Yaxın Şərq xam neft ixracatı müharibədən öncəki səviyyənin 98%-nə bərpa oldu! JPMorgan tədqiqatı “neft çatışmazlığı əməliyyatı”nın sərinlədiyini göstərir, amma enerji inflyasiyası asanlıqla aradan qalxmayacaq

Wall Street maliyyə nəhəngi Morgan Stanley-in ən son neft axını analizi və tədqiqat hesabatına görə, Hormuz və Mandeb boğazlarının gəmiçilik risklərinin davam etməsinə baxmayaraq, Yaxın Şərqdə neft daşımaları demək olar ki, müharibədən öncəki səviyyəyə qayıdıb.

Son zamanlarda ABŞ rəsmiləri təkrar-təkrar Hormuzdan daşınan neft axınının artdığını bildiriblər, baxmayaraq ki, investorların konsensus proqnozu daha ehtiyatlıdır. Bu ayın əvvəllərində ABŞ maliyyə naziri Scott Bessent hər gün təxminən 17 milyon barrel neftin keçid etdiyini deyib, TotalEnergies SE-nin baş direktoru Patrick Pouyanne isə gündəlik 10 milyon barrel neft və məhsulun çıxışını görür.

Yaxın Şərqdə neft ixracı gözləniləndən daha dayanıqlı olsa da, hazır məhsullar da daxil olmaqla enerji təchizat zənciri hələ tam normala dönməyib. Morgan Stanley-in 29 sentyabr hesablamalarına görə, Yaxın Şərq neftinin ixrac daşımaları gündə 17,5 milyon barreldədir, bu da müharibədən əvvəlki səviyyənin 98%-inə bərabərdir; dizel, benzin kimi hazır məhsulların daşınması isə müharibədən öncəki səviyyənin yalnız 58%-nə çatıb, xam neft və hazır məhsulların ümumi daşınma həcmi isə 2025-ci il səviyyəsinin 89%-inə çatır.

İxrac arteriyası yenidən axır! Morgan Stanley: Yaxın Şərq neft daşımaları müharibədən öncəki səviyyənin 98%-nə çatıb

Natasha Kaneva da daxil olmaqla Morgan Stanley analitikləri komandası 29 sentyabr tarixli hesabatda belə yazıb: “Yaxın Şərqdə neft ixracının böyük arteriyası yenidən axmağa başlayır.” Onlar qeyd edirlər ki, hələ də müharibə vəziyyətində olan bölgə üçün bu “əlamətdar bərpa”dır, baxmayaraq ki, bərpa balanslı deyil.

Morgan Stanley bildirir ki, xam neft daşımaları gündə 17,5 milyon barreldədir – müharibədən əvvəlki səviyyənin 98%-i; dizel və benzin kimi hazır məhsul daşımaları isə gündə 3 milyon barreldədir, bu da müharibədən əvvəlki səviyyənin 58%-nə bərabərdir. Analitiklər araşdırma hesabatında qeyd edirlər ki, son beş günün 10 günlük orta göstəricisinə görə, ümumi daşınma həcmi 2025-ci il səviyyəsinin təxminən 89%-inə bərabərdir.

ABŞ-İran konfliktinin səkkizinci ayına daxil olduqca, qlobal neft bazarı bölgədən ixrac olunan xam neft və hazır məhsul miqdarını diqqətlə izləyir. Hormuz boğazından daşınan mallara əlavə olaraq, Səudiyyə Ərəbistanı şərq-qərb boru kəmərinin təxminən yarısını bərpa edib. Bu boru kəməri Səudiyyəni kəsib keçərək qırmızı dəniz limanlarına neft çatdırır və bu ayın əvvəllərində zədələnmişdi.

Analitiklər bildirir ki, Hormuz boğazından daşınan neft axımı “demək olar ki, iyun ayının sonundakı gündəlik 13 milyon barrelə yaxın yüksək səviyyəyə qayıdıb və əsas sürücüsü Səudiyyə Ərəbistandır.” “Lakin keçid axınının artmasını təhlükəsizliyin yaxşılaşması kimi qəbul etmək olmaz – əslində bu, sənayenin davam edən risk mühitində fəaliyyət göstərmək bacarığını əks etdirir.”

Hormuz boğazı Fars körfəzini qlobal bazarlarla birləşdirir. İran bu su yoluna nəzarət iddiasında olduğundan, aylardır ətraf sularında gəmilərə hücumlar baş verir. ABŞ bu iddianı rədd edir və İran limanlarını blokada edərkən, digər ölkələrin gəmilərinin boğazdan keçməsinə kömək edir.

Morgan Stanley-in hesablamalarına görə, Yaxın Şərq neftinin ixrac daşımaları gündə 17,5 milyon barreldədir – müharibədən əvvəlki səviyyənin 98%-i; dizel, benzin kimi hazır məhsulların daşınması isə yalnız müharibədən əvvəlki 58% səviyyəsinə çatıb, xam neft və hazır məhsulların ümumi daşınma həcmi isə 2025-ci ilin səviyyəsinin 89%-inə bərabərdir. Bu yeni məlumatlar şübhəsiz neft bazarında baş verən dəyişiklikləri göstərir: Hormuz keçidinin artması və Səudiyyənin alternativ logistik yollarının yenidən işə düşməsi xam neft çatışmazlığı təzyiqini azaldır, lakin hazır məhsul tədarükü, daşınma xərcləri və təslimat təhlükəsizliyi hələ də aydın çatışmazlıqla üzləşir. “Nefti çıxarmaq mümkündür”, lakin “davamlı, təhlükəsiz və aşağı xərclərlə təslim edə bilmək” hələ fərqli təchizat vəziyyətidir.

