəsini aşaraq, son otuz ildə ən yüksək həddə çatdı və Yaponiyanın istiqrazlar bazarının tarixi dönüş nöqtəsinə daxil olduğunu göstərdi. Analitiklərin fikrincə, bu əlamətdar hadisə qlobal istiqrazlar satışı dalğasının bir hissəsi olmaqla yanaşı, Amerika Birləşmiş Ştatları maliyyə nazirinin Yaponiyanın faizləri artırması üçün açıq təzyiqi və bazarın Yaponiyanın Mərkəzi Bankının sentyabr siyasət qərarları ilə bağlı yüksək gözləntilərini əks etdirir.

Azerbaycan Dövlət Yayım Korporasiyası NHK-nin məlumatına görə, Amerika maliyyə naziri Scott Bessent bazar ertəsi G20 maliyyə nazirləri toplantısı çərçivəsində Yaponiyanın maliyyə naziri Satsuki Katayama və Yaponiyanın Mərkəzi Bankının prezidenti Kazuo Ueda ilə görüşüb.

Bessent hər iki tərəfə açıq şəkildə bildirib ki, Yaponiyanın növbəti addımı faizləri artırmaq olmalıdır. Daha sonra CNBC-yə verdiyi müsahibədə deyib: "Mən bazarın bilmədiyi informasiyaya sahibəm və inanıram ki, Yaponiyanın hökuməti və Yaponiyanın Mərkəzi Bankı tədbirlər görəcək və yen-i gücləndirəcək." Bu, Vaşinqton tərəfindən indiyə qədər Yaponiyanın pul siyasətinə verilmiş ən aydın sinyaldır.

Yaponiyanın 10 illik dövlət istiqrazları üzrə gəlirliliyi çərşənbə günü 3%-ə çatdı, bu, 1996-cı ildən bəri ilk dəfədir. 40 illik dövlət istiqrazları üzrə gəlirlilik 6,5 baza bəndi artaraq 4,265%-ə, 30 illik istiqrazların gəlirliliyi isə 5,5 baza bəndi artaraq 4,185%-ə çatdı. Eyni zamanda, Amerika Birləşmiş Ştatlarının 10 illik istiqrazlarının gəlirliliyi də 2025-ci ilin yanvarından bəri ən yüksək səviyyəyə çatdı, Yaxın Şərqdəki gərginlik bu qlobal istiqraz bazarlarındakı satış təzyiqini artırdı.

Qeyd edilməlidir ki, Yaponiyanın 10 illik dövlət istiqraz gəlirliliyi 3%-i keçəndə, bu gün keçirilən 10 illik istiqrazların auksionunun nəticələri bazar gözləntilərindən daha yaxşı oldu.

Amerika faiz artımına təzyiq edir, yen çətinliyi siyasətin təciliyə artırır

Bessentin Yaponiyada faiz artımına dair bu açıq bəyanatı yen-in məzənnəsi davamlı təzyiq altında olduğu şəraitdə səsləndi.

Son bir ayda Yaponiya və ABŞ birlikdə valyuta bazarına müdaxilə etdilər, Yaponiya bunun üçün rekord 96,4 milyard dollar xərcləyərək yen-i dollar qarşısında 164 səviyyəsindəki qırx illik minimumdan ən güclü 155 səviyyəsinə qədər yüksəltdi, lakin bundan sonra yen yenidən təxminən 160 səviyyəsinə zəifləyib və müdaxilənin yarıdan çox nəticəsi itib.

Bloomberg-in məlumatına görə, Satsuki Katayama çərşənbə axşamı bildirib ki, o, Bessent ilə təsdiqləyib ki, valyuta bazarına davamlı və koordinasiyalı müdaxilə lazımdır. "Valyuta məzənnəsi əsas göstəriciləri əks etdirməlidir, amma çox vaxt belə olmur," o deyib.

Bessent daha əvvəl Demokrat Partiyasının təcrübəli senatoru Elizabeth Warren-ə açıq məktubunda qeyd edib ki, Yaponiya ABŞ dövlət istiqrazlarının əsas sahibidir və Amerika üçün vacib tərəfdaş və müqavilə müttəfiqidir.

"Nizamlanmamış yen bazarı məcburi ləğvlərə səbəb ola bilər, nəticədə qlobal bazarları pozar və sonda Amerika ailələri və şirkətlərinin borclanma xərclərini artırar," o yazıb. Bu şəraitdə Yaponiyanın Mərkəzi Bankını faizləri artırmağa, yen-i gücləndirməyə təşviq etmək həm Yaponiyanın maraqlarına uyğundur, həm də Amerika hökumətinin uzunmüddətli ABŞ istiqrazları üzrə gəlirliliyi aşağı salmaq siyasətinə uyğun gəlir.

Bessent bu fikirləri bildirməzdən əvvəl, bazar Yaponiyanın Mərkəzi Bankının sentyabrın 18-də keçiriləcək pul siyasəti toplantısında faizləri 25 baza bəndi artıraraq 1,25%-ə çatdırmağa yüksək ehtimal verirdi. Yaponiyanın Mərkəzi Bankının vitse-prezidenti Ryozo Himino ötən həftə çıxışında bu ay faiz artımı üçün imkan saxladı və bazarın gözləntilərini gücləndirdi.

Bloomberg-in məlumatına görə, mənbələr bildirir ki, baş nazir Sanae Takaichi rəhbərliyindəki hökumət yaxın zamanlarda faiz artımını dəstəkləyir və növbəti artımın sentyabr və ya oktyabrda baş verməsi ehtimalı daha yüksəkdir.

