Neue Forschung prognostiziert Wiederaufleben der US-Inflation und stellt die Disinflationswetten der Bitcoin-Bullen infrage

Ein führendes Wirtschaftsinstitut hat davor gewarnt, dass die Kosten für alltägliche Güter in den USA dieses Jahr schneller steigen könnten. Das steht im Widerspruch zu den Hoffnungen der bitcoin (BTC)-Bullen auf Disinflation und niedrigere Kreditkosten, was einen Krypto-Boom auslösen könnte.

Die Verbraucherpreise in den USA, ein wichtiger Indikator für die Lebenshaltungskosten, könnten dieses Jahr überraschend stark ansteigen und möglicherweise mehr als 4 % erreichen, erklärten Adam Posen, Präsident des Peterson Institute for International Economics, und Peter R. Orszag, CEO und Vorsitzender des globalen Finanzberatungs- und Vermögensverwaltungsunternehmens Lazard, in ihrer neuesten Forschungsnotiz.

Ein erneuter Anstieg der Inflation würde es der Federal Reserve (Fed) erschweren, die Zinsen schnell zu senken, was die Erwartungen der Risikoanlagen-Bullen enttäuschen dürfte, die nach dem disinflationären Trend des vergangenen Jahres rasche Zinssenkungen erwartet haben.

Die offizielle Inflationsrate, gemessen am Verbraucherpreisindex, sank im Jahr 2025 auf 2,7 %, den niedrigsten Wert seit 2020. Mehrere Investmentbanken erwarten, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr um 50–75 Basispunkte senken wird, während Krypto-Bullen mit einer aggressiveren Maßnahme rechnen.

Analysten der Krypto-Börse Bitunix brachten es auf den Punkt: „Das eigentliche politische Risiko in dieser Phase besteht nicht darin, zu früh zu lockern, sondern nach einer strukturellen Disinflation [aufgrund von Produktivitätsgewinnen durch KI] zu vorsichtig zu bleiben – was letztlich später zu einer abrupten und störenden Anpassung zwingt. Vor diesem Hintergrund haben die Märkte begonnen, ein 'Policy Catch-up'-Szenario vorwegzunehmen.“

Erklärung der Prognose

Laut Orszag und Posen könnten mehrere Faktoren, darunter Trumps Zölle auf Importe aus anderen Ländern und ein angespannter Arbeitsmarkt, die Produktivitätsgewinne überwiegen und die Inflation weiter antreiben.

Sie erklärten, dass Importeure tarifbedingte Kostensteigerungen mit Verzögerung an die Endverbraucher weitergeben. Solche Verzögerungen glätten kurzfristige Inflationsspitzen, führen letztlich aber bei anhaltenden Zöllen zu höheren Verbraucherpreisen.

„Bis Mitte 2026 sollte die verzögerte Weitergabe weitgehend abgeschlossen sein. Das könnte die Gesamtinflation bis zur Jahresmitte um 50 Basispunkte erhöhen“, merkten sie an.

Abschiebungen könnten ebenfalls zu mehr Inflation führen, indem sie Arbeitskräftemangel in Sektoren verursachen, die auf Migranten angewiesen sind, was die Löhne erhöht und die nachfragebedingte Inflation anheizt.

Analysten heben außerdem die Staatsausgaben hervor, die das US-Haushaltsdefizit auf über 7 % des BIP treiben könnten, zusammen mit lockereren Finanzierungsbedingungen und nicht verankerten Inflationserwartungen als potenzielle Auslöser, die die Lebenshaltungskosten dieses Jahr steigen lassen könnten.

„Wir glauben, dass diese Faktoren die Abwärtstrends überwiegen, auf die sich der Konsens konzentriert hat – nämlich den anhaltenden Rückgang der Wohnungsinflation und Produktivitätsgewinne“, stellten sie fest.