Bu fərqlilik neft qiymətlərində də əks olunur. Bakı vaxtı ilə 30 sentyabr saat 09:30-da Brent xam neftinin yaxın ay futures müqavilələri çərşənbə axşamı ucuzlaşmadan sonra 1.11% bahalaşaraq, bir barrel üçün 103.73 ABŞ dollarına çatıb; müqavilə baxımından, 27 fevralda müharibədən əvvəlki son ticarət günündə 72.48 ABŞ dolları idi – bu, təxminən 43.1% artımdır. Lakin az qala bitən noyabr müqaviləsi ilə daha aktiv dekabr müqaviləsi arasında aydın qiymət fərqləri var, sonuncunun 29 sentyabrda hesablaşma qiyməti 96.16 ABŞ dolları idi. Yaxın müqavilələrin qiyməti daha yüksəkdir və bu, dərhal təslimatın hələ də gərgin olduğunu göstərir.

Diplomatik tərəqqi bu risk premiumunu tam aradan qaldırmaq üçün kifayət deyil. Qətər 29 sentyabrda bildirib ki, ABŞ-İran arasında ortaq mövqe tapılması üçün vasitəçilik missiyası davam edir, əsas diqqət Hormuz boğazında gəmiçilik azadlığının bərpasına yönəlib; Trump isə sanksiyaların yumşalması, İranın vəsaitlərinin dondurulmasının ləğvi və nüvə məsələsində güzəştlərin dəyişdirilməsi təklifini təkzib edib. Danışıqlar davam edir, lakin hələ də ticarət gəmiçiliyinin uzunmüddətli normallaşmasını təmin etmək üçün kifayət qədər razılaşma yoxdur. Bu, təchizatın bərpası və vəziyyətin gərginləşməsi riskinin neft qiymətlərinə eyni zamanda təsir etməsinə səbəb olur.

Bir boru kəməri, iki boğaz — neft bazarı hələ də “təslimatın sabitliyinin premiumunu” ödəyir

Səudiyyənin şərq-qərb boru kəmərinin təmiri xam neftin ixracı üçün mühüm yolu yenidən açıb, lakin boru kəmərinin ötürmə gücü, faktiki ötürülən miqdar və limanda yükləmə həcmi fərqləndirilməlidir. Reuters-in 29 sentyabrda istinad etdiyi məlumatlara görə, boru kəmərinin ötürmə qayısı gündə 7 milyon barreldir, hücumdan əvvəl faktiki ötürülən miqdar təxminən gündə 5,5 milyon barrel idi; yenidən işə düşdükdən sonra sənaye təmsilçiləri və Kplerin mövcud ötürülən miqdar haqda təxminləri müvafiq olaraq gündə 2 milyon barrel və 2,65 milyon barreldir.

Kplerin proqnozuna görə, önümüzdəki bir neçə gün ərzində bu miqdar gündə 3-4 milyon bara qədər artacaq, hücumdan öncəki səviyyəyə tam bərpa üçün isə təxminən bir ay tələb olunacaq. Yanbu limanı da yükləməni bərpa edib. Deməli, boru kəmərinin yenidən işə düşməsi daşımada qabiliyyətin azad olduğunu göstərir, bu, gündəlik 7 milyon barrel tam bərpa və ya yeni neft hasilatı gücü demək deyil.

Logistika baxımından, şərq-qərb boru kəməri xam nefti Qırmızı dəniz sahilindəki Yanbuya ötürür və Səudiyyəyə Hormuz boğazını keçmədən çıxış imkanı verir; yükləndikdən sonra yük şimala gedərək Süveyş kanalından və ya SUMED boru kəməri ilə Aralıq dənizinə daxil ola, cənuba isə Asiyaya göndərilən adi marşrutla Mandeb boğazından keçə bilər. Hormuzun keçilməsi, bütün enerji daşımaları və uzun məsafəli gəmiçilik risklərinin aradan qaldırılması anlamına gəlmir. ABŞ Dəniz İdarəsinin hazırkı xəbərdarlığı Husi silahlılarının Qırmızı dəniz və Mandeb boğazında ticarət gəmilərinə hələ də təhlükə yaratdığını və Səudiyyə ilə əlaqəli gəmilərin daha yüksək riskə məruz qaldığını bildirir.

Bu risk artıq real xərclərə çevrilib. Önəmli media 24 sentyabrda sənaye təmsilçilərindən aldığı məlumatlara istinadla bildirib ki, Yanbuda dayanan Səudiyyə ilə əlaqəli neft tankerlərinin müharibə sığorta qiymətləri gəmi dəyərinin təxminən 3%-nə yüksəlib, iyulun əvvəlində isə bu göstərici 1%-dən aşağı idi; bu qiymət sistemi sığorta tariflərinə aid ediləndir, bütün gəmilər üçün vahid əməliyyat haqqı deyil. Buradan investisiya baxışı üçün bir çərçivə ortaya çıxır: xam neft/ neft futures bazarı artıq yalnız “nə qədər barrel çatışır”ı deyil, həm də “bu barrelərin etibarlı təslim edilməsi mümkündürmü”nü qiymətləndirir. Xam neft axınının bərpası çatışmazlıq premiumunu aşağı salmağa kömək edir, lakin hazır məhsulların daşınmasının gecikməsi, sığorta və daşınma xərclərinin yüksək qalması terminal enerji inflyasiyasının azalmasını uzada bilər.