Maliyyə təzyiqi və kapital axınının riski nəzərə alınmalıdır

Gəlirliliyin 3%-i keçməsi təsiri yalnız istiqrazlar bazarına aid deyildir.

Yaponiyanın hökuməti gələn maliyyə ilinin (gələn ilin martından başlayır) büdcəsini tərtib edərkən, faiz dərəcəsi ehtimalı olaraq 3,8%-i istifadə edir; bu o deməkdir ki, hazırkı gəlirlilik səviyyəsi artıq maliyyə planlaşdırmasının kritik həddinə yaxınlaşır. Bəzi iqtisadçılar və treyderlər xəbərdarlıq edirlər ki, əgər gəlirlilik 3%-dən yuxarıda qalarsa, Yaponiyanın maliyyə dayanıqlılığına real şübhələr yaranacaq.

Eyni zamanda, 10 illik dövlət istiqrazları gəlirliliyinin 3%-i aşması Yaponiyanın həyat sığorta şirkətlərini ABŞ istiqrazlarını satmağa və vəsaiti yenidən yerli bazarına qaytarmağa sövq edə bilər. Bu kapital axınları qlobal istiqrazlar bazarına zəncirvari təsir göstərəcək.

Yaponiyada istiqrazlar bazarı 2024-cü ildə Yaponiyanın Mərkəzi Bankı dünyada son mənfi faiz siyasətinə son qoyduqdan sonra dərin dəyişikliklər yaşayıb. Gəlirliliyin davamlı artımı hökumətin, şirkətlərin və ailələrin borclanma xərclərini yüksəldir, bununla yanaşı, yerli istiqrazların xarici aktivlərlə müqayisədə cazibəsini artırır və Yaponiyalı investorların aktiv bölüşdürməsini yenidən gözdən keçirməsinə səbəb olur.

10 illik Yapon dövlət istiqrazları auksionu gözləntilərdən daha yüksək çıxsa da, bazarda fikir ayrılığı qalır

Çərşənbə axşamı 10 illik Yapon dövlət istiqrazları auksionu gəlirlilik 3%-ə yaxınlaşan həssas bir vaxtda keçirildi. Nəticədə abunə əmsalı 3,29 oldu, əvvəlki 12 ayın ortalaması olan 3,26-dan yüksəkdir. Bu, ümumi tələbin güclü olduğunu göstərir və əvvəllər bazarın narahat olduğu ciddi zəiflik müşahidə olunmadı.

Bu auksionun nəticələri xüsusilə diqqətəlayiqdir, çünki ötən həftə 2 illik istiqrazlar auksionunda tələbin aydın şəkildə zəif olduğu müşahidə edildi və gecə indeksi swap-lar bazarın Yaponiyanın Mərkəzi Bankının sentyabrda faiz artımı ehtimalını 90%-ə yaxın göstərirdi.

Bloomberg-in Paris Bankının aktiv idarəetmə yüksək səviyyəli istiqraz strategisti Ryutaro Kimura-nın analizindən sitat gətirir: "Əgər investorlar sentyabr iclasından əvvəl daha güclü gözləmə mövqeyi tutarsa, 10 illik dövlət istiqrazları auksionu çox yüksək ehtimalla zəif nəticə göstərəcək."

Lakin o əlavə edib ki, "bəzi investorlar üçün 10 illik gəlirlilik 3%-i cəlbedici alış səviyyəsi kimi görünür və gözlənilir ki, alışlar artır, bu isə gəlirliliyin 3% səviyyəsindən xeyli artmasını effektiv şəkildə dayandıracaq."

Okasan Securities-in strategistləri Naoya Hasegawa və Yuuki Kimura araşdırma hesabatında daha ehtiyatlı mövqe tuturlar və bildirirlər ki: "Ötən həftə 2 illik auksionda zəif nəticələr əsas tələbin hələ də zəif olduğunu göstərir. Əgər 10 illik auksion da zəif çıxarsa, gəlirliliyin 3%-ə doğru artmasına təzyiq güclənəcək."

Bu auksionda abunə əmsalının ortalamadan yüksək olması yuxarıda qeyd olunan narahatlığı müəyyən qədər aradan qaldırsa da, bazarın sonrakı dinamikası ilə bağlı fikir ayrılığı davam edir.

Əlavə olaraq, bu həftənin cümə axşamı 30 illik Yapon dövlət istiqrazları auksionu keçiriləcək və bazar buna da yüksək diqqət göstərir. Takaichi hökumətinin maliyyə siyasəti mövqeyi uzunmüddətli istiqrazlara tələbi sıxmağa davam edir — Yaponiyanın Müdafiə Nazirliyi növbəti maliyyə ildə təxminən 56 milyard dollar rekord müdafiə büdcəsi tələb edir və Takaichi bu il yeni hərbi genişlənmə planı təqdim etməyə hazırlaşdığı üçün son xərclər bu məbləğlə müqayisədə daha yüksək ola bilər.

Bloomberg-in strateqi Mark Cranfield qeyd edir ki, bu həftə auksionlarda əgər tələbat zəif olarsa, qlobal səviyyədə satışlar başlaya bilər və bu, Bessentin ABŞ-da uzunmüddətli dövlət istiqrazları gəlirliliyini aşağı salmaq səylərinə çətinlik yarada bilər.